> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【烧碱周报（SH）】 # 现货价格小涨，盘面价格震荡偏弱 国贸期货 能源化工研究中心 2026-03-02 叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 张国才 从业资格证号：F03133773 # 01 PART ONE # 主要观点及策略概述 烧碱:现货价格小涨，盘面价格震荡偏弱 <table><tr><td>影响因素</td><td>驱动</td><td>主要逻辑</td></tr><tr><td>供给</td><td>中性</td><td>(1)本周检修有所减少,产量有所上升。周度国内烧碱产量环比上涨0.3万吨至85万吨;(2)烧碱样本企业产能平均利用率为84.9%,较上周环比+0.5%。春节至今,全国多地氯碱负荷先降后增,其中华北区域春节当周负荷阶段性下滑至83.3%偏低水平之后,本周陆续恢复至84.1%,下周预估负荷继续提升;华中、华东、东北、华南负荷亦是先降后升,并且下周负荷同样呈继续增加趋势,预估下周全国氯碱负荷或恢复至86%附近水平。</td></tr><tr><td>需求</td><td>中性</td><td>(1)氧化铝开工有所下滑,非铝需求疲软。(2)粘胶短纤行业产能利用率88.43%,较上周持平。近期国内粘胶装置运行负荷稳定,周内行业整体产能利用率平稳。(3)江浙地区综合开机率为27.91%,环比上期-22.74%。(3)2025年12月,中国液碱出口量309638.3吨,同比2.4%,环比69.3%;1-12月累计出口量3429614.7吨,同比+31.6%。</td></tr><tr><td>库存</td><td>偏空</td><td>(1)20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存54.09万吨(湿吨),环比上调22.13%,同比上调15.28%。本周全国液碱样本企业库容比30.70%,环比上调4.68%;本周华北、华东、东北库容比环比上涨,西北和西南库容比环比下滑,华中、华南库容比环比持稳。(2)2月24日华东样本企业32%液碱库存293600吨,较2月11日146450吨增加100.48%。2月24日华东扩充后样本企业32%液碱库存352900吨,较2月11日197350吨增加78.82%。</td></tr><tr><td>基差</td><td>中性</td><td>(1)当前主力合约基差在-156附近,盘面价格升水。</td></tr><tr><td>利润</td><td>偏空</td><td>(1)本周期内,原辅料成本持平,能源成本略有上涨,烧碱理论生产成本基本持稳。烧碱价格上行,液氯周均价先跌后涨,氯碱利润整体上行。(2)本周山东液氯市场价格下,区域内液氯均价调整为100元/吨。</td></tr><tr><td>估值</td><td>偏多</td><td>(1)现货价格低位,盘面绝对价格偏低(2)主力合约小幅升水。</td></tr><tr><td>宏观政策</td><td>中性</td><td>(1)暂无。</td></tr><tr><td>投资观点</td><td>震荡</td><td>短期盘面暂无明显驱动,预计震荡为主</td></tr><tr><td colspan="2">交易策略</td><td>单边:暂无 套利:暂无 风险关注:液氯价格变动 轮储政策变动 全球经济衰退</td></tr></table> # 主要周度数据变动回顾 烧碱主要周度数据汇总 <table><tr><td colspan="2">主要数据</td><td>最新</td><td>上周</td><td>涨跌(幅)</td><td colspan="2">主要数据</td><td>最新</td><td>上周</td><td>涨跌(幅)</td></tr><tr><td rowspan="9">主要氯碱价格</td><td>期货价格(元/吨)</td><td>2125.0</td><td>2015.0</td><td>5.46%</td><td