20260307-浙商证券-A股市场运行周报第82期_市场震荡成长背离_调结构_切大盘_12页_1mb

A股策略周报总结

核心内容

本周A股市场呈现宽幅震荡格局，主要宽基指数大多回调，部分指数出现顶背离迹象。整体市场情绪偏谨慎，资金流向显示股票ETF净流入，但融资融券余额略有下降。市场在地缘政治和政策面的双重影响下，出现了明显的“炒后排”特征，即前期涨幅较小的个股表现相对较好。

主要观点

• 市场震荡：本周市场波动较大，权重指数如上证指数、沪深300下跌约1%，中小成长指数如中证500、中证1000、国证2000跌幅显著，均出现日线MACD顶背离。
• 地缘政治影响：中东局势持续升级，导致新旧能源板块走强，石油石化、煤炭涨幅明显，而科技成长和周期板块跌幅居前。
• 政策面影响：国务院总理李强在政府工作报告中提出经济增长、就业、消费等目标，强调逆周期和跨周期调节，实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策。
• 未来展望：预计A、H股仍将有震荡调整的需求，权重指数或在3月中旬企稳，成长指数可能在4月底企稳。恒生科技指数在500天线附近止跌反弹，但仍有震荡整固需求。
• 配置建议：
  • 择时：中线维持当前仓位，等待大盘调整结束，期间控制组合整体弹性。
  • 行业：
    • 银行指数调整充分，出现日线MACD底背离，可作为短期避险工具。
    • 新旧能源板块值得关注，特别是石油石化、电力设备、新能源（电新）。
    • 证券类ETF处于相对低位，性价比高，建议继续持有。
    • 涉及油运、船舶、港口等的中字头股票也有潜在机会。

关键信息

本周行情概况

• 主要指数：上证指数、上证50、沪深300分别下跌0.93%、1.54%、1.07%；中证500、中证1000、国证2000跌幅达3.44%、3.64%、3.53%；创业板指、科创50分别下跌2.45%、4.95%；北证50全周下跌7.14%。
• 板块表现：新旧能源板块（石油石化、煤炭）明显走强，科技成长和周期板块（传媒、计算机、电子、有色、建材、房地产、钢铁）跌幅居前。
• 市场情绪：沪深成交额环比放大，股指期货合约大多升水，显示市场情绪偏谨慎。
• 资金流向：股票型ETF净流入135.6亿元，融资买入占比上升，两融余额略微下降。
• 估值分析：主要指数估值分位偏高，创业板指估值相对偏低。

本周行情归因

1. 中东冲突升级：伊朗与美国局势紧张，油价上涨引发通胀预期升温，全球金融市场承压。
2. 政策会议召开：十四届全国人大四次会议召开，政府工作报告释放积极信号，强调经济修复和结构性改革。
3. 经济主题记者会：发改委、商务部、财政部、央行、证监会等多部门表态，释放提振消费、支持新兴产业、促进内需等政策信号。

下周行情展望

• 趋势判断：市场预计将进入横盘震荡阶段，权重指数可能在3月中旬企稳，成长指数可能在4月底企稳。
• H股走势：恒生科技指数反弹，但需关注20月线和500天线的得失。
• 长期展望：从季度周期看，仍看好“系统性慢牛”机会。

风险提示

• 国内经济修复不及预期：可能影响市场整体表现。
• 全球地缘政治不确定性：中东局势和国际冲突可能持续扰动市场。

投资评级说明

• 股票投资评级：以6个月内相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持四类。
• 行业投资评级：以6个月内行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡三类。

附注

• 分析师：廖静池、王大粟、高旗胜
• 相关报告：
  1. 《“系统性‘慢’牛”格局下，“野百合”也有春天》（2026.03.04）
  2. 《央行下调外汇风险准备金率对权益指引意义》（2026.03.01）
  3. 《2026年三月策略金股报告》（2026.03.01）

总结

本周A股市场在地缘政治和政策面的双重影响下，呈现震荡调整格局。权重指数调整充分，有望在3月中旬企稳；成长指数因技术背离和财报季压力，可能在4月底企稳。配置建议以短期避险、关注新旧能源和证券板块为主，同时留意中字头股票的投资机会。长期来看，系统性慢牛格局仍具吸引力，但需警惕国内经济修复不及预期和全球地缘政治风险。