> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # CMBI Credit Commentary Summary ## 核心内容概览 本报告为固定收益部市场日报，总结了亚洲信用市场最新动态、交易观点、宏观新闻回顾以及分析师对特定债券的详细分析。报告还提供了新发行债券的进展信息，并包含重要披露和免责声明，以确保投资者了解潜在风险及报告的独立性。 ## 市场动态 ### 亚洲投资级（IG）信用 - 亚洲IG信用整体保持不变，但部分债券出现小幅紧缩。 - **VNKRLE 27** 和 **VNKRLE 29** 上涨了1.0-1.6点。 - **SOFTBK 61** 上涨0.7点。 - **NWDEVL 30** 下跌0.4点。 - **YPCORP 29** 下跌0.3点。 - **FAEACO 12.814 Perp** 下跌0.2点。 ### 重点债券表现 - **LASUDE 26** 上涨0.8点。 - **VEDLN** 获得了标普（Fitch）的评级上调，从BB-升至BB，展望稳定。 - **NWDEVL/VDNWDL** 复合体上涨0.5点。 - **FUTLAN 28/FTLNHD 27-29** 上涨0.2-0.3点。 - **LNGFOR 27-32** 上涨0.3点。 - **TOPTB/PTTGC Perps** 上涨0.5-0.7点。 - **MEDCIJ 28-30/INDYIJ 29** 上涨0.1-0.4点。 - **VLLPM 29** 下跌2.1点，而 **VLLPM 27** 上涨1.1点。 - **RESLIF 6.875 Perp/NOMURA 7 Perp** 上涨0.1点。 ## 交易观点 ### LASUDE 5 07/28/26 交换要约 - **Lai Sun Development** 发起交换要约，将LASUDE 5 07/28/26债券转换为新的3年期8%票面利率债券。 - 交换条件：若CCB Tower出售条件达成，债券持有人将获得30%现金和70%新债券；若未达成，则获得100%新债券。 - **现金扫入机制**：将指定资产的净出售所得存入专门账户，若账户余额超过2000万美元，将触发强制赎回。 - 交换要约截止日期：**7月7日（伦敦时间下午4点）**。 - 投票截止日期：**6月29日（伦敦时间下午4点）**。 - **预期NPV**：在70至90点之间。 ### 其他动态 - **Vanke** 计划于6月15日赎回23WankeMTN003债券的40%，金额为8.631亿元人民币，并将获得深圳地铁提供的11亿元人民币担保贷款。 - **New World Development** 通过Pavilia Rosa销售已获得26亿港元。 - **Woodside Energy Group** 行使优先购买权，获得中石油在Browse合资企业中的10.67%股权。 - **ENN Energy** 确认其私有化要约失效。 ## 新发行债券信息 ### Offshore Asia New Issues (Priced) - 今日无新发行债券。 ### Offshore Asia New Issues (Pipeline) - **Hyundai Capital America**：计划发行多期限债券，票面利率分别为T+90/T+100/SOFR Equiv/T+110/T+120。 - **Korea Gas Corporation**：计划发行3年和5年期债券，票面利率为SOFR+80和T+70。 - **Mitsubishi Corporation**：计划发行5年和10年期债券，票面利率为T+80和T+100。 - **Well Link Life Insurance**：发行10NC5债券，票面利率为8.375%，评级为BB+/BB+。 ## 宏观新闻回顾 - **美国股市**：上周五S&P上涨0.50%，Dow上涨0.70%，Nasdaq上涨0.31%。 - **美国国债收益率**：上周五上升，2年期、5年期、10年期和30年期收益率分别为4.09%、4.21%、4.48%和4.97%。 - **中国信用债发行**：上周五发行90只信用债券，总额为1310亿元人民币；本月累计发行989只，总额为11510亿元人民币，同比上涨49.9%。 ## 分析师观点 - **LASUDE** 交换要约有助于缓解Lai Sun Development的短期融资压力。 - **VLLPM 29** 表现较差，下跌2.1点。 - **TENCNT 3.24 06/03/50** 下跌0.6点。 - **FAEACO 12.814 Perp** 下跌0.2点。 - **WREICL 2 7/8 05/07/30** 下跌0.6点。 ## 重要披露 - CMBI及其关联公司与报告中涉及的发行人存在投资银行关系。 - 报告内容基于公开信息和分析，不构成投资建议，亦不保证其准确性。 - 报告信息可能因市场变化而调整，且可能与其他报告存在不同结论。 - 报告仅供指定客户使用，未经许可不得复制、分发或出版。 ## 免责声明 - **英国**：本报告仅提供给符合特定条件的投资者。 - **美国**：CMBI未在美国注册为证券经纪商，报告仅限“主要美国机构投资者”使用。 - **新加坡**：本报告由CMBI（新加坡）有限公司发布，受新加坡金融顾问法规约束，仅限特定投资者使用。 ## 联系信息 - **高志和**：(852) 3657 6235 | glennko@cmbi.com.hk - **吴蒨瑩**：(852) 3900 0801 | cyrenang@cmbi.com.hk - **张钰婧**：(852) 3900 0830 | zhangyujing@cmbi.com.hk