20260303-华鑫证券-化工行业研究_工业级碳酸锂_电池级碳酸锂等涨幅居前_建议关注进口替代_纯内需_高股息等方向_33页_1mb

工业级碳酸锂、电池级碳酸锂等涨幅居前，建议关注进口替代、纯内需、高股息等方向

核心内容

本周化工行业整体表现分化，部分产品价格涨幅显著，如工业级碳酸锂、电池级碳酸锂、VCM、天然橡胶等，而液氯、天然气等产品价格则出现大幅下跌。分析师建议关注进口替代、纯内需及高股息等方向，重点推荐具备竞争优势及成长潜力的个股。

主要观点

1. 国际油价震荡上涨：受霍尔木兹海峡封锁影响，国际油价快速上行，预计2026年国际油价中枢值将显著上调。建议关注与油价高度相关的中国石油、中国海油等高股息资产。
2. 化工产品价格波动：部分化工产品价格有所反弹，但也有不少产品价格下跌。整体来看，行业仍处于弱势，但部分子行业如润滑油、煤制烯烃等表现超预期。
3. 投资建议：建议关注草甘膦、化肥、进口替代、纯内需、高股息资产等方向，推荐江山股份、兴发集团、扬农化工、瑞丰新材、宝丰能源、华鲁恒升、新洋丰、云天化、亚钾国际、中国心连心化肥、利民股份、荣盛石化、恒力石化等。

关键信息

• 本周涨幅较大的产品：工业级碳酸锂（四川 $99.0%$ min， $21.13%$ ）、电池级碳酸锂（新疆 $99.5%$ min， $20.83%$ ）、VCM（CFR东南亚， $13.33%$ ）、天然橡胶（马来20号标胶SMR20， $5.30%$ ）等。
• 本周跌幅较大的产品：甘氨酸（山东地区， $-1.79%$ ）、钛精矿（四川攀钢， $-2.56%$ ）、冰晶石（河南地区， $-2.90%$ ）、燃料油（新加坡高硫180cst， $-3.32%$ ）、对硝基氯化苯（安徽地区， $-3.33%$ ）等。
• 投资组合推荐：华鑫化工重点推荐新洋丰、森麒麟、瑞丰新材、中国石化、巨化股份、扬农化工、中国海油、桐昆股份、道通科技等，给予“买入”评级。

重点关注公司及盈利预测

重点产品价格走势

• 工业级碳酸锂：涨幅 $21.13%$，价格172000元/吨。
• 电池级碳酸锂：涨幅 $20.83%$，价格174000元/吨。
• VCM：涨幅 $13.33%$，价格510美元/吨。
• 天然橡胶：涨幅 $5.30%$，价格2085美元/吨。
• 液氯：跌幅 $-15.27%$，价格111元/吨。
• 天然气：跌幅 $-12.83%$，价格2.827美元/桶。
• 电石：跌幅 $-5.21%$，价格2785元/吨。
• 二氯甲烷：跌幅 $-3.42%$，价格1667元/吨。
• 对硝基氯化苯：跌幅 $-3.33%$，价格5800元/吨。
• 硫磺：跌幅 $-3.35%$，价格490.5美元/吨。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 原料价格或大幅波动
• 环保政策大幅变动
• 推荐关注标的业绩不及预期

结论

本周化工行业价格波动明显，部分产品涨幅显著，而另一些产品则下跌。分析师建议关注进口替代、纯内需及高股息资产，重点推荐新洋丰、森麒麟、瑞丰新材、中国石化、巨化股份、扬农化工、中国海油、桐昆股份、道通科技等。同时，需警惕下游需求不及预期、原料价格波动及环保政策变动等风险。