20170203-东兴证券-新三板周报_IPO移民_仍存窗口期_省内转移或将盛行_14页_2mb

新三板市场周报总结（1.23-1.29）

核心内容

本报告聚焦于新三板市场在2017年1月23日至1月29日期间的动态，主要涵盖以下内容：

• IPO移民现象：分析了“IPO移民”仍处于窗口期，预计未来更多企业将选择迁址至省内贫困县，以缩短IPO排队时间。
• 市场表现：提供了新三板成指、做市指数、成交量及成交额等数据。
• 公司动态：包括公司转让方式变更、涨幅与成交量前十公司、定增预案等信息。
• 投资策略：建议关注战略性新兴行业及创新层企业，寻找估值合理、成长潜力大的优质标的。

主要观点

1. IPO移民趋势

   • 2017年至2020年，“IPO移民”仍存窗口期，企业迁址贫困县以享受“即报即审、审过即发”政策。
   • 企业迁址涉及地方利益调整，可能面临原注册地补贴回吐等问题。
   • 预计未来“省内转移”将成为主流，因为省内协调相对容易，阻力较小。

2. 新三板市场表现

   • 本周新三板成指上涨0.28%，做市指数上涨0.64%，但成交总额环比下跌21.57%。
   • 交易量方面，总成交量66305.74万股，环比下跌35.07%。
   • 做市与协议成交量及成交额均出现下降，其中协议成交量跌幅最大，达39.46%。

3. 市场估值情况

   • 新三板公司平均PE为42.55，PE中位数为23.43；平均PB为5.05，PB中位数为2.83。
   • 市盈率前三行业：软件与服务（453.03）、媒体Ⅱ（432.70）、耐用消费品与服装（88.49）。
   • 市净率前三行业：零售业（8.31）、消费者服务Ⅱ（7.40）、食品与主要用品零售Ⅱ（6.99）。

4. 重点推荐公司

   • 国舜股份（834698）：专注于信息安全产品与服务，业务覆盖三大领域，曾参与大型活动信息安全保障，近年发力大数据反欺诈业务，成长潜力被看好。

关键信息

1.1 “IPO移民”趋势

• 企业迁址贫困县以缩短IPO排队时间。
• 省内转移将成为主流，因协调难度较小。

1.2 市场指数与成交量

• 新三板成指：1208.09，环比上涨0.28%。
• 新三板做市指数：1102.38，环比上涨0.64%。
• 总成交量：66305.74万股，环比下跌35.07%。
• 总成交金额：40.80亿元，环比下跌21.57%。

1.3 挂牌公司数量与市场规模

• 挂牌公司总数：10454家，新增106家。
• 总股本：5972.95亿股，新增31.24亿股。
• 做市转让公司减少5家，协议转让公司增加105家。

1.4 估值水平

• 平均PE：42.55（剔除异常值后的算术平均）。
• 平均PB：5.05（剔除异常值后的算术平均）。
• 市盈率前三行业：软件与服务、媒体Ⅱ、耐用消费品与服装。
• 市净率前三行业：零售业、消费者服务Ⅱ、食品与主要用品零售Ⅱ。

2.1 新三板掘金：国舜股份（834698）

• 专注于信息安全产品、服务与集成。
• 2015年营业收入5,044.92万元，同比增长61.10%。
• 净利润943.57万元，同比增长90.63%。
• 近年发力大数据反欺诈业务，被看好其成长潜力。

3.1 公司转让方式变更

• 本周有8家公司变更转让方式为做市转让。
• 涉及多个行业，如材料II、房地产、制药等。

3.2 涨幅前十公司

• 数腾软件（834272.OC）：涨幅14900.00%，信息技术行业。
• 中成发展（833988.OC）：涨幅2900.00%，工业行业。
• 瑞济生物（835940.OC）：涨幅2900.00%，医疗保健行业。

3.3 成交量前十公司

• 信中利（833858.OC）：成交量4139.95万股，金融行业。
• 中标集团（833014.OC）：成交量2826.50万股，工业行业。
• 龙凤山（833082.OC）：成交量2520.00万股，日常消费行业。

3.4 成交额前十公司

• 信中利（833858.OC）：成交额28377.32万元，金融行业。
• 汇量科技（834299.OC）：成交额16670.00万元，可选消费行业。
• 中标集团（833014.OC）：成交额14344.41万元，工业行业。

3.5 定增预案

• 本周有119家公司公告定增预案，预计募集资金61.37亿元。
• 定增目的包括补充流动资金、项目融资、股权激励等。

投资策略

• 流动性与估值：新三板市场整体流动性较差，但估值水平相对较低。
• 投资建议：关注战略性新兴产业中具有IPO预期的企业，尤其是创新层企业。
• 筛选标准：综合考虑财务状况、成长潜力、行业地位和技术优势，寻找估值合理、成长前景清晰的优质企业。

分析师与联系人信息

分析师

• 杨若木：基础化工行业小组组长，7年证券行业研究经验，擅长化工行业分析。
• 洪一：中山大学金融硕士，2年新三板研究经验，关注新三板领域。

联系人

• 岳鹏：中科院机器人学硕士，3年机器人研发及管理经验，2年投资研究经验，关注新三板与智能制造。
• 张高艳：清华大学工业工程硕士，2年制造型企业运营管理咨询经验，关注新三板与智能制造。
• 韩宇：北京航空航天大学通信与信息系统硕士，2年市场咨询研究经验，关注TMT领域。

免责声明

• 本报告由东兴证券研究所撰写，仅限于东兴证券客户及授权机构使用。
• 所有信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 未经书面许可，不得翻版、复制和发布。