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债市晨报总结 2015-1-13

核心内容概述

本报告为2015年1月13日的债市晨报，内容涵盖市场观察、货币市场、利率产品、信用产品、国债期货、一级市场招标信息、今日要闻及全球金融市场动态等多个方面，旨在为投资者提供当日债市的综合分析与展望。

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主要观点

短期债市展望

• 现券收益率：短期来看，银行间现券收益率将继续小幅波动，甚至因资金趋紧略有上行。
• 政策与数据影响：若宏观经济和政策层面缺乏明确指引，收益率可能继续上行。若数据或政策带来宽松信号，收益率则可能下行。
• 资金面变化：受IPO资金冻结影响，资金面在本周将趋紧，尤其是周三、周四，货币利率或攀升。

货币市场动态

• Shibor利率：整体小幅波动，隔夜品种下行5.2BP，其他品种波动在2.5BP以内。
• 质押回购利率：1天期报收于2.72%，7天期报收于3.81%，14天期报收于4.75%，1个月期报收于4.89%，显示资金面波动明显。

利率产品表现

• 国债：收益率小幅波动，7年期国债收益率下行2BP，10年期国债收益率基本持平。
• 国开债：收益率也小幅波动，1年期国开债收益率上行2.86BP，10年期国开债收益率下行1BP。

信用产品表现

• 短融：交投活跃，收益率与上周末基本持平，买盘以银行和基金为主。
• 中票：高评级短券持续受关注，收益率继续下行。
• 企业债：AA评级交易所可质押和3-5年高收益券种受青睐，7年期城投债收益率上行2BP。
• 公司债指数：上交所公司债指数微跌0.01%，企业债指数微涨0.04%。

国债期货

• 价格走势：各合约价格微幅回升，主力合约TF1503结算价微涨0.03%，成交量创去年11月以来新低。

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关键信息

一级市场招标

• 企业债：1月13日将有3支企业债招标，包括15潭万楼债（20亿，7年期，AA评级）、15达州控股债01（5亿，7年期，AA评级）、15沈铁西债（12亿，7年期，AA+评级）。
• 预计中标利率：基于当前资金面宽松，预计本次招标企业债中标利率在6.3%-6.8%区间。
• 利率债：14国开30(增3)、15国开01(增发)、14国开27(增5)、14国开28(增5)、14国开29(增5)等利率债即将招标。

今日要闻

• 国际金融市场：美股下挫，油价创六年新低，黄金创两个多月新高，美元指数微升，美元/人民币微跌。
• 国内财政数据：2014年各省财政收入增速几乎全线滑坡，仅浙江、上海、山东三省保持相对增长。
• 自贸区进展：第三批自贸区申报工作启动，中西部城市如重庆、西安、武汉呼声较高。
• 金融政策：信贷资产质押再贷款试点有望推出，旨在引导资金流向“三农”领域。
• 监管动态：银监会可能在春节前对信托业实施单独监管。

房地产与就业

• 房地产市场：《人民日报》预计房价将软着陆，限购政策或全面退出，一线楼市有望下半年复苏，但整体仍以L形调整为主。

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全球金融市场动态

品种	最新值	当日变动	当日变动幅度(%)
美元指数	92.07	↑0.14	↑0.15
美元/人民币	6.1233	↓0.0063	↓0.13
欧元/美元	1.1828	↑0.004	↑0.34
美元/日元	118.42	↓1.18	↓0.98
黄金	1230.9	↓2.3	↓0.19
布伦特石油	47.18	↓2.93	↓5.85
标普500	2030.6	↑2.25	↑0.11
日本10年国债收益率	0.285	↑0.003	↑1.06
德国10年国债收益率	0.479	↓0.002	↓0.42
美国10年国债收益率	1.909	↓0.06	↓3.06

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投资评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。

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重要声明

本报告由湘财证券固定收益总部编写，基于合法获得的信息，但不保证其精确性和完整性。报告仅供湘财证券客户使用，不构成投资建议。投资者应谨慎决策，并在必要时咨询专业人士。未经授权，不得以任何形式转载或引用本报告内容。