20250808-西南证券-宏观周报_脑机接口迎政策风口_美联储降息预期波动_13页_1mb

宏观周报（8.4-8.8）总结

国内宏观焦点

报告分析国内经济情况，强调金融改革对新型工业化的支持，七部门联合发布政策文件，包括《关于金融支持新型工业化的指导意见》，强化金融体系对工业转型的赋能，并要求防范"内卷式"竞争。同时，脑机接口产业发展被提上议程，目标到2027年实现关键技术突破，并通过政策引导培育产业链，预期市场规模快速增长。经济韧性方面，人民币对美元中间价大幅升值101基点，显示国内经济强劲，服务业PMI升至52.6，创今年以来最快扩张速度，新订单和服务业活动回升。

海外宏观焦点

海外部分聚焦美联储降息预期和全球贸易形势。OPEC+宣布从9月起日均增产54.8万桶原油，可能加剧市场供应过剩压力，导致原油价格震荡偏弱。美国经济数据显示ISM服务业PMI降至50.1，低于预期，反映服务业信心衰减和制造业放缓，潜在边际走弱风险。贸易方面，特朗普对印度施加关税压力，并推迟欧盟报复性关税，全球经济不确定性增加。

高频数据趋势

国内高频数据显示，上游原油价格周环比下跌3.39%，介于降息预期与供给过剩；中游螺纹钢和水泥价格下降，动力煤价格上升；下游房地产销售周环比下降35.65%，乘用车零售同比下降1%，反馈需求疲软。物价方面，蔬菜价格上涨2.77%，猪肉价格下降0.49%，整体通胀压力可控但服务成本上升。

下周重点关注事件

本报告列出需关注的宏观经济指标发布，包括中国1至7月固定资产投资、规模以上工业增加值等国内数据；海外包括美国CPI、PPI及就业数据，欧洲和日本GDP数据等，这些事件将影响市场预期。

关键风险

主要风险点包括政策落地不及预期、海外经济超预期波动以及美元流动性变化等，可能对全球市场和中国经济稳定造成影响。