> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 造纸行业涨价潮与盈利修复分析总结 ## 核心内容 2026年3月2日至3月8日期间，中国造纸行业迎来新一轮涨价潮，多个品类纸张价格稳中有升，头部企业协同挺价，推动行业盈利修复预期升温。分析师杨素婷指出，当前板块处于盈利修复的关键阶段，建议投资者聚焦“提价弹性+成本受益”双主线布局。 ## 主要观点 - **纸品提价范围扩容，价格稳中有升**：本周瓦楞纸均价上涨70元/吨，白板纸微涨3元/吨，白牛皮纸提价300元/吨，其他品类如文化纸、包装纸等也陆续跟进调价。下游复工复产带动需求回暖，预计后续纸价仍有上行空间。 - **纸浆库存回升，成本支撑有望增强**：纸浆期货库存升至15.43万吨，价格周环比上涨72元/吨至5260元/吨。尽管国内漂针浆和漂阔浆价格小幅下降，但海外浆企涨价传导预期明确，人民币升值亦有望降低进口成本，增强纸企成本端支撑。 - **政策与产业共振，行业景气边际改善**：人民币升值、工业生产者出厂价格降幅收窄、纸企开工率回升、库存去化等信号显示行业景气度边际改善。绿色转型与技术创新为行业高质量发展奠定基础。 ## 关键信息 ### 行业动态 - **涨价潮持续蔓延**：3月1日至5日期间，多家头部纸企发布涨价函，涵盖白牛皮纸、白卡纸、文化纸、包装纸等主流品类，提价幅度在50元/吨至300元/吨不等。 - **需求回暖带动价格上行**：下游包装、出版印刷等需求逐步恢复，叠加纸企主动提价修复利润，推动纸价上行。 - **纸浆价格传导预期明确**：海外浆企持续提价，预计3月起国内阔叶浆价格将上行，对纸企后续提价形成支撑。 ### 企业动态 - **晨鸣湛江基地三厂开机运行**：湛江基地三厂设计年产能19万吨，主要生产文化纸，将进一步提升产能与产品附加值，增强华南区域供应能力。 - **美利云关停造纸业务，聚焦绿色数据中心**：通过关停造纸业务实现扭亏为盈，明确未来发展方向为绿色数据中心产业，提升盈利水平。 - **鸿泰鼎新投资80亿元建设莱赛尔绿色纤维基地**：项目建成后将形成年产40万吨Lyocell纤维、5万吨无纺布的生产能力，助力德州打造绿色纤维产业基地。 - **五洲特纸扩建项目启动**：项目投资54.4亿元，将新增40万吨高档信息纸、70万吨纸及10万吨涂布纸产能，进一步提升企业竞争力。 ### 投资策略 - **短期策略**：关注白卡纸、白板纸提价落地进度及复工复产需求释放情况，若提价顺利传导，可择机加仓提价弹性龙头。 - **中期策略**：关注纸浆价格传导节奏与行业库存去化成效，若景气度持续改善，可延长成本受益标的的持仓周期。 - **风险规避**：若终端需求复苏不及预期，建议优先保留提价龙头与成本优势标的仓位，规避中小废纸系产能企业，以降低业绩波动风险。 ## 风险提示 - **需求不及预期**：宏观经济波动可能影响下游包装、出版印刷等需求，导致纸价上涨难以持续。 - **原材料价格波动**：国际纸浆价格受全球供应链及政策影响较大，若超预期上涨，将增加纸企成本压力。 - **政策落地偏差**：支持绿色转型的政策若在地方执行中出现偏差，可能影响行业转型进程。 ## 总结 当前造纸行业在需求回暖与成本支撑双重因素下，正经历盈利修复的关键阶段。随着多品类纸张提价落地，行业竞争格局有望改善，同时人民币升值与海外浆价传导预期增强企业成本优势。建议投资者关注提价弹性与成本受益双主线，把握行业复苏机会，同时注意政策与需求波动等风险因素。