> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AI 基础设施投资扩张，电力与存储成新增长点 ## 核心内容概述 当前 AI 基础设施投资持续扩张，市场关注点逐步从 GPU 供给扩展至电力基础设施、存储设备及数据中心配套环节。随着 AI 算力需求增长，电力与存储成为下一阶段的重要增量方向。AI 基础设施投资带动电力设备需求，如变压器、中高压开关、储能系统、微电网控制等。同时，HBM 存储需求旺盛，其扩产将传导至制造设备、先进封装和测试环节。 ## 主要观点 1. **AI 基础设施投资持续扩张** - AI 算力需求保持高景气，推动电力、存储及数据中心配套环节的资本开支增长。 - 电力基础设施成为 AI 数据中心建设中的关键一环，GW 级数据中心建设推动电网接入、供配电能力、储能等设备需求。 - 电力设备需求增长路径更清晰，交付周期长、供给约束强，成为 AI 资本开支中持续性较强的受益方向。 2. **电力与存储成为下一阶段重点** - **电力设备**：随着 AI 数据中心负荷提升至 GW 级，电力设备需求持续增长，尤其关注变压器、中高压开关设备、储能、备用电源及微电网控制系统。 - **存储设备**：HBM 产能持续扩张，推动存储制造设备、先进封装及测试环节需求增长，HBM 增长不仅来自 GPU 出货量，也来自单芯片存储价值量提升。 3. **市场表现与投资建议** - 电力设备板块上周下跌 3.95%，排名第 24 名，但核心子板块如变压器、中高压开关设备、储能等仍具成长性。 - 投资建议关注三条主线：输配电设备、供电架构升级相关设备（如 HVDC/800VDC、SST、中压 UPS）、储能及现场能源系统。 - 推荐关注的公司包括：海鸥股份（买入）、新风光（买入）；建议关注国产算力标的：盈峰环境；海外算力标的：科士达、新风光、海鸥股份、恒林股份。 ## 关键信息 - **AI 基础设施投资趋势**：AI 算力需求持续增长，带动电力、存储及数据中心配套设备投资，电力基础设施成为新的增长点。 - **行业动态**： - **电力设备**：全球及国内电网投资进入新周期，“十五五”期间预计投资超 5 万亿元，特高压、配电网、微电网成为重点。AI 数据中心建设推动电力设备需求，如变压器、中高压开关、储能等。 - **AI 服务器与 PCB**：AI 服务器升级带动高阶 PCB 需求，生益电子投资建设“芯算智联”项目，预计提升 AI 服务器及汽车电子领域 PCB 价值。 - **机器人行业**：人形机器人进入收入和出货兑现阶段，优必选和宇树科技实现大幅增长，产业链开始关注产能爬坡与成本下降。 - **光伏产业链**： - **电池片价格**：N 型电池片价格持续下行，受海外需求降温及成本端支撑减弱影响，预计九月价格将进一步下跌。 - **组件价格**：TOPCon 组件价格下跌，N 型组件出口均价降至 0.048 美元/瓦，BC 组件价格维持在 0.79 元/瓦左右。 - **辅材价格**：EVA、PET、铝材、电解铜等辅材价格小幅上涨，但市场整体仍偏弱。 - **储能市场数据**： - 2026 上半年完成 785 次采招，总订单规模达 352.2GWh，同比增长 60%。 - 独立储能需求占比提升至 74%，用户侧需求下降。 - 储能系统集成商中，中车株洲所、海博思创、宁德时代、奇点能源、比亚迪等排名靠前。 - 电芯集采中，海辰储能、宁德时代、楚能新能源、亿纬锂能、中创新航等企业入围规模较大。 ## 风险提示 1. 行业技术发展进度不及预期 2. 行业竞争加剧 3. 大盘系统性风险 4. 推荐公司业绩不达预期 ## 重点关注公司及盈利预测 | 公司代码 | 公司名称 | 2026-09-07 股价 | EPS（2025） | EPS（2026E） | EPS（2027E） | PE（2025） | PE（2026E） | PE（2027E） | 投资评级 | |----------|------------|----------------|-------------|--------------|--------------|------------|-------------|-------------|----------| | 000967.SZ | 盈峰环境 | 8.05 | 0.17 | 0.23 | 0.27 | 42.28 | 34.97 | 30.28 | 未评级 | | 002518.SZ | 科士达 | 36.24 | 1.05 | 1.39 | 1.92 | 46.24 | 26.07 | 18.9 | 未评级 | | 603269.SH | 海鸥股份 | 27.41 | 0.36 | 0.48 | 0.62 | 76.14 | 57.10 | 44.21 | 买入 | | 603661.SH | 恒林股份 | 30.78 | 1.18 | 2.49 | 3.52 | 27.17 | 12.36 | 8.74 | 未评级 | | 688663.SH | 新风光 | 54.38 | 0.67 | 1.63 | 2.32 | 81.16 | 33.36 | 23.44 | 买入 | ## 总结 AI 基础设施投资持续扩张，电力与存储成为下一阶段主要增量方向。随着 GW 级数据中心建设加速，电力设备如变压器、中高压开关、储能系统等需求显著提升，而 HBM 存储需求旺盛，带动制造设备、封装及测试环节。市场对电力设备板块维持“推荐”评级，建议关注输配电设备、供电架构升级设备及储能系统。同时，光伏产业链价格下行，储能市场订单规模增长，独立储能占比提升，相关企业如海辰储能、宁德时代、中车株洲所等表现突出。整体来看，AI 基础设施投资带动电力与存储需求，为相关行业带来新的增长机遇。