> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 万联晨会总结（2026年08月24日） ## 核心内容概览 本次晨会聚焦于A股、港股及海外市场的近期表现，同时涵盖消费行业数据、重点公司业绩分析及投资建议等内容。整体来看，市场呈现回暖趋势，消费板块在政策支持下具备增长潜力，部分细分行业表现尤为突出。 --- ## 市场回顾 ### A股表现 - **三大指数集体收涨**：上证指数收涨0.04%，深成指收涨0.87%，创业板指收涨1.43%。 - **成交额**：沪深两市成交额为18791.51亿元。 - **行业表现**： - **领涨行业**：有色金属、通信、石油石化。 - **领跌行业**：医药生物、农林牧渔、美容护理。 - **概念板块**： - **涨幅居前**：贵金属、能源金属、工业金属。 - **跌幅居前**：种植业与林业、医疗服务、化学制药。 ### 港股表现 - **恒生指数**收涨1.21%，**恒生科技指数**收涨1.4%。 ### 海外市场表现 - **美国三大指数集体收涨**： - **道指**：+0.98% - **标普500**：+0.43% - **纳指**：+0.43% - **日经225**：-0.30% - **美元指数**：-0.10% --- ## 重要新闻 ### 2026年暑期档电影票房 - **票房突破115亿元**，连续44天单日票房过亿。 - **表现亮眼的影片**：《欢迎来龙餐馆》票房突破15亿元，位列年度票房榜第5名。 - **即将上映影片**：动画电影《大唐妖探》、剧情片《数到三》等。 --- ## 研报精选 ### 1. M7社零数据跟踪报告 - **社会消费品零售总额**：39,022亿元，同比+0.6%，增速环比回落0.4pct。 - **CPI同比**：+0.5%，增速环比回落0.5pct。 - **消费类型**： - **餐饮收入**：同比+1.4%，增速环比提升0.2pct。 - **商品零售**：同比+0.5%，增速环比回落0.4pct。 - **地区分类**： - **城镇消费**：同比+1.1%，增速环比回落0.1pct。 - **乡村消费**：同比+2.4%，增速明显高于城镇。 - **限额以上商品**： - **8类商品增长**：粮油食品类、日用品类、中西药品类、饮料类、烟酒类、化妆品类、文化办公用品类、通讯器材类。 - **通讯器材类**增速最快，达+20.4%。 - **8类商品下滑**：服装鞋帽类、家用电器类、石油及制品类、家具类、金银珠宝类、体育娱乐用品类、建筑及装潢材料类、汽车类。 - **线上零售**：1H26全国网上零售额117,214亿元，同比+4.8%，实物商品网上零售额同比+4.6%。 - **投资建议**： - 关注**服务消费提质惠民主线**：出行链、连锁餐饮、新兴体验业态。 - 关注**情绪消费与国货潮品主线**：潮玩、黄金珠宝、国货美妆、户外运动服饰。 - 关注**需求复苏主线**：食品饮料、白酒、啤酒、调味品、速冻食品、软饮料。 --- ### 2. 宁波银行（002142）点评报告 - **业绩表现**：1H26营收414.5亿元，同比+11.54%；归母净利润165.62亿元，同比+12.12%。 - **Q2增速提升**：营收同比+12.9%，归母净利润同比+13.9%。 - **规模增长**：资产总额达3.95万亿元，同比+13.8%；贷款和存款同比增速分别为16.6%和10%。 - **净息差**：1H26净息差为1.7%，同比降幅收窄至6BP。 - **资产质量**：不良贷款率0.76%，关注率1.04%，拨备覆盖率373%。 - **盈利预测**：2026-2028年EPS分别为4.86元、5.42元和6.04元，对应PB估值0.95倍、0.85倍和0.76倍，**维持增持评级**。 --- ### 3. 润本股份（603193）点评报告 - **上半年业绩**：营收10.54亿元，同比+17.74%；归母净利润2.25亿元，同比+20.03%。 - **Q2业绩提速**：营收同比+20.10%，归母净利润同比+20.32%。 - **产品表现**：驱蚊类产品收入4.81亿元，同比+28.21%，毛利率同比+2.83pct。 - **渠道拓展**：山姆会员商店合作增长迅速，即时零售（美团等）业务增长显著。 - **投资建议**：公司具备供应链优势与价格竞争力，新品持续推出，线下渠道拓展积极，**维持增持评级**。 --- ## 风险提示 1. **政策力度不及预期**：可能影响消费复苏节奏。 2. **消费复苏不及预期**：受居民资产负债表调整影响。 3. **宏观经济波动**：对银行经营产生重要影响。 4. **行业竞争加剧**：可能压缩利润空间。 5. **新品拓展不及预期**：影响增长动能。 6. **渠道过于集中**：存在分散风险。 --- ## 分析师信息 | 分析师 | 执业证书编号 | |--------|--------------| | 李晨崴 | S0270525110001 | | 陈雯 | S0270519060001 | | 郭懿 | S0270518040001 | | 李滢 | S0270522030002 | --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息撰写，力求准确但不保证其完整性。 - 投资建议仅供参考，不构成投资决策依据。 - 报告内容不得用于诉讼、仲裁、传媒引用或营利用途。 - 未经许可不得复制、转发或公开传播本报告内容。 --- ## 万联证券研究所联系方式 - **地址**： - 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦 - 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心 - 深圳：福田区深南大道2007号金地中心 - 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场