20260419-招商期货-甲醇产业链周度报告_港口库存支撑_甲醇偏强运行_17页_1mb

甲醇MA期货周度分析报告总结（2026年4月13日-2026年4月19日）

核心内容概述

本报告分析了2026年4月13日至4月19日期间甲醇市场的价格走势、基本面变化及操作建议，重点围绕地缘政治对甲醇供应的影响、国内需求情况、库存动态以及外盘到港量等关键因素展开。

主要观点

1. 价格走势

• 期货价格：甲醇05合约本周收于2916元/吨，整体呈现震荡态势。
• 现货价格：本周甲醇市场现货价格环比下降，但不同地区表现不一。
• 基差变化：沿海甲醇基差较上周上升，截至4月16日为157元/吨。
• 价差结构：1-5合约价差结构显示市场预期有所波动，但整体仍偏强运行。

2. 基本面分析

• 地缘影响：伊朗两大石化综合体受袭，导致其超过85%的石化产品出口能力受损，叠加季节性限气，3月进口量减少，4月进口不确定性加剧。
• 国内供应：国内甲醇进口量可能显著减少，港口库存进入下降周期，供应端受到地缘局势的持续影响。
• 开工率变化：全国甲醇装置开工率降至91.26%，较上周下降1.57个百分点；西北地区开工率96.01%，较上周下降0.84个百分点。
• 检修情况：多个甲醇装置因检修或长期停车，影响供应稳定性。

3. 需求端表现

• 烯烃需求：MTO/MTP装置平均开工负荷为81.14%，较上周下降1.02个百分点，部分企业因停车、降负导致开工整体下行。
• 传统下游：甲醛、醋酸、MTBE等传统下游开工率波动有限，但部分装置开工率下降，如醋酸开工率降至72.66%，同比下降16.26%。
• 利润情况：多数下游装置利润水平受成本和价格影响，呈现波动状态。

4. 库存与物流情况

• 沿海库存：截至4月16日，沿海甲醇库存为105.22万吨，较上周略有上升，但仍处于历史中等偏上水平。
• 内地库存：主产区样本企业库存为36.77万吨，环比继续下滑，显示市场去库趋势。
• 物流窗口：多个物流窗口关闭，包括内蒙往华东、山东往华东、川渝套利等，影响甲醇流通效率。

5. 外盘动态

• 进口到港量：预计4月17日至5月3日中国进口船货到港量为38万-39万吨，其中华东地区9.18万吨，华南地区6.35万吨，整体预期到港量下降。
• 外盘价格：CFR中国甲醇价格维持在448美元/吨左右，折算进口成本为3701.367元/吨，进口利润为-356.37元/吨，环比上升。

关键信息汇总

价格变动

库存变化

开工率与检修情况

• 全国甲醇装置开工率：91.26%，较上周下降1.57个百分点，较去年同期上升4.00个百分点。
• 西北地区开工率：96.01%，较上周下降0.84个百分点，较去年同期上升6.15个百分点。
• 检修装置：
  • 青海桂鲁（80万吨，天然气）
  • 青海中浩（60万吨，天然气）
  • 内蒙古博源（100万吨，天然气）
  • 苏里格（35万吨，天然气）
  • 陕西黄陵（30万吨，焦炉气）
  • 山西焦化1#（20万吨，焦炉气）
  • 山西焦化2#（20万吨，焦炉气）
  • 山西永鑫（10万吨，焦炉气）
  • 湖北盈德（50万吨，煤）
  • 云天化（26万吨，煤）
  • 红油万利（15万吨，天然气）
  • 中安联合（180万吨，煤）

外盘到港量

• 预计到港量：4月17日至5月3日，中国进口船货到港量预计为38万-39万吨，环比上升1.11%，同比下降24.46%。
• 分地区到港量：
  • 华东：9.18万吨
  • 华南：6.35万吨

操作建议

• 短期走势：地缘局势尚未完全缓解，甲醇市场将维持“高波动”走势。
• 关注重点：伊朗冲突进展、霍尔木兹海峡通航状态、伊朗甲醇装置重启及进口恢复节奏。
• 策略建议：市场参与者应关注核心指标，灵活调整交易策略，严控仓位与止损，兼顾短期收益与中期稳健，避免过度博弈地缘情绪。

风险提示

• 地缘局势反转：可能对甲醇市场供应产生重大影响。
• 进口到港情况：进口量减少可能加剧国内供应紧张。
• 伊朗开工情况：伊朗甲醇装置重启进度将直接影响全球供应格局。

作者信息

• 作者：董静璇
• 职位：招商期货运产研业务总部能化团队研究员
• 联系方式：dongjingxuan@cmschina.com
• 证书编号：
  • 期货从业资格：F03121146
  • 投资咨询资格：Z0023438
• 教育背景：上海大学金融硕士

重要声明

本报告由招商期货有限公司编制，仅供风险承受能力为C3及以上投资者参考。招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证，也不构成投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。报告内容及意见仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或对任何人的投资建议。