> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国信期货白糖周报总结 ## 核心内容 本报告为国信期货发布的**白糖周报**，发布日期为**2026年4月30日**，主要分析了**国内与国际白糖市场**的近期走势、供需情况以及后市展望。报告指出，当前国内白糖市场处于**区间震荡**状态，而国际白糖市场则呈现**触底反弹**趋势。 ## 主要观点 ### 国内市场分析 - **郑商所白糖期货价格走势**：本周郑糖小幅震荡，周度涨幅为0.17%。 - **现货价格及基差**：现货价格维持震荡，基差走势未出现明显变化。 - **国内榨季进展**：2025/26榨季进入尾声，广西收榨进度接近尾声。 - **工业库存情况**：3月工业库存约为670万吨，较去年同期增加194.79万吨，为多年高位。 - **进口情况**：3月进口10万吨，同比增加3万吨。配额外进口利润丰厚，但市场对后期配额收紧及糖浆进口管控的预期增强，对价格形成支撑。 - **终端需求**：现货端成交一般，终端需求处于传统淡季，采购偏谨慎。 - **宏观影响**：原油价格波动影响外盘走势，间接传导至国内市场，短期郑糖缺乏明确方向，大概率延续区间震荡。 ### 国际市场分析 - **ICE期糖价格走势**：ICE期糖触底后强势反弹，周度涨幅达4.54%，整体偏多。 - **巴西生产情况**：巴西2026/27新榨季已开启，乙醇溢价显著，糖厂倾向优先生产乙醇，导致制糖比下调，市场对巴西减产预期增强。 - **印度产量与出口**：印度产量同比大增但低于前期预期，出口利润受限，实际出口量有限。 - **全球糖市供需**：全球糖市过剩预估持续下调，供应宽松压力有所缓解。 - **宏观支撑因素**：原油价格回升带动乙醇价格走强，进一步支撑糖价；雷亚尔走强抑制出口，亦提供利多支撑。 - **短期走势**：国际原糖价格低位回升后偏强震荡，反弹动能有所增强，关注巴西制糖比及出口数据变化。 ## 关键信息 ### 国内数据 - **郑糖仓单及有效预报**：本周郑糖仓单加预报总计22052张，较上一周增加1599张。 - **广西、云南销售情况**：广西和云南的销售数据未详细列出，但整体市场表现较为平淡。 - **进口成本**： - 巴西配额内进口成本为4139元/吨，配额外为5246元/吨； - 泰国配额内进口成本为4112元/吨，配额外为5212元/吨。 ### 国际数据 - **巴西生产进度**：3月上半月累计压榨量6.04亿吨，同比减少2.21%，产糖4025万吨，同比增加0.71%。 - **巴西双周制糖比**：巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为50.61%，去年同期为48.08%。 - **巴西食糖月度出口**：3月糖出口量为180.82万吨，较去年减少4.3万吨。 - **国际主产区天气情况**： - 巴西主产区降雨减少，利于压榨； - 印度降水略有增加，可能影响甘蔗压榨进度。 ## 操作建议 - **市场策略**：当前市场以**震荡思路**为主，投资者应关注库存进一步消化及政策落地指引。 - **风险因素**：需警惕配额收紧、糖浆进口管控、巴西制糖比变化及出口数据波动等因素对市场的影响。 ## 数据来源 - 国内数据：博易云、WIND、郑商所、广西糖协、云南糖协、中国海关 - 国际数据：UNICA、NOAA、巴西贸易部 - 报告撰写机构：国信期货 ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。 - 如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 - 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。 - 报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议。 - 阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 ## 分析师信息 - **分析师**：侯雅婷 - **从业资格号**：F3037058 - **投资咨询号**：Z0013232 - **联系方式**： - 电话：021-55007766-305169 - 邮箱：15227@guosen.com.cn ## 报告编号 - 证监许可【2012】116号