20260510-华源证券-非银金融行业双周报_平安再次增持国寿H股_港交所拟重启黄金期货交易_9页_681kb

非银金融行业定期报告总结（2026年05月10日）

核心内容概述

本报告聚焦非银金融行业，包括保险、证券和多元金融板块，分析了近期行业表现、关键数据及市场动态，并提出了投资建议与风险提示。整体来看，非银金融板块在2026年4月26日至5月9日期间表现良好，投资评级为“看好”。

主要观点与关键信息

保险板块

• 同业增持：中国人寿H股被平安多次增持，持股比例增至13.00%。部分上市险司仍出现在同业前十大股东名单中，显示行业内部信心增强。
• 保费数据：2026年3月保险行业原保费收入合计2.31万亿元，同比增长6.25%。其中，人身险保费收入1.93万亿元，同比增长7.89%；财险保费收入0.38万亿元，同比下降1.34%。
• 分析：人身险增长主要得益于存款到期再配置需求和产品、服务优化；财险下降可能与新能源汽车退补政策有关。
• 投资建议：推荐多元销售能力较强的中国人寿。

证券板块

• 经纪与两融业务：2026年4月A股日均股基成交额为2.83万亿元，同比增长89.48%。两融余额为2.72万亿元，同比增长51.99%。
• 资管业务：4月新发行公募基金份额890.94亿份，同比减少3.67%；股票+混合型新发份额464.12亿份，同比减少5.42%。
• 投行业务：4月IPO与再融资募集资金分别为211.71亿元和534.40亿元，同比分别增长156.02%和79.51%。
• 分析：股基成交额与两融规模持续增长，利好券商业务；IPO与再融资规模增长主要由于北交所与科创板政策推动，预计全年业务规模将增长。
• 投资建议：推荐中信证券、华泰证券和广发证券，因其能满足多元化客户综合需求且国际化业务能力强。

多元金融板块

• 期货行业数据：2026年1-3月期货公司营收合计119.61亿元，同比增长32.87%；净利润合计39.13亿元，同比增长57.85%。
• 重点公司业绩：南华、永安、瑞达期货2026年一季度分别实现营收4.33亿元、4.37亿元、3.98亿元，同比分别增长61%、139%、108%；归母净利润分别增长139%、507%、151%。
• 分析：期货行业净利润增长主要受益于国际局势导致的大宗商品价格波动，以及期货公司通过境外布局和CTA交易等特色服务提升ROE表现。
• 投资建议：建议关注景气度较高的南华期货和渤海租赁。

重要事件与公告

• 平安增持国寿：平安多次增持中国人寿H股，持股比例增至13.00%，反映对保险行业发展的信心。
• 港交所重启黄金期货交易：港交所计划未来数月内重启黄金期货交易，以应对地缘政治带来的金价波动，满足投资者需求。
• 渤海租赁回购股份：截至2026年4月30日，渤海租赁累计回购66,376,460股，占总股本1.07%，回购金额为30.48亿元。
• 东方证券并购上海证券：东方证券拟通过发行A股股份及支付现金方式收购上海证券100%股权，股份发行价为10.49元/股。
• 招商证券董事长变更：招商证券董事长霍达因工作变动辞任，朱江涛先生将代行董事长及法定代表人职责。

风险提示

• 市场波动：资本市场大幅波动可能影响行业表现。
• 保费不及预期：若保费收入未达预期，可能影响保险板块盈利。
• 利率下行：长端利率大幅下行可能对保险资金配置产生压力。
• 交投活跃度下降：市场交投活跃度下降可能影响证券业务表现。
• 新发基金不及预期：新发基金规模若未达预期，可能对资管业务产生负面影响。

投资评级说明

• 非银金融行业评级：看好，即行业股票指数超越同期市场基准指数。
• 基准指数：A股市场为沪深300指数，香港市场为恒生中国企业指数（HSCEI），美国市场为标普500或纳斯达克指数。
• 投资决策：投资决策应基于个人实际情况，如持仓结构、投资目标等，不应仅依赖投资评级。

总结

非银金融行业在2026年表现积极，保险、证券和多元金融板块均呈现增长趋势。行业内部增持、保费收入增长、交易活跃度提升以及政策利好推动了板块发展。投资建议聚焦于中国人寿、中信证券、华泰证券、广发证券、南华期货和渤海租赁等公司，同时提醒投资者注意市场波动、利率变化及新发基金规模等风险因素。