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聚烯烃早报总结

报告基本信息

• 报告日期：2025年7月22日
• 分析师：金泽彬
• 分析机构：大越期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3048432
• 投资咨询证号：Z0015557

分析内容

LLDPE（线性低密度聚乙烯）分析：

• 基本面偏中性。出口需求减弱，而包装膜需求略有好转。现货价7220元/吨（+40）。宏观政策推动稳增长，但下游整体需求偏弱。
• 技术面：主力合约均线向下，基差走弱升贴水比例-1.0%，库存上升（58.7万吨，+3.3万）。主力持仓净空，增空。
• 主要利多：成本支撑、宏观政策推动。
• 主要利空：下游需求偏弱。
• 预计今日走势震荡。

PP（聚丙烯）分析：

• 基本面中性。需求处于淡季，现场需求弱，现货价7150元/吨（+10）。
• 技术面：主力合约均线趋势向下，基差为59，升贴水比例0.8%偏多，库存中性（56.6万吨，-1.5万）。主力持仓净空，但减空。
• 主要利多：成本支撑、宏观政策推动。
• 主要利空：需求偏弱。
• 预计今日走势震荡。

供需平衡表

报告附有LLDPE和PP各年份的产能、产量、净进口量、消费量及库存变化表。显示中国PE、PP产能持续增加，近年消费增速仍保持但略有下滑。2025年预计产能仍将持续增长。

附加数据和图表

• 仓单库存趋势：LLDPE和PP的综合仓单和库存数量在逐年波动，图表显示部分月份有明显增长。
• 生产现金流：图表显示煤化工和油制工艺的生产情况，煤化工占据一定比例但具体比例未完全明确。
• 内外盘价差：LLDPE内外盘价差变化显示价格传导和套利空间情况。

风险提示

• 报告指出，原油大幅波动和国际政策博弈会影响聚烯烃价格，属主要风险点。
• 市场波动大，期货投资需谨慎。

免责声明

本报告仅为分析参考，非投资建议，不构成任何最终操作建议，大越期货不对此负责。

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