> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 公用环保 202608 第4期总结 ## 核心内容概述 2026年1-7月份，全社会用电量同比增长4.7%。三部门联合印发《碳排放计量能力建设指导目录（2026版）》，标志着我国碳排放计量体系迈向规范化、精准化、体系化。2027年风光机制电价呈现回暖趋势，多个省份电价上调，新能源发电盈利逐步趋于稳健。环保与公用事业板块本周表现整体偏弱，但部分公司盈利改善，绿色低碳转型持续推进。 ## 主要观点 ### 1. 市场回顾 - 沪深300指数本周下跌1.01%，公用事业指数下跌2.18%，环保指数下跌1.42%。 - 申万31个一级行业分类中，公用事业及环保涨幅分别排第22和第17名。 - 电力板块子板块中，火电、新能源发电、水务、燃气均出现不同程度下跌。 ### 2. 重要政策及事件 - 三部门印发《碳排放计量能力建设指导目录（2026版）》，实现技术覆盖范围、标准方法、测量仪器等全面扩容，为碳市场规范运行提供技术支撑。 - 2027年风光机制电价明显回暖，甘肃、新疆、黑龙江等省份机制电价上涨，新能源发电盈利逐步改善。 ### 3. 投资策略 - **公用事业**：推荐华电国际、上海电力、龙源电力、三峡能源、中闽能源、金开新能、电投绿能、川能动力、中国核电、中国广核、长江电力、九丰能源、西子洁能。 - **环保**：推荐光大环境、上海实业控股、中山公用、聚光科技、皖仪科技、山高环能、浙富控股。 ## 关键信息 ### 1. 电力行业 - 2026年1-7月全社会用电量累计61399亿千瓦时，同比增长4.7%。 - 7月全社会用电量10400亿千瓦时，同比增长1.7%。 - 2026年1-6月全国累计完成电力市场交易电量36848亿千瓦时，同比增长24.2%。 - 全国累计发电装机容量达40.43亿千瓦，其中新能源装机占比显著提升。 - 2026年1-6月火电、水电、核电、风电、太阳能发电装机容量分别同比增长10.8%、18.5%、15.8%、18.5%、15.8%。 ### 2. 碳交易市场 - 本周全国碳市场收盘价下跌0.24%，最高价98.60元/吨，最低价97.10元/吨。 - 1-8月全国碳市场配额累计成交量达947867149吨，累计成交额64507299913.43元。 ### 3. 煤炭与天然气 - 环渤海动力煤价格指数上涨，8月21日郑商所动力煤期货主力合约收盘价为801.4元/吨。 - 国内LNG出厂均价为5715元/吨，较上周略有上涨。 ### 4. 行业动态 - 山东省发布现代煤化工行业温室气体排放环境影响评价技术指南。 - 浙江省推动环保信用评价与碳资产管理等新兴服务。 - 吉林省发布算电协同发展指导意见，力争2028年绿电直供比例达60%以上。 - 江西省发布增量新能源项目机制电价竞价实施细则，明确竞价范围与执行方式。 ### 5. 公司公告 - 永清环保、侨银股份、城发环境、中原环保等公司发布半年报，部分企业盈利显著改善。 - 国电电力、华能国际、南网储能、京能电力等电力企业半年报显示，尽管面临电价下行压力，但通过成本控制、效率提升等实现盈利韧性。 ## 风险提示 - 环保政策不及预期 - 用电量增速下滑 - 电价下调 - 竞争加剧 ## 重点公司盈利预测及投资评级 | 公司代码 | 公司名称 | 投资评级 | 昨收盘(元) | 总市值(亿元) | EPS 2025A | EPS 2026E | PE 2025A | PE 2026E | |----------|------------|----------|------------|--------------|----------|----------|----------|----------| | 600027.SH | 华电国际 | 优于大市 | 4.46 | 518 | 0.52 | 0.62 | 8.5 | 7.2 | | 600821.SH | 金开新能 | 优于大市 | 5.93 | 117 | 0.05 | 0.37 | 115.2 | 16.0 | | 600021.SH | 上海电力 | 优于大市 | 13.66 | 385 | 0.98 | 1.22 | 13.9 | 11.2 | | 001289.SZ | 龙源电力 | 优于大市 | 15.64 | 1,307 | 0.54 | 0.58 | 28.9 | 27.0 | | 600905.SH | 三峡能源 | 优于大市 | 3.69 | 1,055 | 0.13 | 0.25 | 28.4 | 14.8 | | 600163.SH | 中闽能源 | 优于大市 | 4.90 | 93 | 0.27 | 0.39 | 17.9 | 12.6 | | 600900.SH | 长江电力 | 优于大市 | 27.96 | 6,841 | 1.41 | 1.49 | 19.8 | 18.8 | | 601985.SH | 中国核电 | 优于大市 | 8.71 | 1,791 | 0.45 | 0.49 | 19.3 | 17.8 | | 000803.SZ | 山高环能 | 优于大市 | 7.42 | 35 | 0.07 | 0.33 | 114.2 | 22.5 | | 000685.SZ | 中山公用 | 优于大市 | 10.98 | 161 | 1.27 | 1.14 | 8.6 | 9.6 | | 300203.SZ | 聚光科技 | 优于大市 | 13.21 | 59 | -0.52 | 0.77 | -25.5 | 17.2 | | 688600.SH | 皖仪科技 | 优于大市 | 26.79 | 36 | 0.41 | 0.76 | 65.6 | 35.3 | | 002266.SZ | 浙富控股 | 优于大市 | 4.83 | 252 | 0.21 | 0.45 | 22.6 | 10.7 | | 000155.SZ | 川能动力 | 优于大市 | 12.18 | 225 | 0.27 | 0.61 | 44.7 | 20.0 | ## 行业动态与公司公告 ### 1. 