2025-03-26-中国银行-全球经济金融展望报告2025年第2季度（总第62期）_58页_3mb

全球经济金融展望报告（2025年第二季度）总结

要点

1. 全球经济增长放缓

   • 2025年一季度，全球呈现总需求与总供给同步回落特征，私人消费、制造业PMI改善，但服务业景气度下滑，消费与投资增长乏力。
   • 预计2025年二季度全球GDP增速约2.6%，全年实际GDP增速2.4%。

2. 通胀反弹风险上升

   • 全球通胀降幅放缓，美国、日本、欧盟等主要经济体通胀水平有所回升。
   • 预计2025年二季度全球CPI同比增速约3.3%，全年同比增3.6%。

3. 特朗普关税政策引发全球贸易摩擦

   • 美国对华、加、墨加征关税，导致全球贸易规模缩减，部分国家出现“抢出口”行为。
   • 特朗普提出的“对等关税”政策可能引发新一轮全球贸易战，欧盟、加拿大、墨西哥等经济体已采取反制措施。

4. 主要经济体经济形势分析

   • 美国：经济增速放缓，通胀压力回升，就业市场波动加剧。
   • 欧洲：德国、法国等国财政扩张，但贸易摩擦加剧经济下行风险。
   • 日本：外需回升带动经济修复，内需疲软和通胀持续。
   • 韩国、印度、巴西、加拿大、墨西哥：均面临政策和外部环境的双重挑战。

5. 国际金融走势

   • 跨境资本流动：FDI增长乏力，证券投资流向分化，新兴市场资金回流态势显著。
   • 货币市场：美元流动性保持紧平衡，欧元因财政扩张升值压力上升。
   • 债券与股市：关税政策不确定性加剧市场波动，科技股估值调整风险较大。
   • 大宗商品与黄金：油价因供过于求承压，黄金价格保持上行趋势。

专题研究

1. 应对特朗普关税政策：欧盟、加拿大、韩国等经济体通过磋商、反制、贸易多元化等方式应对，中国需平衡制裁反制与多边合作。
2. 美元流动性走势：美联储缩表节奏放缓，全球美元流动性面临紧平衡，金融稳定性受风险上升。

综合研判

• 风险与机遇并存：全球增长下行压力增大，但降息预期、科技发展为部分市场提供机会。
• 政策外溢效应：美国经济政策不确定性显著，将深刻影响全球财政、货币政策走向，需密切跟踪局势演变。