> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 我爱我家（000560.SZ）核心城市二手房成交量及市占率增长分析总结 ## 核心内容 我爱我家（000560.SZ）在2026年上半年实现了业绩超预期，主要得益于核心城市的二手房成交量和市占率增长，以及费用管控和佣金率优化等多重因素。公司整体表现稳健，未来增长潜力受到分析师的看好。 ## 主要观点 - **业绩增长**：尽管营业收入同比下降16.9%，但归母净利润同比增长110.4%，达到8079万元，超出市场预期。 - **盈利预测上调**：基于政策支持和业务增长潜力，公司上调了2028年的盈利预测，预计归母净利润将增长至3.38亿元，EPS为0.14元。 - **PE估值下降**：当前股价对应PE估值为25.5倍，预计2028年将降至20.2倍，显示估值体系趋于合理。 - **业务聚焦核心城市**：公司业务主要集中在一线城市，如北京、上海、杭州、南京、苏州等，这些城市的二手房市场表现对业绩有显著影响。 - **运营效率提升**：房屋资产管理业务表现良好，房源量同比提升12%，平均出房天数保持在9.5天，出租率维持在95%以上。 - **GTV增长**：2026年上半年住房总交易金额（GTV）为1276.3亿元，同比下降7.2%。但二季度GTV环比增长29.7%，同比增长3.8%，显示业务复苏迹象。 ## 关键信息 ### 财务表现 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | 营业收入（百万元） | 12,536 | 10,480 | 11,075 | 11,782 | 12,080 | | YOY(%) | 3.7 | -16.4 | 5.7 | 6.4 | 2.5 | | 归母净利润（百万元） | 73 | -97 | 268 | 322 | 338 | | YOY(%) | 108.7 | -231.6 | 377.4 | 20.0 | 5.2 | | 毛利率(%) | 9.8 | 9.2 | 10.9 | 12.9 | 12.5 | | 净利率(%) | 0.6 | -0.9 | 2.4 | 2.6 | 2.7 | | ROE(%) | 0.7 | -1.0 | 2.8 | 3.1 | 3.2 | | EPS(元) | 0.03 | -0.04 | 0.11 | 0.14 | 0.14 | ### 估值指标 | 指标 | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | |------|------|------|------|------|------| | P/E(倍) | 93.0 | -70.7 | 25.5 | 21.2 | 20.2 | | P/B(倍) | 0.7 | 0.7 | 0.7 | 0.7 | 0.7 | ### 公司运营数据 - **门店数量**：截至2026年半年度末，公司运营门店总量为2368家，其中直营门店1965家（占比83%），加盟门店403家。 - **经纪人数量**：约3万余人。 - **在管房源**：35.8万套，同比提升约12%。 - **GTV增长**：2026年上半年GTV约为1276.3亿元，其中二季度GTV为720.6亿元，环比增长29.7%，同比增长3.8%。 - **房屋资产管理业务GTV**：2026年上半年约91.4亿元，同比增长6%；二季度约54.2亿元，环比增长45.7%，同比增长8.4%。 ### 风险提示 - 行业销售规模不及预期 - 相寓业务扩张不及预期 ## 评级说明 - **投资评级**：买入（上调） - **评级标准**：预计相对强于市场表现20%以上 ## 其他信息 - **当前股价**：3.19元 - **一年最高最低**：3.65元 / 1.95元 - **总市值**：75.14亿元 - **流通市值**：74.73亿元 - **总股本**：23.56亿股 - **流通股本**：23.43亿股 - **近3个月换手率**：329.81% ## 总结 我爱我家在核心城市中表现突出，二手房成交量及市占率增长有效对冲了成交均价下降的影响，推动了公司业绩的显著提升。公司通过优化佣金率、加强费用管控，提升了整体盈利能力。尽管整体GTV有所下降，但二季度数据转正，显示市场复苏迹象。未来公司有望在政策支持下持续增长，分析师上调投资评级为“买入”。然而，市场环境和业务扩张仍存在不确定性，需关注潜在风险。