rowspan="3">产量</td><td>中国产量(万吨)</td><td>84</td><td>84</td><td>0.48%</td></tr><tr><td>山东32碱价格(元/吨)</td><td>1968.75</td><td>1875.00</td><td>5.00%</td><td>华北产量(万吨)</td><td>29</td><td>29</td><td>1.04%</td></tr><tr><td>山东50碱价格(元/吨)</td><td>1030.00</td><td>1010.00</td><td>1.98%</td><td>西北产量(万吨)</td><td>23</td><td>23</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>江苏32碱(元/吨)</td><td>800.0000</td><td>800.0000</td><td>0.00%</td><td rowspan="2">开工率</td><td>中国开工率(%)</td><td>84.9</td><td>84.4</td><td>0.59%</td></tr><tr><td>江苏48碱(元/吨)</td><td>1600.00</td><td>1600.00</td><td>0.00%</td><td>山东开工率(%)</td><td>0.89</td><td>0.87</td><td>2.01%</td></tr><tr><td>内蒙99碱(元/吨)</td><td>2650</td><td>2600</td><td>1.92%</td><td rowspan="4">库存</td><td>液碱(万吨)</td><td>54.09</td><td>44.3</td><td>22.13%</td></tr><tr><td>新疆99碱(元/吨)</td><td>2400</td><td>2400</td><td>0.00%</td><td>片碱(万吨)</td><td>3.94</td><td>2.78</td><td>41.73%</td></tr><tr><td>下游采购价(元/吨)</td><td>740</td><td>750</td><td>-1.33%</td><td>山东库存(吨)</td><td>56600</td><td>50600</td><td>11.86%</td></tr><tr><td>基差(元/吨)</td><td>-156.25</td><td>-140.00</td><td>-11.61%</td><td>仓单(手)</td><td>1036</td><td>895</td><td>15.75%</td></tr><tr><td rowspan="4">月差</td><td>主力-次主力(元/吨)</td><td>225</td><td>-210</td><td>-207.14%</td><td rowspan="4">下游开工</td><td>氧化铝开工(%)</td><td>82.81</td><td>83.18</td><td>-0.44%</td></tr><tr><td>近月-连1(元/吨)</td><td>-181</td><td>96</td><td>-288.54%</td><td>山东氧化铝开工(%)</td><td>87.64</td><td>87.64</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>近月-主力(元/吨)</td><td>-225</td><td>96</td><td>-334.38%</td><td>粘胶短纤开工(%)</td><td>88.43</td><td>88.43</td><td>0.00%</td></tr><tr><td>32-50(元/吨)</td><td>91.25</td><td>145</td><td>-37.07%</td><td>化机浆开工(%)</td><td>90.6</td><td>90.6</td><td>0.00%</td></tr><tr><td rowspan="3">品种价差</td><td>50-99(元/吨)</td><td>1610.00</td><td>950.00</td><td>69.47%</td><td rowspan="3">成本利润</td><td>印染开机率(%)</td><td>24.34</td><td>0</td><td>#DIV/0!</td></tr><tr><td>纯碱-液碱(元/吨)</td><td>-397.50</td><td>-300.63</td><td>32.22%</td><td>山东氯碱利润(元/吨)</td><td>-36.54648783</td><td>-267.564851</td><td>-86.34%</td></tr><tr><td>外贸-内贸(元/吨)</td><td>52.447</td><td>107.528</td><td>-51.22%</td><td>西北氯碱利润(元/吨)</td><td>268.05</td><td>498.65</td><td>-46.24%</td></tr></table> # 02 PART TWO # 期货及现货行情回顾 # 行情回顾：现货价格小涨，盘面价格震荡偏弱 ■ 本周山东现货小涨，期货震荡偏弱。