20180130-首创证券-IT行业周报_烽火大唐或将于近期合并_打造主设备商第三极_17页_2mb

首创证券IT行业证券研究报告总结

核心内容

烽火大唐合并预期

• 合并背景：武汉邮电科学研究院与电信科学技术研究院或将近期正式合并，新公司命名为“中国信息通信科技集团”，注册地为武汉光谷。
• 合并意义：两家央企合并后，烽火通信与大唐电信的产品线具有较强互补性，可为运营商提供完整的解决方案，提升本土企业的全球竞争力。
• 行业影响：合并将提高市场份额集中度，增强中国通信主设备商在全球5G投入高峰前的竞争优势。

市场表现

• 上周市场回顾：大盘继续上涨，沪深300指数上涨2.51%，电子（申万）指数上涨0.40%，计算机（中信）指数上涨3.11%，通信（申万）指数上涨0.79%，互联网传媒（申万）指数上涨3.21%。
• 板块涨跌幅：24个三级子版块中有17个实现上涨，涨幅前五分别为：基础软件及套装软件、通信运营、LED、移动互联网服务、互联网信息服务。
• 个股表现：涨幅前十包括汇金科技、上海钢联、东方财富、顺网科技、生意宝、同花顺、长亮科技、彩虹股份、卫宁健康、华金资本；跌幅前十包括乐视网、ST保千里、信维通信、科恒股份、传艺科技等。

估值表现

• 电子指数：PE约为40倍，处于历史较低水平。
• 计算机指数：PE约为60倍，处于历史较高水平。
• 通信指数：PE约为60倍，处于历史较高水平。
• 互联网指数：PE约为44倍，处于历史较低水平。
• PE Band图：显示不同子行业PE值的变化趋势。

行业数据

• 半导体市场：2017年11月全球半导体销售额达377亿美元，同比增长21.5%；预计2018年全球半导体市场将继续增长7.0%。
• AI投资：过去6年AI投资快速增长，2017年投资额超过2016年的三倍，复合年增长率约80%。
• 全球IT支出：2018年全球IT支出预计达3.7万亿美元，同比增长4.5%；企业软件支出增长9.5%，设备市场增长5.6%。
• MicroLED市场：预计2025年产值达29亿美元，主要应用于高端电视、车用显示器等大尺寸显示领域。

主要观点

合并预期

• 大唐电信与烽火通信的合并有助于提升中国通信设备企业的全球竞争力，尤其在5G建设前抢占市场。
• 合并后的公司可能成为主设备商第三极，进一步增强在国际市场中的地位。

市场趋势

• 2018年仍处于4G投入放缓、5G高峰未到的过渡期，但仍有需求支撑，如4G优化及NB-IoT建设。
• 国企改革提速，对通信行业国改概念股形成利好。

投资建议

• 建议关注烽火通信、大唐电信及通信行业国改相关标的。
• 评级为“看好”，意味着行业有望超越整体市场表现。

关键信息

合并风险提示

• 合并不及预期可能影响市场表现。
• 行业竞争激烈，需关注潜在竞争风险。
• 投资需预留合适的安全边际。

重要行业数据

• 中国铁塔三年累计投资1388亿元，建设167.9万个铁塔，共享率显著提升。
• 三安光电2017年获得4亿元政府补贴，居LED行业首位。
• 《中国制造2025》修订版发布，强调通信设备、轨道交通、电力装备等领域的发展。

公司动态

• 卓翼科技：计划在南昌投资10亿元，用于QLED项目。
• 景嘉微：2017年预计盈利1.10-1.25亿元，同比增长4.48%-18.72%。
• 长电科技：2017年预计盈利2.34-2.74亿元，同比增长220%-258%，主要因非经常性损益增加。
• 信维通信：LCP天线及无线充电业务进展顺利，已通过部分国际客户测试认证。
• 美亚柏科：2017年预计盈利2.47-2.74亿元，同比增长35.25%-50.04%。
• 京东方：2017年预计盈利75-78亿元，同比增长约300%，受益于显示行业景气度提升。

投资提示

• 重要会议：本周将有30家公司召开股东大会，包括鑫茂科技、华平股份、亿纬锂能、华正新材、神州数码等。
• 行业动态：包括中国铁塔建设、LED补贴、MicroLED市场前景、显示行业进展、虚拟货币监管等。

风险提示

• 合并不及预期：可能影响公司合并进程及市场表现。
• 行业竞争：通信行业竞争激烈，需关注市场变化。
• 安全边际：投资需预留适当安全边际，以应对市场波动。

评级说明

• 投资评级分为股票评级和行业评级。
• 股票评级以6个月内相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
• 行业评级以行业整体表现与沪深300指数对比。

分析师简介

• 李甜露：TMT行业分析师，中国人民大学新闻学院硕士，具有2年证券业从业经历。

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