> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 非银金融行业周报（2026年第十五期）总结 ## 核心内容 本期非银金融行业周报（2026年第十五期）聚焦券商与保险板块的最新表现、业务数据及行业动态，分析行业整体发展趋势与投资机会。 ## 市场表现 - **非银金融指数**：本周上涨 $+2.07\%$，行业排名第12/31。 - **券商Ⅱ指数**：上涨 $+2.09\%$，跑赢沪深300指数0.70pct。 - **保险Ⅱ指数**：上涨 $+2.33\%$，跑赢上证综指1.54pct。 - **主要指数表现**： - 上证综指 $+0.79\%$ - 深证成指 $+1.12\%$ - 创业板指 $+0.26\%$ ## 个股涨跌幅排名 ### 涨幅前五： 1. 海德股份 $+25.14\%$ 2. 香溢融通 $+14.19\%$ 3. 长江证券 $+11.90\%$ 4. 建元信托 $+10.94\%$ 5. 亚联发展 $+8.63\%$ ### 跌幅后五： 1. 哈投股份 $-13.70\%$ 2. 华金资本 $-7.79\%$ 3. 浙江东方 $-4.93\%$ 4. 海南华铁 $-4.50\%$ 5. 国泰海通 $-3.59\%$ （注：去除ST及退市股票） ## 核心观点 ### 券商板块 - **业绩表现**：2025年全年，43家上市券商（东方财富除外）实现营业收入5536.43亿元 $(+8.09\%)$，归母净利润2126.66亿元 $(+43.79\%)$。 - **业务增长**：经纪业务收入1532.44亿元 $(+43.20\%)$，自营业务收入2268.32亿元 $(+30.23\%)$，成为业绩提升的两大支柱。 - **2026年一季度**：43家券商实现营业收入1518.10亿元 $(+20.04\%)$，归母净利润608.76亿元 $(+16.75\%)$。 - **业务亮点**：经纪业务持续增长，受益于A股市场交投活跃；自营业务分化明显，成为业绩差异的核心因素。 - **行业趋势**：监管鼓励并购重组，推动行业集中度提升，形成规模效应。建议关注具备并购潜力的券商及头部企业，如中信证券、华泰证券。 ### 保险板块 - **保费收入**：2026年一季度，保险业实现保费收入2.31万亿元，同比增长 $6.2\%$。 - **赔付支出**：赔付支出0.89万亿元，同比增长 $7.5\%$。 - **业务分化**： - **人身险**：保费收入17803亿元，同比增长 $7.3\%$；赔款与给付6311亿元，同比增长 $9.3\%$，成为行业增长核心动力。 - **财产险**：保费收入5302亿元，同比增长 $2.9\%$；赔款支出2582亿元，同比增长 $3.4\%$，增速放缓主要受车险拖累。 - **资产端压力**：10年期国债收益率下行，资产端承压，需关注债券市场、权益市场及房地产市场走势。 - **投资建议**：关注综合实力强、资产配置能力强、攻守兼备的险企，如中国平安、中国人寿。 ## 行业动态 ### 券商动态 - **监管政策**：4月30日，中证协修订《证券分析师参加外部评选规范》，规范分析师行为，维护行业声誉。 - **政治信号**：中共中央政治局会议提出“推动中小金融机构改革，稳定和增强资本市场信心”，释放出行业改革、信心提振的信号。 - **公司公告**： - **招商证券**：一季度营收69.73亿元 $(+47.96\%)$，净利润32.71亿元 $(+41.73\%)$。 - **华泰证券**：一季度营收104.22亿元 $(+41.48\%)$，净利润48.00亿元 $(+31.79\%)$。 - **兴业证券**：一季度营收26.65亿元 $(+13.44\%)$，净利润7.86亿元 $(+52.17\%)$。 - **申万宏源**：一季度营收59.28亿元 $(+11.72\%)$，净利润23.56亿元 $(+19.15\%)$。 - **长江证券**：一季度营收33.67亿元 $(+34.65\%)$，净利润14.86亿元 $(+51.73\%)$。 ### 保险动态 - **公司公告**： - **中国人寿**：一季度营收932.91亿元，同比下降 $15.3\%$；净利润195.05亿元，同比下降 $32.3\%$。 - **新华保险**：一季度营收221.33亿元，同比下降 $33.7\%$；净利润65.01亿元，同比增长 $10.5\%$。 - **中国人保**：一季度营收1485.36亿元，同比下降 $5.1\%$；净利润88.14亿元，同比下降 $31.4\%$。 ## 投资评级 ### 公司投资评级 - **买入**：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 $10\%$ 以上。 - **增持**：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 $5\% \sim 10\%$。 - **持有**：未来六个月投资收益相对沪深300指数涨幅 $-10\% \sim 10\%$。 - **卖出**：未来六个月投资收益相对沪深300指数跌幅 $10\%$ 以上。 ### 行业投资评级 - **增持**：未来六个月行业增长高于沪深300指数。 - **中性**：未来六个月行业增长与沪深300指数持平。 - **减持**：未来六个月行业增长低于沪深300指数。 ## 风险提示 - 行业规则重大变动 - 外部市场风险加剧 - 市场波动 ## 研究团队介绍 - **中航证券非银团队**：专注于券商、保险、多元金融板块研究，持续跟踪上市公司、行业监管及市场动态，提供深度、及时、差异化的分析。 - **股东背景**：依托中航产融股东资源，深入研究金控平台旗下券商、保险、信托、租赁、产业投资等多元金融业态的协同效应。 ## 联系方式 - **分析师**：薄晓旭，SAC执业证书：S0640513070004，联系电话：0755-33061704，邮箱：boxx@avicsec.com - **销售团队**： - 陈艺丹：18611188969，chenyd@avicsec.com，S0640125020003 - 李裕淇：18674857775，liyuq@avicsec.com，S0640119010012 - 李友琳：18665808487，liyoul@avicsec.com，S0640521050001 - 李若熙：17611619787，lirx@avicsec.com，S0640123060013 ## 免责声明 - 本报告由中航证券有限公司制作，具备证券投资咨询业务资格。 - 报告仅供中航证券客户使用，未经授权不得复制、转载或分发。 - 报告内容不构成投资建议，投资者需自行判断，自行承担风险。