> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工研究团队总结 ## 核心内容 本报告由建信期货研究发展部发布，主要聚焦于纸浆期货市场分析，包括行情回顾、行业动态、数据概览及免责声明等信息。报告详细分析了纸浆期货的价格走势、市场供需、库存变化及与其他相关产品的价差关系，同时提供了研究团队成员及其联系方式。 --- ## 研究团队成员 | 研究员 | 研究领域 | 联系方式 | 期货从业资格号 | |--------------|--------------|------------------|------------------| | 刘悠然 | 纸浆 | 021-60635570 | F03094925 | | 李捷, CFA | 原油、沥青 | 021-60635738 | F3031215 | | 任俊弛 | PTA、MEG | 021-60635737 | F3037892 | | 彭婧霖 | 聚烯烃 | 021-60635740 | F3075681 | | 冯泽仁 | 玻璃、纯碱 | 021-60635727 | F03134307 | --- ## 行情回顾与操作建议 ### 表1：纸浆期货合约价格回顾（单位：元/吨） | 合约 | 前结算价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量变化 | |------|----------|--------|--------|--------|--------|------|--------|--------|--------|------------| | SP2609 | 5054 | 5064 | 5080 | 4988 | 4996 | -58 | -1.15% | 343740 | 318458 | 39622 | | SP2701 | 5310 | 5318 | 5332 | 5256 | 5278 | -32 | -0.60% | 2344 | 11854 | 733 | | SP2705 | 5340 | 5358 | 5358 | 5320 | 5320 | -20 | -0.37% | 60 | 59 | 51 | ### 主要观点 - **SP2609合约**：整体下跌 1.15%，山东木浆市场针叶浆意向成交价格区间为 4600-5250 元/吨，低端价格较上一工作日下跌 50 元/吨。 - **外盘报价**：智利 Arauco 公司 5 月木浆外盘报价中，针叶浆银星持平于 680 美元/吨，本色浆金星上涨 10 美元/吨至 630 美元/吨。 - **进口与库存**：2026 年 4 月我国纸浆进口总量 321.8 万吨，环比 -2.4%，同比 +11.2%。截至 2026 年 5 月 14 日，国内主要港口纸浆库存为 228.42 万吨，环比下降 2.52%，但仍处于同期高位。 - **需求端**：下游原纸企业加工压力较大，纸价提涨乏力，订单预期一般，市场购销不活跃。 - **期现价差**：图3显示，山东银星纸浆期现价差在 2026 年 4 月 18 日降至 50 元/吨，显示期货价格与现货价格趋于一致。 --- ## 行业要闻 - **太阳纸业**：将出海作为未来发展核心战略之一，产品已成功出口至东南亚、中亚、欧盟、南美、澳洲、非洲等地区。2025 年境外销售营业收入同比增长超 82.99%，未来境外业务占比将稳步提升。 --- ## 数据概览 ### 图1：进口漂针浆现货价格—山东（元/吨） - 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 - 展示了山东进口漂针浆现货价格的走势，整体呈下降趋势。 ### 图2：纸浆期货价格（元/吨） - 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 - 展示了不同交割月纸浆期货价格的走势，整体价格有所波动。 ### 图3：纸浆期现价差—山东银星（元/吨） - 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 - 期现价差在 2026 年 4 月 18 日降至 50 元/吨，显示期货价格与现货价格趋于一致。 ### 图4：针阔叶价差—山东（元/吨） - 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 - 针阔叶价差持续下降，显示针叶浆与阔叶浆价格差距缩小。 ### 图5：跨期价差SP9-12（元/吨） - 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 - 跨期价差在 2026 年 4 月 20 日为 5 元/吨，显示近期合约价格趋于收敛。 ### 图6：跨期价差SP9-1（元/吨） - 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 - 跨期价差在 2026 年 4 月 21 日为 -150 元/吨，显示近月合约价格相对远月合约偏弱。 ### 图7：仓单总量（吨） - 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 - 仓单总量在 2026 年 4 月 20 日为 220,000 吨，较 2025 年 12 月 20 日有所回升。 ### 图8：国内主港地区纸浆库存（千吨） - 数据来源：卓创资讯，建信期货研究发展部 - 2026 年 3 月库存为 1550 千吨，显示库存水平持续上升。 ### 图9：欧洲主要港口木浆库存（千吨） - 数据来源：卓创资讯，建信期货研究发展部 - 2026 年 3 月库存为 1350 千吨，整体库存波动不大。 ### 图10：铜版纸和双胶纸价格及价差（元/吨） - 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 - 价差在 2026 年 4 月 23 日为 4,650 元/吨，双胶纸价格稳定，双铜纸价格略有波动。 ### 图11：白卡纸和白板纸价格及价差（元/吨） - 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 - 价差在 2026 年 4 月 23 日为 3,200 元/吨，白卡纸价格下降，白板纸价格稳定。 ### 图12：美元兑人民币汇率 - 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 - 2026 年 4 月 8 日汇率为 6.85，整体呈下降趋势。 --- ## 免责声明 - 本报告由建信期货研究发展部撰写，仅供参考。 - 本报告中的信息或观点并不构成投资建议，建信期货不对因使用本报告而产生的损失负责。 - 本报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。 - 本报告版权归建信期货所有，未经授权不得擅自使用或分发。 --- ## 建信期货业务机构 - **总部大宗商品业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼，电话：021-60635548 - **深圳分公司**：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913，电话：0755-83382269 - **山东分公司**：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室，电话：0531-81752761 - **广东分公司**：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室，电话：020-38909805 - **北京营业部**：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室，电话：010-83120360 - **福清营业部**：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室，电话：0591-86006777/86005193 - **郑州营业部**：郑州市未来大道69号未来大厦2008A，电话：0371-65613455 - **宁波营业部**：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室，电话：0574-83062932 - **总部金融机构业务部**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼，电话：021-60636327 - **西北分公司**：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室，电话：029-88455275 - **浙江分公司**：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室，电话：0571-87777081 - **上海浦电路营业部**：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)，电话：021-62528592 - **上海杨树浦路营业部**：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室，电话：021-63097527 - **泉州营业部**：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座，电话：0595-24669988 - **厦门营业部**：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908，电话：0592-3248888 - **成都营业部**：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号，电话：028-86199726 --- ## 建信期货联系方式 - **地址**：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 - **邮编**：200120 - **全国客服电话**：400-90-95533 转 5 - **邮箱**：khb@ccb.ccbfutures.com - **网址**：http://www.ccbfutures.com