> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 华创证券每日研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告由华创证券机构客户服务平台发布，涵盖**商业航天**与**化妆品618销售跟踪**两大主题。报告旨在为金融机构专业投资者提供深度分析与投资建议，内容涉及行业趋势、技术进展、市场表现及未来展望。 --- ## 二、商业航天行业分析 ### 1. 行业发展趋势 - **太空经济迈入规模化时代**：随着低轨卫星的广泛应用，商业航天进入快速发展阶段。 - **主要应用领域**：卫星通信、导航、遥感等，其中通信领域已实现规模化收入。 - **SpaceX引领行业发展**：截至2025年，SpaceX在运营星链卫星超9000颗，用户数达900万，营收突破185亿美元。 - **轨道与频段资源争夺激烈**：全球近地轨道可容纳约6万颗卫星，美国占75.9%，中国占9.4%。2024年全球发射航天器2873颗，美国占比最高。 ### 2. 主要盈利模式 - **发射服务**：火箭发射成本高，核心手段是火箭回收技术，可复用火箭显著降低发射成本。 - **卫星制造**：卫星平台由多个分系统构成，其中柔性太阳翼成为应对功率需求爆发的关键技术。 - **地面端设备**：确保卫星正常运行，如SpaceX的Starlink系统已覆盖全球150多个国家，服务超9800万用户。 - **运营服务与数据API**：提供卫星数据服务，推动行业生态建设。 ### 3. 技术与成本优化 - **柔性太阳翼优势**：重量减轻20%-40%，收纳体积缩小60%以上，展开面积可达到1.5倍，显著提升发射效率和供电能力。 - **火箭回收技术**：通过回收一级箭体和整流罩，实现“运力成本下降-卫星发射数量增加-卫星成本下降”的逻辑闭环。 ### 4. 投资建议 建议关注以下企业： - **信维通信** - **南风股份** - **蓝思科技** - **领益智造** - **江顺科技** - **银邦股份** - **复旦微电** --- ## 三、化妆品618销售跟踪 ### 1. 618大促趋势分析 - **电商大促策略变化**：平台缩短促销周期，精简规则，提升补贴力度，优化购物体验。 - **天猫**：2026年618大促时长约32天，优惠活动以官方立减为主，最低让利比例按类目设置。 - **抖音**：2026年618大促时长约35天，延续“立减折扣/一件直降”二选一策略。 ### 2. 品牌表现亮点 - **珀莱雅**：在天猫、抖音等多渠道均取得第一，GMV增长显著。 - **巨子生物**：旗下品牌可复美、可丽金线上GMV同比增长均超20%。 - **若羽臣**：绽家、斐萃全渠道GMV增长超50%，其中斐萃在抖音表现突出。 - **百亚股份**：自由点品牌线上GMV增长超35%，抖音表现尤为亮眼。 ### 3. 行业格局变化 - **国际大牌崛起**：2026年抖音618TOP5品牌中，国际大牌占据前三，国货品牌席位减少。 - **抖音营销变革**：达播占比下降，商品卡等货架电商占比上升，反映平台向更高效的销售模式转变。 ### 4. 未来展望 - **电商红利见顶**：抖音流量红利逐步见顶，细分赛道竞争加剧。 - **聚焦龙头品牌**：建议关注能提升市占率的龙头企业，如**毛戈平、珀莱雅、贝泰妮、巨子生物**等。 --- ## 四、风险提示 - **竞争格局加剧**：行业参与者增多，竞争压力上升。 - **消费力不及预期**：消费者购买意愿可能受经济环境影响。 - **新品推广不及预期**：新产品可能面临市场接受度问题。 --- ## 五、其他信息 - **华创月度金股**：详见《华创农业》系列报告，提供中长期投资建议。 - **法律声明**：本资料仅供专业投资者参考，普通投资者使用需谨慎，不构成投资建议。 --- ## 六、总结 本报告通过分析商业航天与化妆品行业动态，揭示了行业在技术、成本、市场等方面的发展趋势与投资机会。商业航天正向规模化发展，火箭回收与柔性太阳翼等技术推动行业成本下降与效率提升；化妆品618大促显示消费韧性强劲，但国际品牌加速崛起，国货逻辑略显弱化，未来需关注具备强市占率提升能力的龙头企业。