> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农业产品研究团队 研究员：林贞磊 021-60635740 linzhenlei@cbb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3055047 研究员：余兰兰 021-60635732 yul anlan@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0301101 研究员：王海峰 021-60635727 wanghai feng@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮 021-60635572 hongchenliang@ccb.ccbfutures.co m 期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然 021-60635570 liuyouran@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03094925 # 一、行情回顾与操作建议 图1：全国生猪出栏价 元/公斤 数据来源：涌益，建信期货研究中心 图2：样本屠宰场屠宰量 头 数据来源：涌益，建信期货研究中心 # 生猪行情： 期货方面，26日生猪主力2605合约小幅低开后冲高回落震荡走跌，尾盘收阴，最高11485元/吨，最低11375元/吨，收盘报11395元/吨，较昨日跌 $0.13\%$ 指数总持仓减少5699手至297766手。现货方面，26日全国外三元均价10.77元/公斤，较昨日持平。 生猪点评：供给端，据涌益样本数据显示，2月样本养殖企业计划出栏量环比下滑 $17.73\%$ ，受假期销售天数减少影响日均环比增幅 $21.44\%$ ，节前养殖端出栏积极性提升，节奏快，包含二育的出栏量都有较大程度的释放，目前整体供应量级依然宽松，部分地区存低价惜售情绪。需求端，节后价格跌至低位且肥标价差存优，二次育肥进场有所增加；节后终端消费及屠宰减量明显，交投清淡，目前消费缓慢恢复，屠宰企业订单小幅增加，屠宰企业开工率和屠宰量小幅提升。数据显示，2月26日样本屠宰企业屠宰量12.18万头，较昨日增加0.6万头，较节前减少13万头，月环比降7万头。整体上，现货方面，节后需求清淡，缓慢恢复，供需仍偏宽松，现货价格震荡偏弱为主。期货方面，产能充足，生猪供应有望保持小幅增加的态势，同时节后进入消费淡季，对行情支撑力度弱，03/05合约震荡偏弱为主，但需关注后续二育的节奏及体量。 # 二、行业要闻 - 据涌益咨询数据显示，截止2月5日，自繁自养预期成本12.08元/kg，周环比减少0.1元/kg，外采仔猪育肥成本则受饲料价格及仔猪价格双重影响，外 采仔猪对应育肥至 $125\mathrm{kg}$ 后出栏预期成本在 12.65 元/kg，周环比减少 0.14 元/kg。 - 截止2月5日，自繁自养生猪头均利润37元/头，周环比减少9元/头；外购仔猪养殖头均利润-24.2元/头，周环比减少10.3元/头。 - 据涌益咨询监测，2月5日当周 $6.5\mathrm{kg}$ 仔猪市场销售均价为366元/头，较上周下调1元/头。 2月5日当周全国生猪出栏均重127.40kg，较上周下降 $0.46\mathrm{kg}$ ，周环比降幅 $0.36\%$ ，较上月下降1.14kg，月环比降幅 $0.89\%$ ，较去年同期增加3.22kg，年同比增幅 $2.59\%$ 。 • 2月5日当周175公斤肥猪与标猪价差0.93元/斤，周环比增加0.1元/斤。本周采购110kg育肥至140kg成本为11.86元/kg，较上周下调0.48元/kg；采购125kg育肥至150kg成本为12.38元/kg，较上周下调0.41元/kg。 # 三、数据概览 图1：养殖利润 元/头 数据来源：涌益，建信期货研究中心 图2：养殖成本 元/公斤 图3：全国80KG大猪存栏量 头 图4：肥标价差 元/公斤 数据来源：涌益，建信期货研究中心 数据来源：涌益，建信期货研究中心 数据来源：涌益，建信期货研究中心 图5：断奶仔猪价格 元/头 数据来源：涌益，建信期货研究中心 图6：小猪存栏量 头 数据来源：涌益，建信期货研究中心 图7：样本养殖场能繁母猪存栏量 头 数据来源：涌益，建信期货研究中心 图8：样本养殖场能繁母猪存栏环比（涌益） % 数据来源：涌益，建信期货研究中心 # 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 # 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 # 【建信期货业务机构】 # 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 # 深圳分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913 电话：0755-83382269 邮编：518026 # 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 # 广东分公司 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室 电话：020-38909805 邮编：510620 # 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室 电话：010-83120360 邮编：100031 # 福清营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室 电话：0591-86006777/86005193 邮编：350300 # 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A 电话：0371-65613455 邮编：450008 # 宁波营业部 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室 电话：0574-83062932 邮编：315000 # 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼 电话：021-60636327 邮编：200120 # 西北分公司 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室 电话：029-88455275 邮编：710075 # 浙江分公司 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室 电话：0571-87777081 邮编：310000 # 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室（电梯16层F单元） 电话：021-62528592 邮编：200122 # 上海杨树浦路营业部 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室 电话：021-63097527 邮编：200082 # 泉州营业部 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座 电话：0595-24669988 邮编：362000 # 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908 电话：0592-3248888 邮编：361000 # 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号 电话：028-86199726 邮编：610020 # 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 邮编：200120 全国客服电话：400-90-95533转5 邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com 网址：http://www.ccbfutures.com