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棕榈油期货日报总结

核心内容

本报告为2026年3月5日的棕榈油期货日报，由研究员游镇齐撰写，分析了棕榈油期货与现货市场的表现及影响因素，并对未来走势进行了展望。

市场表现

• 期货市场：棕榈油主力合约P2605当日收盘价为9,070元/吨，较前日上涨0.64%。结算价为8,998元/吨，开盘价为8,960元/吨，最高价9,128元/吨，最低价8,890元/吨。
• 成交量与成交额：当日成交量为516,475手，成交额达464.81亿元，显示市场活跃度较高。
• 现货市场：2026年3月5日棕榈油现货价格为8,960元/吨，较前日上涨0.11%，较本月初（8,740元/吨）累计上涨2.52%。

影响因素分析

1. 国际原油价格走强

   • 受中东地缘局势升级影响，布伦特原油价格大幅上涨。
   • 棕榈油作为生物柴油的重要原料，受到成本端支撑，市场预期升温。

2. 印尼上调出口关税

   • 自2026年3月1日起，印尼将毛棕榈油出口关税由10%上调至12.5%，精炼产品税率也同步上调。
   • 此举推高了出口成本，强化了市场对棕榈油供应可能收紧的预期。

3. 产量下降

   • SPPOMA数据显示，2026年2月1-28日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少19.2%，出油率减少0.03%，产量环比减少19.35%。
   • 产量下降对市场供应形成一定压力，可能支撑价格。

行情展望

• P2605合约走势：预计在短期内将维持区间震荡，基差在-100至+50元/吨之间波动。
• 上行驱动因素：马来西亚库存处于低位，国际油价上涨带来的成本支撑，以及印度采购需求的韧性。
• 下行压制因素：国内商业库存偏高，棕榈油到港节奏逐步恢复，远月合约贴水结构对价格形成压制。
• 市场格局：整体处于“期价稳升、现货偏强、仓单无增、无政策扰动”的弱平衡状态，价格波动主要由国际成本和库存节奏主导。

风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在不准确或不完整之处。
• 报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议，国金期货不对报告内容及最终操作结果承担任何责任。
• 期货市场存在较大风险，交易者应谨慎入市，充分了解市场风险并做好风险管理。

总结

棕榈油期货市场在近期表现出一定的上涨趋势，主要受到国际油价上涨和印尼出口政策调整的影响。现货价格亦有所回升，但涨幅较小。尽管产量下降提供了支撑，但国内库存偏高和到港节奏恢复可能限制价格进一步上涨。未来棕榈油期货走势预计以震荡为主，市场平衡状态较为脆弱，需密切关注国际成本变化和库存动态。