> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容 本报告主要分析了2026年8月工业硅及多晶硅市场的行情回顾与基本面分析，并对市场未来走势进行了展望。报告指出，当前市场处于“强预期”与“弱现实”交织的震荡格局，核心矛盾集中在供应端减产预期与高库存压力之间的博弈。 ## 主要观点 ### 1. 工业硅市场 - **价格走势**：8月工业硅市场呈现“期现分化、预期与现实激烈博弈”的震荡格局。现货市场止跌反弹后进入持稳观望阶段，期货市场受减产预期及宏观情绪提振偏强。 - **供应端**：新疆大厂计划减产6万吨，甘肃、宁夏等地电价上调，推高企业现金成本。西南地区因水电成本波动，产能释放受限。 - **需求端**：多晶硅、有机硅及铝合金需求整体疲软，下游采购以刚需为主，高库存限制价格上行。 - **库存情况**：社会库存高位下行至中位，但去库仍困难，仓单库存持续累积，对市场形成压力。 - **市场预期**：市场大概率维持底部抬升的震荡格局，交易机会在于逢低布局，但需警惕库存去化缓慢带来的回调风险。 ### 2. 多晶硅市场 - **价格走势**：8月多晶硅价格冲高回落，呈现“冲高-回落-震荡”格局，期货盘面同步走弱。 - **政策影响**：头部企业签署“反内卷”倡议，落实完全成本销售，为价格筑牢政策底部，部分企业远期报价稳定在45元/千克左右。 - **供应情况**：8月多晶硅排产总量约11.15万吨，9月预计超12万吨，行业供应宽松格局未改。 - **需求端**：下游硅片厂高库存、采购意愿低迷，终端光伏装机需求未明显释放，组件端对涨价传导阻力大。 - **库存压力**：多晶硅厂家库存攀升至30.9万吨，行业整体库存仍处高位，压制价格反弹。 - **市场展望**：预计价格将延续区间震荡，趋势性反转需等待实质性大规模减产或终端需求回暖。 ## 关键信息 ### 供应端动态 - **工业硅**：2026年1-7月全国工业硅产量累计达237.84万吨，同比+7.61%。新疆地区产量占比最高（61.54%），西南地区（云南、四川）产量占比被压缩。 - **多晶硅**：1-7月多晶硅产量累计达71.07万吨，同比-11.11%。8月产量预计在11万吨左右，9月预计超12万吨。 - **有机硅 DMC**：1-7月产量累计达128.91万吨，同比-3.42%。8月产量环比增长20.43%，价格反弹近19.5%，毛利润环比增加。 ### 需求端表现 - **光伏需求**：终端装机需求疲软，2026年上半年新增装机同比下滑超六成，集中式项目仍处于低价备货周期，对组件涨价极为敏感。 - **有机硅需求**：传统下游需求疲软，但光伏、新能源汽车、电子封装及AI算力等新兴需求持续释放，成为拉动行情的新引擎。 - **铝合金需求**：8月需求处于传统淡季尾声，但已显露出向旺季转化的迹象，终端订单边际改善。 ### 出口与库存 - **工业硅出口**：1-7月累计出口量为43.60万吨，同比+5.14%。亚洲市场主导，但部分传统市场（如卡塔尔、英国）出口量大幅下滑。 - **社会库存**：截至8月底，工业硅社会库存降至49.3万吨，但去库仍困难，仓单库存持续累积。 - **多晶硅库存**：截至8月底，多晶硅厂家库存攀升至30.9万吨，行业整体库存仍处高位。 ### 风险提示 - **宏观政策风险**：政策变化可能对市场情绪和价格走势产生影响。 - **高库存风险**：库存高位持续压制价格反弹空间。 - **需求恢复不及预期**：终端光伏装机需求若未明显回暖，将影响产业链整体价格传导。 ## 行情展望 - **工业硅**：市场核心在于减产预期与高库存现实的博弈，预计维持底部震荡，交易机会在于逢低布局，但需警惕库存去化缓慢带来的回调风险。 - **多晶硅**：市场处于政策底与需求顶的夹缝中，预计延续区间震荡，趋势性反转需等待实质性减产或终端需求回暖。 ## 机构信息 - **投资咨询业务资格**：沪证监许可【2015】84号 - **分析师团队**： - 李婷：从业资格号 F0297587，投资咨询号 Z0011509 - 黄蕾：从业资格号 F0307990，投资咨询号 Z0011692 - 高慧：从业资格号 F03099478，投资咨询号 Z0017785 - 王工建：从业资格号 F03084165，投资咨询号 Z0016301 - 赵凯熙：从业资格号 F03112296，投资咨询号 Z0021040 - 何天：从业资格号 F03120615，投资咨询号 Z0022965 - 赵奕：从业资格号 F03153902，投资咨询号 Z0023788 ## 联系方式 - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部**：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999，传真：021-68550055 - **分支机构**： - 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688 - 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655 - 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B1栋9楼910、911室，电话：021-57910823 - 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717 - 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762 - 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449 - 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386 - 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168 - 合肥营业部：安徽省合肥市经济技术开发区海恒社区宿松路3333号皖投万科产融中心写字楼G1栋1203室，电话：0551-66020723 ## 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经授权，任何引用、转载或向第三方传播的行为均可能承担法律责任。报告信息来源于公开资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性或完整性作任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。客户应自行判断是否符合其特定状况。