> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 债券市场一周总结（2026/7/31） ## 一、核心内容概述 本周中国债券市场整体呈现震荡态势，流动性有所改善，利率债收益率小幅下行，信用债市场以小幅上行为主，转债市场全面普涨。同时，外汇市场和大宗商品价格有所波动，日本央行维持政策利率不变，但对通胀预期有所升温。 --- ## 二、货币市场回顾 ### 1. 银行间市场 - **拆借**：7天期加权平均收益率为1.43%，较前一日下行3bp，成交量为8亿，较前一日下降60亿。 - **回购**：1天期收益率为1.42%，上行2bp；7天期收益率为1.45%，持平；14天期收益率为1.46%，上行0bp；21天期收益率为1.40%，下行1bp；1个月期收益率为1.43%，上行4bp。 - **Shibor**：1个月期Shibor为1.42%，持平；3个月期Shibor为1.43%，持平；6个月期Shibor为1.45%，下行0.10bp；9个月期Shibor为1.47%，持平；1年期Shibor为1.48%，持平。 ### 2. 交易所市场 - **回购**：1天期收益率为1.13%，下行16bp；7天期收益率为1.42%，下行3bp；成交量为26984亿，较前一日上升828亿。 --- ## 三、二级市场表现 ### 1. 利率债收益率及变动 - **国债**： - 1年期收益率为1.14%，下行1bp。 - 3年期收益率为1.2750%，下行0.25bp。 - 5年期收益率为1.3775%，下行1.25bp。 - 7年期收益率为1.5175%，下行1bp。 - 10年期收益率为1.7020%，下行0.60bp。 - 30年期收益率为2.1840%，持平。 - **国开债**： - 1年期收益率为1.37%，持平。 - 3年期收益率为1.4575%，下行0.25bp。 - 5年期收益率为1.5350%，下行0.80bp。 - 7年期收益率为1.5730%，持平。 - 10年期收益率为1.7805%，下行0.20bp。 - 20年期收益率为2.0650%，下行1bp。 - **农发债**： - 1年期收益率为1.4250%，下行0.50bp。 - 3年期收益率为1.4650%，下行0.50bp。 - 5年期收益率为1.5250%，下行1.25bp。 - 7年期收益率为1.6500%，下行0.50bp。 - 10年期收益率为1.7670%，下行0.55bp。 - **口行债**： - 1年期收益率为1.4425%，下行0.25bp。 - 3年期收益率为1.4500%，下行0.44bp。 - 5年期收益率为1.4975%，下行0.25bp。 - 7年期收益率为1.6450%，下行0.25bp。 - 10年期收益率为1.7075%，下行0.75bp。 ### 2. 信用债收益率及变动 - **中债收益率**： - 1Y：1.43%，6%分位数。 - 3Y：1.50%，2%分位数。 - 5Y：1.56%，2%分位数。 - **绝对收益率变动**： - 1Y：0bp。 - 3Y：-1bp。 - 5Y：-1bp。 - **信用利差变动**： - 1Y：0bp。 - 3Y：1-2bp。 - 5Y：0-1bp。 --- ## 四、当日市场热点 ### 1. 资金面 - 周五资金面整体平稳，央行进行1340亿元7天逆回购和6000亿元隔夜逆回购操作，净投放450亿元。 - DR001上行2bp至1.42%，DR007收平于1.45%。 ### 2. 现券市场 - 利率债收益率小幅下行，10年期国债收益率下行2bp至1.70%，10年期国开债收益率持平于1.78%。 - 信用债收益率以小幅上行为主，部分短端上行，中长端基本不变。 --- ## 五、转债市场表现 - 中证转债指数收涨0.99%，转债等权指数收涨1.37%，正股等权指数收涨4.95%。 - 美容护理、家用电器、石油石化等板块表现较好，社会服务、传媒、电子表现一般。 - 科博转债上市，收于157.30元，转股溢价率69.10%。 - 有效样本中，82%的转债上涨，周均上涨2.28%，中位上涨1.76%。 --- ## 六、衍生品市场 - **国债期货**：全面收涨，TL2609收涨0.29%，T2609收涨0.11%，TF2609收涨0.08%，TS2609收涨0.02%。 - **IRS互换利率**：1Y FR007收平于1.42%，5Y FR007收平于1.50%。 - **Shibor**：3M Shibor为1.46%，1Y Shibor为1.48%。 --- ## 七、宏观经济与政策新闻 - **制造业PMI**：7月降至49.2%，非制造业PMI为49.0%，综合PMI产出指数为49.3%。 - **国家发改委**：将实施更加积极有为的宏观政策，稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。 - **金融监管总局**：联合发布《关于健全金融机构治理的实施意见》，提出22条措施，加强金融监管。 - **日本央行**：维持政策利率在1%不变，行长植田和男预计2026财年下半年CPI同比增速将加速至明显高于2%。 --- ## 八、外汇及大宗商品价格 - **USD/CNY**：中间价为6.7894，收盘价为6.7527，下行0.10%。 - **美元指数**：100.17，上行0.16%。 - **Brent原油期货**：87.08，下行2.65%。 - **WTI原油期货**：83.12，下行1.00%。 - **CBO食品**：494.12，下行0.17%。 - **CBE工业**：620.20，上行0.34%。 - **农产品价格指数**：113.61，下行0.26%。 --- ## 九、主要国家国债隐含通胀预期 - 日本央行维持政策利率不变，但预计2026财年下半年CPI同比增速将明显高于2%。 - 美国与日本利差维持稳定，中美利差未出现显著变化。 --- ## 十、总结 本周债券市场整体震荡，流动性有所改善，利率债收益率小幅下行，信用债收益率以小幅上行为主。转债市场全面普涨，正股驱动明显，市场情绪向好。外汇市场和大宗商品价格波动不大，日本央行维持利率不变但对通胀预期有所升温。整体来看，市场对政策宽松预期增强，但信用利差有所走阔，需关注市场风险。