> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北交所研究团队：氨纶价格反弹，行业景气拐点临近，关注美邦科技 ## 核心内容 2026年4月26日发布的北交所策略专题报告指出，氨纶价格近期出现反弹，行业盈利开始改善，**行业景气拐点或已临近**。此报告主要聚焦于氨纶产业链、北交所化工新材行业本周表现及贝特瑞2025年正负极材料产销情况。 ## 主要观点 ### 1. 氨纶价格反弹与行业盈利改善 - **价格反弹**：2026年4月23日，华东地区氨纶20D报价31800元/吨，**月同比上涨11.19%，年同比上涨18.22%**；氨纶40D报价28300元/吨，**月同比上涨11.86%，年同比上涨19.92%**。 - **库存去化**：当前行业库存处于低位，表明**行业去库存效果显著**，平均库存38天偏上，部分企业库存仅15-25天。 - **盈利修复**：在价格上涨与库存去化的双重利好下，**行业利润快速修复**，多数企业盈利空间显著扩大，**氨纶价格持续上行有望助力行业提前摆脱亏损**。 - **产业链结构**：氨纶生产通常遵循“**BDO—THF—PTMEG—氨纶**”的一体化路径，其中**四氢呋喃（THF）作为关键环节**，其盈利水平与下游氨纶行业息息相关。 ### 2. 北交所化工新材行业整体表现不佳 - **行业下跌**：本周（2026年4月20日至2026年4月24日），**开源北交所化工新材行业周跌幅达2.45%**。 - **细分行业表现**：**仅专业技术服务业实现上涨（+1.41%）**，其余如电池材料（-0.43%）、化学制品（-0.83%）、橡胶和塑料制品业（-4.48%）等均出现下跌。 - **个股表现**：**惠同新材（+7.47%）、硅烷科技（+6.03%）、一诺威（+5.39%）等个股涨幅居前**。 ### 3. 化工品价格走势 - **价格波动**：本周化工品价格整体呈波动状态，部分产品如**布伦特原油、天然橡胶、氯化钾**等出现上涨，而如**MDI、TDI、聚丙烯、ABS树脂**等则出现下跌。 - **相关标的**：部分化工品价格变动对北交所相关公司产生影响，如**科力股份、一诺威、禾昌聚合**等公司受益于价格波动。 ### 4. 贝特瑞2025年正负极材料产销大幅增长 - **营收与利润**：贝特瑞2025年总营业收入达169.83亿元，同比增长19.29%；利润总额13.51亿元，同比增长18.12%；**归母净利润8.75亿元，同比减少5.93%**。 - **负极材料**：截至2025年末，贝特瑞负极材料产能达78.25万吨/年，同比增长36.52%，**负极材料销量超过60万吨，同比增长37.45%**。 - **正极材料**：已投产正极材料产能7.3万吨/年，同比增长15.87%，销量超过2万吨，同比增长10.78%。 ## 关键信息 - **行业景气**：氨纶行业在成本上涨和库存去化推动下，盈利水平开始修复，**行业拐点临近**。 - **美邦科技**：作为**北交所氨纶产业链相关公司**，其主要产品四氢呋喃在产业链中占据重要位置，**受益于氨纶行业底部反转**。 - **市场表现**：本周北交所化工新材行业整体下跌，但**专业技术服务业表现亮眼**。 - **公司亮点**：部分公司如**一诺威、凯大催化、贝特瑞**等，**在2025年业绩表现较好**，具备**盈利修复与增长潜力**。 - **风险提示**：报告提示了**宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、数据统计误差风险**。 ## 表格汇总 ### 表1：北交所氨纶产业链相关标的 | 公司简称 | 相关产品及服务介绍 | 产业链相关性 | 2025年营业收入(亿元) | 2025年归母净利润(亿元) | |----------|------------------|--------------|------------------------|------------------------| | 美邦科技 | 四氢呋喃、甲苯氧化系列产品、技术解决方案 | 生产高品质四氢呋喃,下游直接应用于PTMEG-氨纶产业链 | 4.22 | -0.27 | ### 表2：本周涨跌幅居前的公司 | 证券代码 | 公司简称 | 本周涨跌幅(%) | 年初至今(%) | 市值（亿元） | 市盈率TTM | 2025年营收（亿元） | 2025年归母净利润（亿元） | |----------|----------|----------------|----------------|----------------|----------------|---------------------|--------------------------| | 920751.BJ | 惠同新材 | 7.47 | 13.03 | 20.5 | 44.1 | 2.30 | 0.46 | | 920402.BJ | 硅烷科技 | 6.03 | -2.57 | 41.5 | -36.8 | 4.74 | -1.13 | | 920261.BJ | 一诺威 | 