> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告 - 聚烯烃周报总结 ## 核心内容 本报告为冠通期货研究咨询部苏妙达于2026年5月18日发布的聚烯烃周报，主要分析了塑料和聚丙烯（PP）的市场行情、开工率、库存情况及基本面状况，同时关注国际局势对市场的影响。 ## 主要观点 ### 1. 市场行情 - **塑料**：2609合约价格震荡运行，现货价格下跌，基差下跌至366元/吨，处于中性偏高水平。 - **PP**：2609合约价格震荡运行，下游需求不足，市场情绪偏弱，整体表现较为低迷。 ### 2. 开工率情况 - **PE开工率**：截至5月15日当周，PE开工率环比回落0.14个百分点至37.55%，处于偏低水平，农膜订单持续回落。 - **PP开工率**：截至5月15日当周，PP开工率环比回落0.05个百分点至48.75%，下游对高价原料接受度不高，需求下降。 - **拉丝主力下游**：塑编开工率回落0.14个百分点至42.12%，订单继续下降。 ### 3. 库存情况 - **石化库存**：五一假期期间石化库存环比增加11万吨至86万吨，假期结束周五库存环比下降0.5万吨至80.5万吨，较去年同期高2万吨。 - **库存趋势**：当前石化库存处于近年同期中性水平，整体库存压力不大。 ### 4. 成本端影响 - **原油价格**：美伊谈判陷入僵局，美国和以色列可能在近期重启对伊朗的军事打击，导致原油价格上涨。 - **新增产能**：裕龙石化LDPE/EVA装置已于2026年2月投产，新增产能30万吨/年，但近期已无新增产能计划投产，化工反内卷预期仍存。 ### 5. 下游需求 - **农膜市场**：农膜进入淡季，地膜生产收尾，华北、华东、华南地区农膜价格稳定。 - **BOPP膜**：订单一般，价格小幅上涨，但下游终端消费动力不足，利润被高价原料挤压，出现高价抵触情绪，成交氛围冷清。 ## 关键信息 ### 1. 市场趋势 - 塑料和PP市场整体处于震荡运行状态，缺乏明确趋势。 - 基差波动较大，近期处于中性偏高水平，需关注市场供需变化。 ### 2. 开工率分析 - PE和PP开工率均处于偏低水平，显示下游需求疲软。 - 塑料和PP下游开工率尚未恢复至春节前的正常水平，存在季节性调整压力。 ### 3. 库存与供需 - 石化库存处于中性水平，假期累库幅度较往年偏低。 - 下游需求不足，库存压力有限，但需关注未来需求的承接力度。 ### 4. 国际局势影响 - 中东局势紧张，霍尔木兹海峡封锁，关注聚烯烃及原料出口情况。 - 建议投资者暂时观望，注意控制风险，等待中东局势明朗化。 ## 建议与展望 - **投资建议**：目前市场情绪偏弱，建议投资者保持谨慎，关注下游需求变化和中东局势进展。 - **未来展望**：化工反内卷预期仍存，新增产能计划有限，市场可能维持震荡格局，需关注成本端波动和需求恢复情况。 ## 分析师介绍 - **苏妙达**：苏州大学化学专业硕士，本科学习高分子材料与工程专业，2016年进入期货行业，专注于聚烯烃等化工品研究。 - **资质**：期货从业资格证书编号F03104403，期货交易咨询资格编号Z0018167。 - **研究方向**：注重基本面研究，对化工产业链上下游有深入理解。 ## 联系方式 - **公司地址**：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部） - **E-mail**：sumiaoda@gtfutures.com.cn - **服务热线**：400-6678-656 ## 免责声明 本报告中的信息来源于公开资料，冠通期货对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。冠通期货及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。 ## 致谢 投资有风险，入市需谨慎。