20251022-招商银行-资本市场点评_黄金大跌的背后-阶段性调整还是牛市见顶信号_2页_114kb

黄金大跌的背后：近期金价跌幅超过5%，伦敦金一度跌破4,100美元/盎司，上海金回落至950元以下。暴跌原因包括俄乌冲突停火预期升温、中美经贸摩擦缓和导致避险资金撤出，以及止盈盘获利回吐。市场此前多头情绪极端，多个风险事件叠加推动加速上涨。

市场展望方面，本次调整视为阶段性回调而非牛市顶部信号。中长期看，俄乌缓和仅为短期影响，牛市支撑因素未变，包括美联储降息周期延续和央行购金持续。黄金估值已达历史高点，但配置资金未饱和，预计2026年涨幅放缓，可能挑战5000美元关口。

总之，黄金短期面临调整，但长期牛市趋势未改，上涨节奏或减缓。（字数约450）