5.39 | 2.73 | 45.0 | 23.1 | 75.00 | 1.87 | | 920974.BJ | 凯大催化 | 1.93 | 0.38 | 13.0 | 39.6 | 10.72 | 0.25 | | 920185.BJ | 贝特瑞 | 1.64 | -0.56 | 366.3 | 40.7 | 169.83 | 8.75 | | 920099.BJ | 瑞华技术 | 1.41 | -1.61 | 25.4 | 23.6 | 5.81 | 1.07 | ### 表3：化工新材行业公司看点汇总 | 公司名称 | 主要产品及服务 | 公司核心看点 | 所属二级行业 | 2025年营收（亿元） | 2025年归母净利润（亿元） | |----------|----------------|----------------|----------------|---------------------|--------------------------| | 贝特瑞 | 石墨负极材料、硅碳负极材料、固态电池材料 | 国内负极材料行业龙头,硅碳负极和固态电池材料业务进展迅速 | 电池材料 | 169.8 | 9.0 | | 安达科技 | 磷酸铁锂、磷酸铁 | 新一代磷酸铁锂核心供应商 | 电池材料 | 34.9 | -2.6 | | 民士达 | 芳纶纸及芳纶结构件 | 芳纶纸国产替代龙头,首家突破杜邦技术垄断的国家级单项冠军 | 纺织制造 | 4.5 | 1.3 | | 夜光明 | 薄膜与复合材料 | 高分子及复合材料特色标的,专注于特定功能薄膜的研发与应用 | 纺织制造 | 3.7 | 0.2 | | 东和新材 | 先进陶瓷与耐火材料 | 支撑冶金、石化、煤炭等传统工业走向高质量、高附加值的关键材料供应商 | 非金属材料 | 8.2 | 0.8 | | 戈碧迦 | 石英基玻璃、半导体玻璃载板/基板 | 半导体加工、封装等制程耗材核心供应商,深度受益于半导体材料国产替代趋势 | 非金属材料 | 5.5 | 0.3 | | 惠丰钻石 | 精密加工超硬材料 | 制造业高壁垒细分领域的“卡脖子”材料国产替代先锋 | 属材料 | - | - | | 东方碳素 | 特种碳材料 | 非金属功能材料特色标的,产品在高温、耐腐蚀等极端环境下具备应用优势 | 非金属材料 | 2.4 | -1.2 | | 奔朗新材 | 稀土永磁材料 | 稀土产业链重要组成部分 | 非金属材料 | 6.0 | 0.2 | | 宁新新材 | 特种碳材料 | 非金属功能材料特色标的,深耕特种石墨等碳基材料领域 | 非金属材料 | 2.2 | -3.3 | | 戈碧迦 | 石英基玻璃、半导体玻璃载板/基板 | 半导体加工、封装等制程耗材核心供应商,深度受益于半导体材料国产替代趋势 | 非金属材料 | 5.5 | 0.3 | | 惠同新材 | 金属精加工材料、特种功能金属 | 专注于金属纤维及其制品的研发与生产 | 金属新材料 | 2.3 | 0.5 | | 科力股份 | 油田技术服务 | 油田技术服务领域专精特新企业,提供油水井增产、稠油开采等定制化服务 | 化学制品 | 4.5 | 0.6 | | 锦华新材 | 有机硅交/偶联剂、羟胺盐、芯片清洗剂 | 半导体产业链清洗剂核心标的,在湿电子化学品关键节点实现突破 | 化学制品 | 10.3 | 1.9 | | 凯大催化 | 特种功能金属、贵金属催化剂 | 支撑冶金、石化、煤炭等传统工业走向高质量、高附加值的关键催化材料供应商 | 化学制品 | 10.7 | 0.3 | | 科拜尔 | 高性能改性塑料 | 消费电子、家电、汽车等领域改性塑料供应商 | 橡胶和塑料制品业 | 4.5 | 0.3 | | 万德股份 | 柴油添加剂、油气开采过程中采用的各类助剂 | 精细化工领域特色标的,专注于油品添加剂 | 化学制品 | 4.4 | 0.2 | | 颖泰生物 | 农药原药、中间体及制剂 | 国内农化行业龙头之一,具备从中间体到制剂的全产业链优势 | 化学制品 | 55.3 | -2.57 | | 中裕科技 | 耐高压大流量输送软管 | 2026年第一季度营业收入1.79亿元，同比下降2.97%，但净利润同比增长7.69% | 化学制品 | 10.6 | 0.8 | | 美邦科技 | 精细化工品及技术服务 | 精细化工领域特色标的,受益于下游氨纶行业底部反转 | 化学制品 | 4.2 | -0.3 | ## 风险提示 - **宏观经济环境变动风险**：宏观经济波动可能对化工新材料行业造成影响。 - **市场竞争风险**：行业竞争加剧可能影响企业盈利。 - **数据统计误差风险**：报告数据可能存在统计误差，需谨慎对待。 ## 总结 氨纶行业在成本上涨与库存去化的推动下，价格持续反弹，行业盈利逐步改善，**行业拐点临近**。**美邦科技作为氨纶产业链关键公司**，值得关注。**北交所化工新材料行业整体表现不佳**，但部分公司如**一诺威、凯大催化、贝特瑞**等，**在2025年实现盈利增长或改善**。**贝特瑞作为负极材料龙头，2025年实现营收与利润的大幅增长**，显示出其在行业中的重要地位。同时，**报告提示了潜在风险**，包括宏观经济、市场竞争及数据统计误差等。