> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 2026年8月21日铝产业链市场总结 ## 核心内容概览 本报告分析了2026年8月21日铝产业链的市场表现、供需情况、库存变化及利润状况，并对相关策略进行了展望。整体来看，铝价受宏观和基本面因素影响，短期波动较大，但去库速度放缓并不意味着市场全面走弱。 --- ## 一、铝市场分析 ### 1.1 价格表现 - **LME铝价**：收盘于2622.0美元/吨，较前一周略有回落。 - **沪铝主力**：收盘于23710元/吨，与LME铝价联动性较强。 - **现货升贴水**： - 华东地区：0元/吨 - 中原地区：-60元/吨 - 佛山地区：+160元/吨 - LME铝现货升贴水：-12.0美元/吨 ### 1.2 供应情况 - **建成产能**：4577.2万吨 - **运行产能**：4548.1万吨 - **行业开工率**：98.03% - 供应端整体稳定，未出现明显变化。 ### 1.3 需求表现 - **铝棒周度产量**：35.29万吨，环比+0.25万吨 - **铝板带箔周度产量**：38.71万吨，环比-0.15万吨 - **铝线缆龙头企业开工率**：62.40%，环比+0.00% - **铝板带箔龙头企业开工率**：69.20%，环比+0.20% - **铝箔龙头企业开工率**：70.40%，环比+0.30% - **铝型材开工率**：50.80%，环比+0.00% - 需求端有所恢复，尤其是铝棒和铝箔开工率提升，显示消费端韧性。 ### 1.4 库存变化 - **国内电解铝锭社会库存**：87.5万吨，周度变化-2.3万吨 - **铝棒库存**：14.3万吨，周度变化+0.6万吨 - **LME铝库存**：246925吨，仍在下滑趋势 - **上期所仓单库存**：274201吨 - 库存去化速度放缓，但绝对值仍有望降至低位。 ### 1.5 利润状况 - **电解铝行业加权生产成本**：约16113元/吨 - **即时生产利润**：7567元/吨 - 铝价回落带动加工费反弹，利润仍保持正值，显示行业具备一定盈利空间。 ### 1.6 策略分析 - **短期趋势**：铝价受美债危机影响高位回落，但随着财政部宣布回购长债，市场情绪有所改善。 - **去库放缓**：主要因未来供应过剩预期，但库存绝对值仍有望下降。 - **海外供应**：EGA复产节奏加快，全球供应偏紧状态预计持续至四季度。 - **宏观因素**：美国9月加息预期放缓，可能对铝价形成支撑。 - **策略建议**：短期不宜过度悲观，可关注反弹机会，但需警惕基本面缺乏持续利多因素。 --- ## 二、氧化铝市场分析 ### 2.1 价格表现 - **氧化铝主力合约**：收盘于2698元/吨 - **现货价格**： - 山西：2710元/吨 - 河南：2720元/吨 - 山东：2685元/吨 - 贵州：2755元/吨 - 广西：2610元/吨 - FOB进口价格：360美元/吨 ### 2.2 供应情况 - **全国建成产能**：12072万吨 - **运行产能**：9685万吨 - **开工率**：79.32% - 供应端稳定，但受进口矿价格影响，成本支撑较强。 ### 2.3 成本与利润 - **进口矿成本**：71.5美元/吨 - **边际高成本企业完全成本**：2982元/吨，利润-272元/吨 - **国产矿成本**：2756元/吨，利润-46元/吨 - **进口盈亏**：-384元/吨 - 铝土矿价格已触底，成本端支撑增强。 ### 2.4 库存变化 - **全国氧化铝总库存**：656.5万吨，周度变化+7.3万吨 - **电解铝厂内库存**：395.8万吨，周度变化+3.4万吨 - **站台和港口库存**：163.2万吨，周度变化+1.4万吨 - **港口库存**：71.5万吨，周度变化+1.5万吨 - 库存持续增加，但受成本支撑，进一步下跌空间有限。 ### 2.5 策略分析 - **短期走势**：氧化铝价格维持区间震荡，建议波动操作或配合期权。 - **外强内弱**：海外价格偏强，国内现货价格接近边际成本，难以进一步下跌。 - **出口窗口未开**：进口亏损扩大，国内过剩压力未缓解。 --- ## 三、铝合金市场分析 ### 3.1 价格表现 - **期货主力合约**：23060元/吨 - **江西保太报价**：23200元/吨 - **民用生铝采购价格**：17800元/吨 ### 3.2 库存变化 - **铝合金社会库存**：1.9万吨，周度变化+0.4万吨 - **厂内库存**：7.5万吨，周度变化+0.2万吨 ### 3.3 成本与利润 - **ADC12理论总成本**：23357元/吨 - **理论利润**：-57元/吨 - 成本支撑明显，但利润仍为负，市场承压。 --- ## 四、主要观点与关键信息 ### 4.1 主要观点 - 铝价短期受宏观扰动影响回落，但基本面支撑仍在，不宜过度看空。 - 铝库存去化速度放缓，但绝对值仍有望下降，消费端表现出一定韧性。 - 氧化铝价格受成本支撑，短期震荡为主，进口亏损扩大限制价格下行空间。 - 铝合金市场承压，理论利润为负，但成本支撑较强。 ### 4.2 关键信息 - 铝行业开工率维持高位，供应端稳定。 - 铝棒加工费反弹，下游开工率提升。 - 氧化铝厂内库存和港口库存均小幅上升，但铝土矿价格触底。 - 铝价与LME铝价联动，海外库存持续下滑。 - 美债危机及美国政策变化可能对铝价形成支撑。 --- ## 五、风险提示 1. **海外矿石扰动**：若海外矿石供应出现超预期变化，可能影响铝价走势。 2. **宏观政策变化**：若宏观政策出现超预期调整，可能对市场产生较大影响。 --- ## 六、图表说明 本报告附有多个图表，包括： - LME及国内铝价走势 - 铝升贴水季节性分析 - 铝土矿价格变化 - 氧化铝库存与产量数据 - 铝加工费、开工率及利润分析 - 铝合金市场价、库存及成本分析 图表来源包括同花顺、钢联大宗、SMM及华泰期货研究院。 --- ## 七、研究团队 - **陈思捷**：从业资格号 F3080232，投资咨询号 Z0016047 - **封帆**：从业资格号 F03139777，投资咨询号 Z0021579 - **师橙**：从业资格号 F3046665，投资咨询号 Z0014806 - **蔺一杭**：从业资格号 F03149704，投资咨询号 Z0014806 --- ## 八、免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性及完整性。报告观点仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。投资者应自行独立判断，不承担因此产生的任何责任。 ```