> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 青岛港焦炭与黑色金属市场总结 ## 核心内容 本周黑色金属市场整体呈现向下趋势，尤其是焦煤和焦炭板块，市场情绪偏向悲观，交易逻辑主要围绕负反馈展开。螺纹钢和焦炭期货价格大幅下跌，跌破关键支撑位，带动整个黑色板块走弱。同时，市场对7月zzj会议的预期有所升温，但整体仍以维持原有框架为主，未出现明显政策刺激。 ## 主要观点 - **焦炭市场**： - 现货价格持续承压，第二轮提降已落地，后续仍有提降预期。 - 港口贸易准一湿熄焦价格为1620元（周环比-40），准一干熄焦价格为1800元（周环比-70）。 - 交割品问题导致盘面价格跟随现货下跌，基差扩大。 - **焦煤市场**： - 焦煤价格指数为1686.5（周环比+1.4），但产地竞拍情绪较差，海运煤出货压力大。 - 蒙煤市场供需失衡，贸易企业挺价意愿较强，但下游询盘偏低，现甘其毛都口岸蒙5原煤价格为1150元（周环比-47），蒙5精煤价格为1337元（周环比+14）；河北唐山蒙5精煤价格为1565元（周环比-15）。 - 焦煤期货价格跌破1200元，市场情绪低迷。 - **螺纹钢与热卷市场**： - 螺纹钢期货价格跌破3000关口，热卷价格也出现同步下跌。 - 市场交易负反馈逻辑，即终端需求低迷→钢材价格下跌→钢厂减产→炉料成本坍塌。 - 钢厂利润持续收缩，压制8月复产计划，铁水产量可能继续下降。 - **市场情绪与交易策略**： - 本周下跌在预期之内，市场此前对月底政治局会议及美联储议息会议存在不确定性预期。 - 不建议继续追空，因焦煤价格已跌至1150-1200区间，多头接货价值显现，空头制作仓单意愿下降。 - 螺纹钢净空头头寸集中，短期快速下跌后，空头离场可能成为新的交易重点。 - **宏观经济与政策预期**： - 7月zzj会议对内需的定调高于市场预期，强调加大逆周期调节力度，可能为下半年财政发力提供契机。 - 尽管政策未带来增量，但托底作用仍值得期待。 ## 关键信息 | 品种 | 现货价格（元） | 周环比变化 | 期货收盘价（元） | 市场趋势 | |------------|----------------|------------|------------------|--------------| | 青岛港准一级冶金焦 | 1620（湿熄）<br>1800（干熄） | -40<br>-70 | 焦炭 | 承压下跌 | | 焦煤价格指数 | 1686.5 | +1.4 | 焦煤 | 破位下跌 | | 蒙5原煤 | 1150 | -47 | 焦煤 | 走弱 | | 蒙5精煤 | 1337 | +14 | 焦煤 | 稳中有升 | | 河北唐山蒙5精煤 | 1565 | -15 | 焦煤 | 跌幅较大 | | 螺纹钢 | 3000以下 | - | 螺纹钢 | 跌破支撑位 | | 热卷 | 未具体列出 | - | 热轧卷板 | 同步下跌 | ## 市场展望 - **基本面**：铁水产量下降，港口库存持续累库，钢材表需疲软，黑色板块整体基本面偏弱。 - **价格预期**：铁矿石价格下跌至95美金左右，略低于预期，但整体仍以偏弱为主。 - **策略建议**：不建议继续追空，关注空头离场带来的交易机会，同时留意政策对市场情绪的提振作用。 ## 总结 本周黑色金属市场整体下行，焦炭与焦煤价格均承压，市场交易负反馈逻辑，终端需求疲软导致钢厂减产，进一步压制板块估值。尽管zzj会议释放了对内需的积极信号，但政策力度仍以框架内为主，市场仍需等待新的需求变化。期货端价格跌破支撑位，基差扩大，不建议继续追空，空头离场可能成为后续交易焦点。整体来看，黑色板块在淡季背景下仍面临较大压力，但政策托底作用或为市场提供一定支撑。