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信用债异常成交跟踪总结（3月26日）

核心内容概述

本报告分析了3月26日信用债市场中出现的异常成交情况，重点跟踪了折价成交、净价上涨成交、二永债、商金债以及成交收益率高于5%的个券。通过Wind数据，报告揭示了信用债市场中估值价格偏离幅度较大的债券及其背后可能的风险因素。

主要观点

• 折价成交个券：在折价成交的债券中，“24产融02”、“24产融04”、“24产融08”等非银金融类债券的估值价格偏离幅度较大，其中“24产融02”折价幅度为-1.38%，成交规模为436万元。
• 净价上涨成交个券：在净价上涨的债券中，“25渝富K4”估值价格偏离程度靠前，其估值价格偏离为0.33%。同时，部分非银金融类债券如“25华荣07”、“25万州经开PPN001”等也表现出显著的净价上涨。
• 二永债：二永债成交主要集中在4至5年期限，其中“24农行二级资本债02B”、“23工行二级资本债01B”、“22农业银行二级02”等非银金融类债券估值价格偏离幅度较大，且成交规模较大。
• 商金债：商金债中，“25民泰银行小微债01”估值价格偏离幅度靠前，为0.09%，其成交规模为2010万元。
• 高收益成交个券：成交收益率高于5%的个券中，非银金融类债券占比较高，如“24产融02”、“24产融04”、“24产融08”等，其收益率分别为16.43%、16.15%和14.80%。

关键信息

估值价格偏离分布

• 信用债估值收益变动主要分布在[-5, 0)区间。
• 非金信用债成交期限主要分布在2至3年，其中1至1.5年期品种折价成交占比最高。
• 二永债成交期限主要分布在4至5年，其中4-5年品种折价成交占比最高。
• 通信行业的债券平均估值价格偏离最大。

成交规模

• 折价成交个券中，“26临投01”成交规模为5000万元，是最大的折价成交个券。
• 净价上涨成交个券中，“25万州经开PPN001”成交规模为13243万元，是最大的净价上涨成交个券。
• 二永债中，“23工行二级资本债01B”和“22农业银行二级02”成交规模分别为26034万元和20583万元。
• 商金债中，“25民泰银行小微债01”成交规模为2010万元。

风险提示

• 统计数据偏差或遗漏：报告基于CFETS、交易所债券成交数据进行统计，可能存在偏差或遗漏。
• 高估值个券信用风险：估值价格偏离较大的个券需关注其主体资质变化。

附录信息

• 报告由国金证券固定收益组分析师尹睿哲和李豫泽撰写。
• 报告来源为Wind数据及国金证券研究所。
• 风险提示部分强调了统计数据的不确定性及高估值个券的潜在信用风险。
• 特别声明部分说明了报告的版权归属及使用限制，强调了报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议。

联系方式

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图表说明

• 图表1：折价成交跟踪，展示了折价成交的债券及其相关数据。
• 图表2：净价上涨个券成交跟踪，展示了净价上涨的债券及其相关数据。
• 图表3：二永债成交跟踪，展示了二永债的成交情况。
• 图表4：商金债成交跟踪，展示了商金债的成交情况。
• 图表5：成交收益率高于5%的个券，展示了高收益债券。
• 图表6：当日信用债成交估值偏离分布，展示了信用债的估值偏离情况。
• 图表7：当日非金信用债成交期限分布，展示了非金信用债的期限分布。
• 图表8：当日二永债成交期限分布，展示了二永债的期限分布。
• 图表9：各行业非金信用债折价成交比例及成交规模，展示了各行业的折价情况。

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