> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 医药生物2026年中期投资策略总结 ## 核心内容概述 2026年医药生物板块整体表现稳健，尽管上半年指数下跌10.26%，但行业回购、创新药审批提速、BD出海交易额创新高，展现出行业信心与增长潜力。创新药产业链蓬勃发展，AI医疗、脑机接口等医药科技领域加速布局，成为未来增长的重要方向。新版基药目录发布，首次调入国产一类创新药，释放出政策支持与市场拓展的积极信号。 ## 主要观点 - **医药板块稳健发展**：2026年上半年医药生物指数下跌10.26%，但行业积极回购，彰显发展信心。 - **创新药产业链加速发展**：2025年中国创新药Ⅰ期临床试验数量全球第一，创新药集中获批，商业化节奏加快。 - **医药科技前景广阔**：脑机接口首次写入政府工作报告，成为国家重点支持方向；AI制药、医疗器械等细分领域快速发展。 - **医药出海热度不减**：2026年上半年中国医药出海交易总金额达997亿美元，已超2024年全年，接近2025年全年交易额的73%，全年有望再创新高。 - **基药目录调整释放信号**：新版目录新增116种药品，调入国产一类创新药4种，推动创新药进入医保目录的速度加快。 ## 关键信息 ### 行业数据 - **医药生物指数**：2026年上半年下跌10.26%，但近两月回购热潮持续。 - **医药出海交易**：2026年上半年交易金额达997亿美元，超2024年全年，接近2025年全年的73%。 - **医保基金情况**：2026年1-5月基本医疗保险统筹基金收入同比增长9%，支出增长3%。 - **创新药审批情况**：2026年上半年共批准44个1类创新药，其中37个为国产创新药，7个为进口创新药，国产创新药中有13个进入优先审评通道。 ### 政策与市场动态 - **基药目录更新**：新版目录包含794种药品，新增116种，其中48种为中成药，国产创新药进入目录比例提升。 - **BD与NDA审批**：创新药集中获批，国产创新药商业化节奏提速，海外市场持续加码中国创新资产。 - **医药科技**：脑机接口、AI医疗、机器人、新材料等细分领域快速发展，政策支持显著。 ### 重点标的 #### 创新药 - 康方生物、翰森制药、石药集团、科伦博泰生物、信达生物、三生制药、恒瑞医药、中国生物制药、百利天恒、艾力斯、君实生物、德琪医药、和铂医药、众生药业、乐普生物、华领医药 #### CXO - 药明康德、康龙化成、药明生物、药明合联 #### 医疗器械 - 海泰新光、华康洁净、奕瑞科技、威高血净、力诺药包、可孚医疗、爱康医疗、微创机器人 #### AI制药 - 英矽智能、晶泰控股、剂泰科技、华兰股份 ### 行业趋势 - **行业并购升温**：头部药企积极布局MASH赛道，通过收购优质资产巩固市场地位。 - **MASH商业化拐点**：随着Resmetirom获批，MASH赛道进入商业化阶段，GLP-1与THR-β双主线领跑。 - **CDMO/CRO业务增长**：药明康德、药明生物、康龙化成等企业订单持续增长，行业集中度提升。 ### 重点事件 - **Neuralink进展**：马斯克公司Neuralink计划对人体植入盲视芯片，推动脑机接口技术发展。 - **国内企业临床进展**：芯智达、智冉医疗、阶梯医疗、脑虎科技等启动GCP注册临床试验。 - **IPO进展**：博睿康申报科创板IPO获受理。 ## 风险提示 - 医药政策变动超预期 - 行业增速不及预期 - 行业竞争加剧 - 原材料价格波动 - 行业景气波动 ## 行业展望 医药生物行业正从研发驱动向临床价值与商业化价值双驱动转变。创新药、医药科技、CDMO/CRO等细分领域将成为未来增长的核心动力。建议投资者重点关注创新药产业链、医药科技、以及具备高增长潜力的CDMO与CRO企业。同时，基药目录的调整将为中药及创新药带来新的市场机会。