> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 市场6.22-6.26 策略建议总结 ## 核心内容 上周A股市场呈现涨跌互现的走势，多个行业板块表现亮眼，市场整体风险偏好有所回升。市场资金流动呈现ETF净流入和融资净买入的分化格局，反映出市场短期风格切换和资金分歧。 ## 主要观点 ### 1. 市场表现回顾 - **指数表现**：科创50、科创100指数涨幅均超14%，创业板指数涨幅超11%，万得全A指数上涨4.91%。 - **成交额**：日均成交额较前一周增长超过两成，上证50、科创50成交额提升显著。 - **行业表现**：电子、通信、建材等板块领涨；煤炭、银行、食品饮料板块调整明显。 - **ETF资金**：ETF净流入12.97亿元，结束近20周净流出，其中沪深300指数产品净流入63亿元，通信板块产品净流入105亿元。 - **融资情况**：融资净卖出333.92亿元，主要集中在计算机、电力设备及新能源、医药等行业；融资净买入915亿元，为2025年8月29日以来新高。 ### 2. 外部事件影响 - **美伊和平协议**：周末美国与伊朗达成和平协议，霍尔木兹海峡“免通行费开放”，协议将于6月19日在瑞士签署，有助于缓解地缘风险，推动美联储降息预期重启。 - **SpaceX上市**：SpaceX在纳斯达克上市首日收涨19%，市值达2.2万亿美元，成为全球第六大公司，马斯克成为全球首位身家达万亿美元的富豪。 - **AI模型限制**：Anthropic暂停全球用户对其最先进AI模型的访问，受特朗普政府以国家安全为由的限制影响。 ### 3. 宏观政策动态 - **5月经济数据**：工业增加值同比增长4.5%，服务业生产指数增长4.4%，高技术制造业和装备制造业增长显著，但社会消费品零售总额同比下降0.6%，显示内需疲软。 - **陆家嘴论坛**：2026年陆家嘴论坛于6月17日在上海召开，发布多项金融改革和开放政策，包括完善短端利率调控机制、支持人工智能领域企业上市、推出主动ETF等。 - **AI+消费政策**：商务部等八部门发布《关于加快“人工智能+消费”发展的实施意见》，推动AI与消费深度融合，促进消费提质扩容。 ### 4. 资金面分析 - **ETF净流出**：整体ETF净流出750亿份，其中沪深300指数产品净流出442亿，科创50指数产品净流出58.45亿元。 - **融资流入**：融资净买入915亿元，为2025年8月29日以来单周新高，电子、通信、基础化工等行业融资买入居前。 - **资金分歧**：ETF与融资资金出现分歧，短期市场风格切换，但高景气行业仍为资金关注重点。 ### 5. 行业估值变化 - **PE涨幅靠前**：专用材料、稀有金属、元器件、半导体、通信设备等行业PE估值涨幅较大。 - **PE跌幅靠前**：煤炭开采洗选、保险、其他钢铁、文娱轻工、农用化工等行业PE估值下跌。 ## 关键信息 - 市场短期震荡，风格切换明显，但高景气行业仍受资金青睐。 - ETF资金净流入，融资资金净买入，显示市场情绪回暖。 - 美伊和平协议和SpaceX上市为市场带来积极预期，但AI模型限制也带来一定风险。 - 5月经济数据显示“生产暖、外需强、内需冷”特征，政策层面强调扩大内需和科技赋能。 - 陆家嘴论坛发布多项金融改革政策，推动AI企业上市和主动ETF试点。 - AI+消费政策落地，标志着消费治理思路从补贴刺激转向技术赋能。 - 行业估值分化明显，建议关注PE估值修复和高景气行业。 ## 投资建议 - **操作策略**：避免追高，关注个股趋势变化，低位绩优股或有短期企稳机会。 - **行业关注**：重点跟踪高技术制造业、人工智能、智能网联汽车等高景气行业。 - **风险提示**：需关注地缘政治风险、AI模型限制对市场情绪的影响，以及消费内需复苏的持续性。 ## 特别声明 本产品为华西证券股份有限公司所有，未经授权不得复制或转发。投资者如从非华西证券渠道获得本报告，请谨慎使用。华西证券对本报告内容、投资评级体系、免责条款等保留最终解释权。股市有风险，投资需谨慎。