> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色-铝产业周报 2026.8.3-8.7 总结 ## 核心内容概览 本周有色-铝产业周报主要围绕铝土矿、氧化铝、电解铝及下游需求展开分析，结合库存、利润、进出口及市场资金动向，对沪铝价格走势进行预测，并给出相关交易策略与套期保值建议。 --- ## 主要观点 ### 1. 中线趋势判断 - **趋势阶段**：筑底整理阶段。 - **年底预期**：仍存在回升动能。 - **价格区间**：预计沪铝主力合约近期运行在23500-24500元/吨之间。 ### 2. 价格走势分析 - **沪铝价格**：本周沪铝主力合约收盘价为24040元/吨，较上周上涨1.74%，延续上涨趋势。 - **电解铝利润**：国内电解铝生产成本约16950元/吨，理论盈利约7100元/吨，仍处于近年高位。 - **氧化铝利润**：完全成本约2840元/吨，现货理论亏损约100元/吨，期货理论亏损约140元/吨，进口亏损约370元/吨。 ### 3. 供应与需求分析 - **铝土矿**： - 几内亚雨季深入，海运费上涨，进口矿价上涨。 - 国内氧化铝企业接受高价原料意愿偏弱，矿价上涨面临阻力。 - 国产矿产量持续低位运行。 - **氧化铝**： - 国内运行产能约9770万吨，开工率80.76%。 - 供应过剩格局未改，新增产能投放节奏放缓。 - **电解铝**： - 7月国内建成产能4610.38万吨，运行产能4537.16万吨。 - 8月可能为新增产能爬坡高点，9-11月受水电供应影响，产量可能小幅回落。 - 海外电解铝厂复产持续，供应紧缺预期有所缓解。 ### 4. 库存变化 - **铝社会库存**：截至8月7日约92万吨，较上周减少1%，延续去库态势。 - **铝棒库存**：本周增至12.53万吨，较上周增长7%，呈现累库迹象。 - **LME铝库存**：下滑至26万吨左右，创近四年新低，为铝价提供底部支撑。 ### 5. 下游需求情况 - **综合开工率**：本周升至65.6%，为近八周最大升幅。 - **门窗及幕墙型材**：订单预期升温，佛山、南昌等地采购量增长。 - **工业型材与光伏**：维持高景气，订单持续增长。 - **再生铝**：废铝价格坚挺，但铸造铝合金企业开工率下降，订单缩减。 ### 6. 价差结构 - **铝锭与ADC12价差**：本周为-2360元/吨，较上周收窄。 - **ADC12与铸造合金价差**：本周为2900元/吨，上周为3135元/吨。 - **价差影响**：当前价差处于中性水平，对电解铝影响不大。 --- ## 关键信息汇总 ### 价格变化 | 项目 | 上周 | 本周 | 上月同期 | 上年同期 | 周环比 | 月环比 | 年环比 | |------|-----|-----|----------|----------|--------|--------|--------| | 铝土矿SI2-3%几内亚 | 70 | 71 | 69.5 | 74 | +1.43% | +2.16% | -4.05% | | 铝土矿SI9-11%澳洲 | 61.5 | 61.5 | 60 | 63 | 0.00% | +2.50% | -2.38% | | 铝锭（沪铝主力） | 23630 | 24040 | 22940 | 20750 | +1.74% | +4.80% | +15.86% | ### 库存变化 | 项目 | 上周 | 本周 | 上月同期 | 上年同期 | 周环比 | 月环比 | 年环比 | |------|-----|-----|----------|----------|--------|--------|--------| | 铝社会库存（7城） | 93.1 | 92 | 108.8 | 54.9 | -1.18% | -15.44% | +68% | | 铝棒（6063）库存 | 11.67 | 12.53 | 11.04 | 13.82 | +7.37% | +13% | -9% | | LME铝库存 | 26.44 | 25.64 | 29.24 | 46.95 | -3.03% | -12.31% | -45% | --- ## 交易策略建议 - **主力合约操作**：预计本周沪铝主力合约运行区间23500-24000元/吨，建议区间操作。 - **套期保值**：建议持有适量现货库存，应对价格波动。 - **资金动向**： - LME铝净多头寸持稳，短期市场或陷入整理。 - 上期所电解铝净空头寸增加，多空分歧，下周铝价或小幅调整。 --- ## 重点关注事项 1. 社会库存能否维持高强度去库节奏。 2. 美伊和谈进展及中东局势变化。 3. 美国CPI数据对市场情绪的影响。 --- ## 总结 整体来看，国内铝产业处于筑底整理阶段，沪铝价格受国内外供需格局及市场情绪影响，预计在23500-24500元/吨区间内波动。海外低库存与供应缺口支撑铝价底部，但国内消费淡季及出口利润收窄限制涨幅。建议投资者关注库存变化、地缘政治进展及宏观数据，合理进行区间操作与套期保值。