环保行业 - 山东省发布现代煤化工行业温室气体排放环境影响评价技术指南。 - 浙江省推动环保信用评价、碳资产管理等新兴绿色低碳服务。 ### 2. 电力行业 - 2026年1-7月全社会用电量同比增长4.7%，其中第二产业用电量增长最快。 - 吉林省发布算电协同发展指导意见，推动绿电直供与算力中心优化配置。 - 江西省发布增量新能源项目机制电价竞价实施细则，明确竞价范围与执行方式。 ### 3. 公司表现 - 永清环保：营收增长1.61%，净利润增长21.62%，新能源板块毛利率提升。 - 侨银股份：营收下降12.76%，但其他环卫服务收入增长305.10%。 - 城发环境：营收增长1.67%，但净利润下降3.12%，主要因车流量下滑。 - 中原环保：营收下降2.01%，净利润下降6.64%，业务结构优化。 ## 板块上市公司定增进展 | 公司简称 | 增发进度 | 增发价格 | 增发数量(万股) | 增发上市日 | 预案公告日 | 股东大会公告日 | |----------|--------------|----------|----------------|------------|------------|----------------| | 博世科 | 发审委/上市委通过 | - | 16,016.41 | - | 2025/1/21 | 2025/11/3 | | 湖南发展 | 证监会通过 | - | 17,120.06 | - | 2025/4/2 | 2025/9/11 | | 华银电力 | 证监会通过 | - | 25,000.00 | - | 2025/11/18 | 2026/1/17 | | 节能风电 | 证监会通过 | - | 193,211.41 | - | 2025/11/7 | 2025/12/5 | | 南网能源 | 股东大会通过 | - | 113,636.36 | - | 2025/11/1 | 2025/11/19 | | 豫能控股 | 股东大会通过 | - | 45,773.44 | - | 2025/12/6 | 2025/12/24 | | 侨银股份 | 股东大会通过 | - | 12,259.97 | - | 2025/6/5 | 2025/6/21 | | 贵州燃气 | 董事会预案 | 5.27 | - | - | 2025/4/9 | - | | 胜利股份 | 股东大会通过 | 3.06 | 52,122.58 | - | 2025/11/11 | 2026/5/23 | | 建投能源 | 证监会通过 | - | 23,114.13 | - | 2025/8/16 | 2025/9/6 | | 中环环保 | 股东大会通过 | 6.85 | 3,827.74 | - | 2025/12/15 | 2025/12/31 | | 韶能股份 | 股东大会通过 | - | 10,101.01 | - | 2026/5/26 | 2026/6/11 | | 广电计量 | 实施 | 24.01 | 5,414.41 | 2026/2/12 | 2025/7/23 | 2025/8/8 | | 桂东电力 | 董事会预案 | - | 43,971.32 | - | 2026/6/13 | - | | 湖南发展 | 实施 | 7.76 | 10,719.65 | 2026/6/3 | 2025/4/2 | 2025/9/11 | | 先河环保 | 董事会预案 | - | 11,207.93 | - | 2026/6/8 | - | | 瀚蓝环境 | 董事会预案 | 25.38 | 5,104.18 | - | 2026/4/24 | - | | *ST兆新 | 董事会预案 | - | 61,221.78 | - | 2026/6/11 | - | | 惠城环保 | 实施 | 82.22 | 1,033.81 | 2026/4/10 | 2025/6/30 | 2025/7/15 | | 内蒙华电 | 实施 | 4.94 | 53,643.72 | 2026/2/9 | 2025/2/21 | 2025/7/26 | ## 大宗交易 | 代码 | 名称 | 交易日期 | 成交价(元) | 折价率(%) | 当日收盘价 | 成交额(万元) | 买方营业部 | 卖方营业部 | |----------|----------|------------|------------|-----------|-------------|--------------|----------------------|----------------------| | 002973.SZ | 侨银股份 | 2026-08-21 | 9.56 | - | - | - | - | - |