> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚烯烃早报总结（2026-4-21） ## 核心内容 本次早报分析了2026年4月21日聚烯烃市场（PE与PP）的行情，结合了基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等多维度数据，对塑料与聚丙烯的短期走势进行了预期判断。 ## 主要观点 ### 塑料（L） 1. **基本面**： - 宏观层面，3月官方制造业PMI回升至50.4%，显示制造业景气水平有所改善。 - 伊朗局势紧张，外盘原油价格反弹，对塑料原料成本有一定支撑。 - 春耕需求仍在，但高价原料导致农膜盈利承压，下游成本转嫁困难，面临季节性回落压力。 - 包装膜开工率回升，但新单跟进不足，工厂负荷连续下滑。 - 管材开工率显著提升，存量订单交付加快，基本面整体偏多。 2. **基差**： - L09合约基差为582，升贴水比例+6.8%，显示期货价格相对现货偏高，偏多。 3. **库存**： - PE厂内库存为53.3万吨（+1.0），库存偏高，对价格形成压力，偏空。 4. **盘面走势**： - L09合约收盘价位于20日均线之下，盘面偏弱。 5. **主力持仓**： - L主力合约净多头持仓，显示市场多头力量较强，偏多。 6. **预期**： - 塑料主力合约今日走势预计震荡，需关注盘面与基差的变化。 ### 聚丙烯（PP） 1. **基本面**： - 宏观层面，3月官方制造业PMI回升至50.4%，制造业景气水平有所改善。 - 伊朗局势紧张，外盘原油价格反弹，对PP原料成本有一定支撑。 - PDH装置面临原料成本压力，部分装置计划停车检修，行业产能利用率处于历史低位。 - 塑编开工率回升，但新增订单不多，整体开工负荷偏低，利润空间较小。 - BOPP开工率回升，利润空间尚可，基本面整体偏多。 2. **基差**： - PP09合约基差为952，升贴水比例+10.4%，显示期货价格相对现货偏高，偏多。 3. **库存**： - PP厂内库存为58.9万吨（+2.5），库存变化中性。 4. **盘面走势**： - PP09合约收盘价位于20日均线之下，盘面偏弱。 5. **主力持仓**： - PP主力合约净多头持仓，显示市场多头力量较强，偏多。 6. **预期**： - PP主力合约今日走势预计震荡，需关注盘面与基差的变化。 ## 关键信息 | 指标 | PE（L09） | PP（PP09） | |--------------|---------------------|---------------------| | 期货价格 | 7968 | 8228 | | 现货价格 | 8650 | 9400 | | 价格变化 | -161 | -201 | | 基差 | 582 | 952 | | 基差变化 | +161 | +181 | | 库存类型 | 社会库存 | 社会库存 | | 库存数量 | 57 | 15 | | 库存变化 | -2 | -1 | | 开工率 | 管材显著提升，其他行业负荷下滑 | 塑编开工率回升，但订单不足 | | 利润空间 | 农膜盈利承压，包装膜利润空间较小 | 塑编利润空间较小，BOPP利润尚可 | ## 图表说明 - **PE仓单**：显示PE期货仓单变化趋势，有助于判断市场流动性及多空博弈。 - **PP仓单**：PP期货仓单变化趋势，反映市场参与度。 - **PE厂内库存季节性**：显示PE厂内库存随季节变化的规律，2026年库存季节性有所调整。 - **PP厂内库存季节性**：PP厂内库存随季节变化的规律，2026年库存季节性也出现变化。 - **PE社会库存季节性**：社会库存随季节变化的规律，2026年库存季节性呈现下降趋势。 - **PP社会库存季节性**：PP社会库存随季节变化的规律，2026年库存季节性也呈现下降趋势。 ## 总结 整体来看，2026年4月21日，PE与PP市场均呈现基本面偏多、基差偏多、库存偏空或中性的特点。盘面走势偏弱，主力合约净多头持仓，市场情绪偏多。预计今日PE与PP主力合约走势震荡，投资者需密切关注盘面变化及市场情绪动向。