本周盘面方面，盘面价格震荡下跌。现货方面，供给端，液氯反弹，氯碱综合利润亏损，检修较少，企业降负荷情况较少，总体供应偏高。需求方面，季节性淡季，下游刚需采购，贸易商囤货积极性较弱，出口成交一般。山东地区累库好于预期，库存压力较小，企业挺价意愿较强，但3月仓单压力较大，预计超过1000张仓单融入现货市场，现货市场偏悲观。 烧碱期货与32碱价格走势 32%烧碱现货价格：元/吨 50-32碱价差：元/吨 君正片碱价格：元/吨 50碱价格：元/吨 烧碱连1-连2价差：元/吨 烧碱05-09价差：元/吨 烧碱09-01价差：元/吨 近月基差：元/吨 # 盘面持仓：总持仓量下降，远月合约有所增仓 烧碱01合约持仓量：手 烧碱05合约持仓量：手 烧碱09合约持仓量：手 单边合计持仓量：手 # 03 PART THREE # 烧碱供需基本面数据 # 电价：煤炭价格企稳，电力价格区间震荡 山东电力月均价：元/度 江苏电力月均价：元/度 浙江电力月均价：元/度 蒙西电力月均价：元/度 蒙东电力月均价：元/度 山东电力市场日加权价：元/度 # 上游产量：开工持稳高位，库存去库 装置损失量： $\%$ ，万吨 开工率季节性：% 烧碱库存：万吨 液碱库存：万吨 片碱库存：万吨 国内烧碱产量：中国 # 主产区产量：华北检修有所减少，产量有所上涨 华北烧碱产量：万吨 华东烧碱产量：万吨 西北烧碱产量：万吨 华南烧碱产量：万吨 西南烧碱产量：万吨 华中烧碱产量：万吨 # 氯碱综合利润有所下降 氯碱利润：元/吨 山东氯碱利润：元/吨 江苏氯碱利润：元/吨 浙江氯碱利润：元/吨 内蒙古氯碱利润：元/吨 新疆氯碱利润：元/吨 # 下游价格：氧化铝价格回落，非铝价格偏弱 山东氧化铝价格：元/吨 广西氧化铝价格：元/吨 山东阔叶浆价格：元/吨 河南氧化铝价格：元/吨 山西氧化铝价格：元/吨 华东粘胶纤维价格：元/吨 # 氧化铝：氧化铝开工修复，库存累库 氧化铝供求平衡修复，库存累库。 港口铝土矿库存累库。 ■ 氧化铝利润较差，但尚未由大幅减产。 铝土矿流入国内，供应呈现过剩，工厂铝土矿库存大幅增加。 氧化铝开工率：% 氧化铝库存：万吨 铝土矿几内亚进口数量：万吨 铝土矿港口库存：万吨 氧化铝利润：元/吨 # 非铝需求：非铝开工持稳，但不及去年同期 ■ 非铝处于季节性淡季，开工低位。印染方面，受需求清淡影响，目前大型染厂以执行固定客户订单为主，中小型染厂则多依赖零散小单支撑，整体市场开工偏弱。短期来看，行情恢复乏力。 粘胶短纤厂内库存：万吨 粘胶短纤产能利用率：% 江苏印染开机率：% 浙江印染开机率: $\%$ 订单天数：天 # 液氯下游：开工率反弹 环氧丙烷开工率： $\%$ 环氧氯丙烷开工率：% 二氧甲烷开工率：% 氯化石蜡开工率： $\%$ 山东PVC开工率：% 西北PVC开工率：% # 国贸期货能源化工研究中心团队介绍 国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 最佳工业品分析师 (2018- 期货日报/证券时报 # 郑商所 高级短纤分析师 高级尿素分析师 石油化工高级分析师 # 上期所 首批卓越分析师 优秀能化分析师 分析师新人奖 # 能源化工 叶海文 能源化工研究中心经理 陈一凡 能源化工资深分析师 陈胜 能源化工资深分析师 卢钊毅 能源化工研究助理 张国才 能源化工研究助理 施宇龙 能源化工研究助理 本报告中的信息均源于公开可获得的资料，国贸期货力求准确可靠，但不对上述信息的准确性及完整性做任何保证。本报告不构成个人投资建议，也未针对个别投资者特殊的投资目标、财务状况或需要，投资者需自行判断本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，据此投资，责任自负。本报告仅向特定客户推送，未经国贸期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权，我司将视情况追究法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 # ITG国贸期货 # 感谢您的观看 # THANKS FOR YOUR TIME