20260306-东吴证券-【汽车零部件科技主线2026年策略报告】AI驱动下液冷+机器人需求爆发,开启汽零新增长曲线_56页_12mb

汽车零部件科技主线2026年策略报告总结

核心内容

AI技术正在推动汽车零部件行业进入新的增长曲线，特别是液冷系统与机器人技术的爆发，为汽零企业提供了新的增长机会。随着AI算力基础设施和智能终端的持续升级，液冷系统成为数据中心散热的刚需，机器人则由“0-1”迈向“1-10”，并逐步实现商业化落地。汽零企业凭借制造一致性、成本控制与系统总成能力，将受益于这一趋势，从汽车热管理向数据中心液冷和机器人核心零件延伸。

主要观点

1. 技术同源性：汽车零部件与液冷、机器人在技术上有高度协同，如热管理、电源、电机、减速器、传感器等，为汽零企业拓展业务边界提供了基础。
2. 全球供应链能力：具备全球化能力的汽零企业将在AI驱动的液冷与机器人板块中占据有利位置。
3. 机器人发展趋势：特斯拉机器人从概念阶段进入规模化生产阶段，2026年将发布Optimus V3，标志着机器人行业进入“1-10”阶段，重点在灵巧手、大脑模型与训练能力。
4. 液冷市场前景广阔：随着数据中心对高功率密度散热需求的提升，液冷市场将实现规模化渗透，市场规模有望从2024年的160亿元增长至2030年的1100亿元。
5. 投资逻辑：汽零企业将受益于AI技术推动的液冷与机器人需求，重点关注具备技术储备、规模化能力及成本控制优势的公司。

关键信息

机器人板块

• 特斯拉机器人：Optimus V3即将发布，实现从“内部使用”向“对外交付”转变，2026年将启动百万级产线，进入量产阶段。
• 国内机器人进展：优必选、智元、宇树、小鹏等企业在机器人领域取得重要进展，获得大量订单，产品从“实训”转向“小批量”与“对外预售”。
• 技术路线：特斯拉机器人采用电驱动+高自由度方案，灵巧手从11自由度升级至22自由度，传动方式由蜗轮蜗杆转向腱绳驱动，传感器覆盖更广。
• 推荐标的：拓普集团、中鼎股份、小鹏汽车、均胜电子、双环传动、爱柯迪、星源卓镁、旭升集团等。

液冷板块

• 技术同源：汽零企业具备与液冷技术同源的优势，如泵、阀、冷板、换热器等，可拓展至数据中心液冷市场。
• 成本优势：液冷技术具有显著的降本潜力，冷板式液冷可降低15%成本，单相浸没式液冷可降低8%成本。
• 市场规模：2024年中国数据中心液冷温控市场规模约160亿元，预计至2030年将达1100亿元。
• 推荐标的：拓普集团、中鼎股份、银轮股份、飞龙股份等。

投资建议

• 机器人赛道：关注高价值量、高确定性及高壁垒的环节，如执行器、灵巧手、减速器、丝杠等，推荐拓普集团、三花智控、恒立液压、浙江荣泰等。
• 液冷赛道：关注具备技术同源性与规模化制造能力的汽零企业，推荐拓普集团、中鼎股份、银轮股份、飞龙股份等。
• 核心标的：
  • 拓普集团：深度绑定新能源汽车客户，布局液冷与机器人，2025年已获得15亿元液冷订单，2026年有望实现机器人业务从“1-10”突破。
  • 中鼎股份：子公司中鼎智能热系统已推出液冷产品，2025年实现从0-1突破，2026年有望受益于机器人板块的“1-10”阶段。

风险提示

• 新兴产业拓展不及预期；
• 下游需求不及预期；
• 下游乘用车销量不及预期；
• 地缘政治不确定性风险增大。

未来展望

• 机器人行业：2026年进入“1-10”阶段，重点在高确定性与高壁垒环节，如执行器、灵巧手、减速器等，推荐关注具备技术储备与供应链能力的公司。
• 液冷行业：2026年将进入规模化渗透阶段，汽零企业凭借成本控制与制造能力，有望切入头部AIDC厂商供应链，实现从“0-1”到“1-10”的跨越。
• 行业趋势：AI赋能下，液冷与机器人将形成汽零行业的“第二/第三增长曲线”，技术同源与制造能力是核心竞争力。