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CMBI Credit Commentary Summary

核心内容概览

本报告为固定收益部市场日报，总结了亚洲信用市场最新动态、交易观点、宏观新闻回顾以及分析师对特定债券的详细分析。报告还提供了新发行债券的进展信息，并包含重要披露和免责声明，以确保投资者了解潜在风险及报告的独立性。

市场动态

亚洲投资级（IG）信用

• 亚洲IG信用整体保持不变，但部分债券出现小幅紧缩。
• VNKRLE 27 和 VNKRLE 29 上涨了1.0-1.6点。
• SOFTBK 61 上涨0.7点。
• NWDEVL 30 下跌0.4点。
• YPCORP 29 下跌0.3点。
• FAEACO 12.814 Perp 下跌0.2点。

重点债券表现

• LASUDE 26 上涨0.8点。
• VEDLN 获得了标普（Fitch）的评级上调，从BB-升至BB，展望稳定。
• NWDEVL/VDNWDL 复合体上涨0.5点。
• FUTLAN 28/FTLNHD 27-29 上涨0.2-0.3点。
• LNGFOR 27-32 上涨0.3点。
• TOPTB/PTTGC Perps 上涨0.5-0.7点。
• MEDCIJ 28-30/INDYIJ 29 上涨0.1-0.4点。
• VLLPM 29 下跌2.1点，而 VLLPM 27 上涨1.1点。
• RESLIF 6.875 Perp/NOMURA 7 Perp 上涨0.1点。

交易观点

LASUDE 5 07/28/26 交换要约

• Lai Sun Development 发起交换要约，将LASUDE 5 07/28/26债券转换为新的3年期8%票面利率债券。
• 交换条件：若CCB Tower出售条件达成，债券持有人将获得30%现金和70%新债券；若未达成，则获得100%新债券。
• 现金扫入机制：将指定资产的净出售所得存入专门账户，若账户余额超过2000万美元，将触发强制赎回。
• 交换要约截止日期：7月7日（伦敦时间下午4点）。
• 投票截止日期：6月29日（伦敦时间下午4点）。
• 预期NPV：在70至90点之间。

其他动态

• Vanke 计划于6月15日赎回23WankeMTN003债券的40%，金额为8.631亿元人民币，并将获得深圳地铁提供的11亿元人民币担保贷款。
• New World Development 通过Pavilia Rosa销售已获得26亿港元。
• Woodside Energy Group 行使优先购买权，获得中石油在Browse合资企业中的10.67%股权。
• ENN Energy 确认其私有化要约失效。

新发行债券信息

Offshore Asia New Issues (Priced)

• 今日无新发行债券。

Offshore Asia New Issues (Pipeline)

• Hyundai Capital America：计划发行多期限债券，票面利率分别为T+90/T+100/SOFR Equiv/T+110/T+120。
• Korea Gas Corporation：计划发行3年和5年期债券，票面利率为SOFR+80和T+70。
• Mitsubishi Corporation：计划发行5年和10年期债券，票面利率为T+80和T+100。
• Well Link Life Insurance：发行10NC5债券，票面利率为8.375%，评级为BB+/BB+。

宏观新闻回顾

• 美国股市：上周五S&P上涨0.50%，Dow上涨0.70%，Nasdaq上涨0.31%。
• 美国国债收益率：上周五上升，2年期、5年期、10年期和30年期收益率分别为4.09%、4.21%、4.48%和4.97%。
• 中国信用债发行：上周五发行90只信用债券，总额为1310亿元人民币；本月累计发行989只，总额为11510亿元人民币，同比上涨49.9%。

分析师观点

• LASUDE 交换要约有助于缓解Lai Sun Development的短期融资压力。
• VLLPM 29 表现较差，下跌2.1点。
• TENCNT 3.24 06/03/50 下跌0.6点。
• FAEACO 12.814 Perp 下跌0.2点。
• WREICL 2 7/8 05/07/30 下跌0.6点。

重要披露

• CMBI及其关联公司与报告中涉及的发行人存在投资银行关系。
• 报告内容基于公开信息和分析，不构成投资建议，亦不保证其准确性。
• 报告信息可能因市场变化而调整，且可能与其他报告存在不同结论。
• 报告仅供指定客户使用，未经许可不得复制、分发或出版。

免责声明

• 英国：本报告仅提供给符合特定条件的投资者。
• 美国：CMBI未在美国注册为证券经纪商，报告仅限“主要美国机构投资者”使用。
• 新加坡：本报告由CMBI（新加坡）有限公司发布，受新加坡金融顾问法规约束，仅限特定投资者使用。

联系信息

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