> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿市场分析总结 ## 核心内容概述 当前铁矿市场呈现**市场预期反复，矿价宽幅震荡**的格局。整体来看，国内终端需求尚未明显好转，而进口铁矿供应端扰动弱化，难以形成主导作用。铁矿价格短期内预计以**宽幅震荡**为主，交易策略建议**单边观望、套利和期权策略均保持观望**。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场预期与价格走势 - 市场博弈较大，资金对供应扰动较为敏感，导致矿价波动。 - 9月份国内终端需求难以显著好转，短期内矿价预计宽幅震荡。 ### 2. 需求端分析 - **国内需求**：三季度用钢需求进一步走弱，建筑用钢持续回落，7月份国内固定资产投资环比下降，表需同比仅微增500万吨。 - **海外需求**：海外用钢需求韧性延续，但6-7月份同比增幅显著扩大，预计海外需求呈现后置特征。 ### 3. 供应端分析 - **全球发运量**：2026年至今全球铁矿发运周度均值3178万吨，同比增加3.9%。 - **澳巴发运**：澳洲发运同比增加0.8%，巴西发运同比略有回落。 - **非澳巴发运**：非澳巴矿发运量显著增加，成为全球铁矿发运增量的主要来源。 - **进口情况**：1-7月份中国累计进口铁矿砂及其精矿7.37亿吨，同比增加4100万吨，其中非澳巴矿进口增长显著。 ### 4. 库存情况 - **港口总库存**：本周进口铁矿港口库存环比小幅回落100万吨，但9月份整体库存预计高位运行。 - **钢厂库存**：247钢厂进口铁矿库存基本持平，钢厂厂内库存维持稳定。 ### 5. 钢材出口与制造业用钢 - **间接用钢出口**：1-7月份国内间接用钢出口同比增加800万吨，主要来自交通运输和专用设备行业。 - **制造业用钢**：制造业投资增速持续低位，制造业用钢需求未能延续去年同期高水平，呈现走弱迹象。 --- ## 关键信息 ### 1. 进口数据 - 2026年1-7月份中国累计进口铁矿砂及其精矿7.37亿吨，同比增加4100万吨。 - 澳洲进口同比增加4%，巴西进口同比增加4%，非澳巴进口同比增加14%，其中印度进口增长显著。 - 伊朗+阿曼铁矿石进口同比下降近30%，其中伊朗铁矿石进口下降超50%。 ### 2. 发运数据 - **全球发运量**：2026年至今周度均值3178万吨，同比增加3.9%。 - **澳巴发运**：力拓同比增长3.5%，BHP同比增长0.7%，FMG同比下降2.4%，VALE同比下降1.7%。 - **非澳巴发运**：周度均值675万吨，同比增加21%，其中印度、南非等非主流矿发运量增长显著。 ### 3. 库存与价格 - **港口库存**：进口铁矿港口总库存高位运行，9月份预计仍维持高位。 - **价格走势**：普氏铁矿价格指数波动，卡粉与PB粉价差、PB粉与超特粉价差等指标显示价格分化。 - **钢厂利润**：华东螺纹、热卷等钢材品种现金利润波动，钢厂成本与利润关系紧密。 ### 4. 宏观与政策 - 国内房地产投资、基建投资增速放缓，宏观政策预期偏弱。 - 制造业投资增速低位运行，进一步影响终端用钢需求。 - 海外需求后置特征明显，对国内铁矿需求形成一定支撑。 --- ## 交易策略建议 - **单边交易**：市场呈现宽幅震荡，建议保持观望。 - **套利交易**：当前市场波动较大，套利策略暂不建议。 - **期权交易**：市场不确定性较高，期权策略也保持观望。 --- ## 数据来源 - 所有数据均来自 **Mysteel**。 - 作者为 **丁祖超**，具有期货从业资格证号 **F03105917** 和投资咨询证号 **Z0018259**。 --- ## 风险提示 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 银河期货不对因使用本报告而产生的任何损失负责。 - 报告内容可能随市场变化而调整，客户应独立判断。 --- ## 致谢 感谢Mysteel提供相关数据支持。 --- ## 银河期货信息 - **联系人**：丁祖超 - **地址**：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - **电话**：021-65789252 - **邮箱**：dingzuchao_qh@chinastock.com.cn - **客服热线**：400-886-7799 - **公司网址**：www.yhqh.com.cn