> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 格林大华期货研究院植物油及豆粕市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告由格林大华期货研究院研究员刘锦撰写，发布于2026年4月16日，内容聚焦于植物油（豆油、棕榈油、菜籽油）及豆粕、菜粕的市场行情、重要资讯与交易策略。报告指出，近期市场受中东局势及国际油价波动影响，植物油整体承压，但部分品种表现抗跌；豆粕与菜粕则呈现底部震荡格局。 --- ## 主要观点 ### 1. 植物油市场行情 - **豆油**： - 主力合约Y2609报收8425元/吨，日环比下跌0.39%，日增仓10503手。 - 次主力合约Y2701报收8352元/吨，日环比下跌0.42%，日增仓1775手。 - 国内豆油库存周度下降0.74%，同比增加17.59%。 - 现货均价8800元/吨，环比下跌80元/吨；基差342元/吨，环比下跌51元/吨。 - **棕榈油**： - 主力合约P2609报收9411元/吨，日环比下跌0.23%，日增仓21473手。 - 次主力合约P2701报收9279元/吨，日环比下跌0.25%，日增仓85手。 - 国内棕榈油库存周度下降3.08%，同比增加115.35%。 - 现货均价9380元/吨，环比下跌50元/吨；基差-31元/吨，环比下跌28元/吨。 - 进口利润为-383.57元/吨，显示进口成本较高。 - **菜籽油**： - 主力合约O12609报收9414元/吨，日环比下跌0%，日增仓16666手。 - 次主力合约O12701报收9404元/吨，日环比下跌0.02%，日增仓56手。 - 现货价格稳定，基差报价以稳为主，但随着供应增加，基差有望下跌。 - 菜油2609合约表现抗跌，可能与大型油菜籽加工厂停机检修预期有关。 ### 2. 市场逻辑分析 - **国际因素**： - 中东局势缓解导致原油下跌，压制油脂价格。 - 拉尼娜现象持续，预计6-8月转为厄尔尼诺，影响天气对产量的预期。 - 马来西亚棕榈油产量恢复季节性增长，但出口下降拖累价格。 - **国内因素**： - 豆油需求清淡，库存持续下降，多空并存。 - 棕榈油进口利润为负，国内库存下降，支撑价格。 - 菜油供应增加，但工厂检修预期形成支撑，短期抗跌。 - **豆粕与菜粕**： - 豆粕主力合约M2609报收2977元/吨，日环比持平；次主力合约M2701报收3020元/吨，日环比下跌0.13%。 - 菜粕主力合约RM2609报收2343元/吨，日环比下跌0.30%；次主力合约RM2701报收2319元/吨，日环比下跌0.04%。 - 现货价格疲软，但油粕比修复，对盘面形成支撑。 - 需求端清淡，但水产养殖逐步启动，支撑菜粕市场。 --- ## 关键信息汇总 ### 供应与库存 - **豆油**：库存周度下降0.74%，同比增加17.59%。 - **棕榈油**：库存周度下降3.08%，同比增加115.35%。 - **菜油**：库存周度增加8.40%，同比下降60.91%。 - **豆粕**：库存周度下降8.59%，合同量下降11.40%。 - **菜粕**：进口压榨菜粕库存环比增加10.0%，合同量下降6.67%。 ### 价格与波动 - **豆油**：主力合约Y2609报收8425元/吨，次主力Y2701报收8352元/吨。 - **棕榈油**：主力合约P2609报收9411元/吨，次主力P2701报收9279元/吨。 - **菜籽油**：主力合约O12609报收9414元/吨，次主力O12701报收9404元/吨。 - **豆粕**：主力合约M2609报收2977元/吨，次主力M2701报收3020元/吨。 - **菜粕**：主力合约RM2609报收2343元/吨，次主力RM2701报收2319元/吨。 ### 压力与支撑位 - **豆油**：Y2609压力位9700，支撑位8350；Y2701压力位9024，支撑位8288。 - **棕榈油**：P2609压力位12000，支撑位9263；P2701压力位10800，支撑位9174。 - **菜籽油**：O12609压力位12000，支撑位9130；O12701压力位10060，支撑位9095。 - **豆粕**：M2607压力位3000，支撑位2680；M2609压力位3100，支撑位2833；M2701压力位3222，支撑位2942。 - **菜粕**：RM2607压力位2560，支撑位2200；RM2609压力位2600，支撑位2274；RM2701压力位2500，支撑位2203。 --- ## 交易策略建议 - **植物油**：短期观望，等待企稳后的新买入机会。 - **双粕**：新多单继续持有，短期反弹高度有限，以短多为主。 - **风险提示**：市场存在不确定性，建议投资者谨慎操作，注意交易风险。 --- ## 重要资讯摘要 1. **美伊谈判**：市场对供应干扰的担忧仍存，美伊局势缓解引发油价下跌。 2. **印尼政策**：将实施B50生物燃料政策，从7月1日起。 3. **美国EPA新规**：生物柴油和可再生柴油产量需较2025年增长超60%。 4. **NOPA报告**：美国豆油库存环比减少1.97%，但低于市场预期。 5. **马来西亚产量**：4月1-10日产量环比增加26.77%。 6. **棕榈油出口**：4月1-15日出口量减少34.2%，对中国出口减少1.3万吨。 7. **巴西产量上调**：2025/26年度大豆产量预估上调至1.7915亿吨。 8. **中国大豆进口**：3月进口量为401.9万吨，为去年3月以来最低。 9. **大豆到港成本**： - 美湾5月船期成本张家港4163元/吨，CNF报价530美元/吨。 - 巴西5月船期成本张家港3884元/吨，CNF报价493美元/吨。 - 加拿大5月船期CNF报价587美元/吨。 - 油菜籽广州港到港成本5122元/吨。 --- ## 风险提示 - 本报告基于公开资料整理，信息准确性不作保证。 - 市场观点和交易建议仅供参考，不构成买卖依据。 - 投资者应自行判断市场风险，谨慎操作。