20230922-中诚信国际-宏观经济与大类资产配置月报（2023年8月）_政策发力经济边际改善_关注短期内的风险资产结构性机会_14页_1mb

国内经济及大类资产配置月报总结（2023年8月）

主要观点

• 稳增长政策持续发力，带动经济边际改善。
• 工业、服务业和消费数据反弹，出口降幅收窄，但整体经济修复动能仍偏弱；防范“处置风险的风险”是监管核心。

经济数据亮点

• 工业增加值和服务业生产指数边际回升，财政和货币政策支持融资需求，社融数据改善。
• 社会消费品零售额提升，基建投资保持高位，出口降幅显著收窄和CPI转正显示通胀潜力。

风险因素

• 房地产投资持续放缓，居民消费意愿低，企业活力不足；汇率面临下行压力，外部环境复杂。

大类资产配置建议

• 短期内资产均衡配置：股票市场可能区间波动，关注顺周期和低估值板块；债券收益率或小幅上行；大宗商品如煤炭和黑色系有结构性机会。