> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宝城期货豆类油脂早报总结（2026年7月29日） ## 核心内容概述 本报告为宝城期货发布的豆类油脂品种早报，涵盖豆粕、豆油和棕榈油三个主要品种的短期、中期及日内价格走势分析。报告基于市场供需、天气因素、政策导向及国际价格联动等多维度逻辑进行研判，旨在为投资者提供参考信息。 ## 主要观点与关键信息 ### 豆粕（M） - **日内观点**：震荡偏弱 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**： - 周二CBOT大豆期货小幅上涨，因USDA作物生长报告显示美豆优良率降至63%，创2023年以来同期最低水平，市场担忧炎热干燥天气影响大豆结荚期产量。 - 国内豆类两粕在美豆反弹带动下获得一定支撑，但多头获利了结，整体趋势偏弱。 - 短期豆粕期价转为盘整，关注8月USDA作物产量报告。 ### 豆油（M） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**： - 受能源属性影响，豆油价格受原油波动牵制，但近期因美豆油库存偏低及进口大豆成本支撑，整体呈现震荡偏强态势。 - 美国生物燃料政策对豆油需求提供一定支撑，市场预期政策利好将对价格形成支撑。 - 近期油厂开工节奏及库存压力对价格形成制约，但远期供应预期偏紧，支撑价格走强。 ### 棕榈油（P） - **日内观点**：震荡偏强 - **中期观点**：震荡 - **核心逻辑**： - 马棕7月仍处增产周期，SPPOMA数据显示7月前25日产量环比微降0.11%，但绝对产出维持高位。 - 出口数据分化，ITS数据偏乐观，但出口增速难以对冲产量高位带来的累库压力，短期供需压力持续。 - 远期来看，印尼B50政策带来的刚需增量及厄尔尼诺天气升水为远月价格提供支撑，但两者对近端传导存在时滞。 - 原油大幅下挫引发油脂板块资金获利离场，棕榈油回吐地缘溢价，整体陷入宽幅震荡。 ## 价格走势判断标准 - **日内涨跌幅划分**： - 跌幅 > 1%：弱势 - 跌幅 0~1%：震荡偏弱 - 涨幅 0~1%：震荡偏强 - 涨幅 > 1%：强势 - **起始价格计算规则**： - 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格。 - 无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格。 - 当日日盘收盘价为终点价格。 ## 总结 总体来看，豆类油脂品种在短期内均呈现震荡态势，但日内表现略有差异。豆粕因美豆优良率下降及多头获利了结，日内偏弱；豆油和棕榈油则因能源属性及政策预期支撑，日内偏强。中期来看，三品种均以震荡为主，主要受供需格局及市场情绪影响。投资者应关注USDA产量报告、印尼生柴政策、厄尔尼诺天气及原油价格变动等关键因素，以判断未来价格走势。 ## 免责声明 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。宝城期货不对因使用本报告而导致的任何损失承担责任。投资者应独立判断，谨慎决策。报告内容可能随市场变化而调整，宝城期货保留更新和修改的权利。