> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沪铝早报总结 - 2026年7月9日 ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部祝森林于2026年7月9日发布的沪铝早报，内容主要围绕铝价走势分析、供需平衡情况以及市场情绪变化等方面展开。报告指出当前铝市场处于供应与需求的博弈状态，整体趋势偏空，但长期来看，碳中和政策可能对铝价形成支撑。 --- ## 主要观点 ### 1. 基本面分析 - **供应端**：碳中和政策对产能扩张形成控制，国内铝供应即将达到天花板。 - **需求端**：房地产行业仍处于疲软状态，下游需求不强劲。 - **宏观情绪**：市场短期情绪多变，整体偏空。 ### 2. 基差与库存 - **基差**：现货价格为23030元/吨，基差为-45元，贴水期货，表明现货相对期货偏弱。 - **库存变化**： - 上期所铝库存较上周减少6972吨至505914吨。 - LME库存较前一日减少1600吨至290825吨。 - SHFE库存较上周减少13055吨至122677吨。 ### 3. 盘面与主力持仓 - **盘面表现**：收盘价收于20均线下，20均线向下运行，显示短期偏空趋势。 - **主力持仓**：主力净持仓为空，且空头增加，进一步强化偏空预期。 ### 4. 长期展望 - 碳中和政策将推动铝行业变革，长期来看可能利好铝价。 - 铝价预计将高位震荡下行，需关注宏观情绪变化。 --- ## 关键信息 ### 利多因素 1. **碳中和政策**：限制国内产能扩张，推动行业向更环保、高效方向发展。 2. **地缘政治扰动**：俄乌冲突影响俄铝供应，可能对全球铝价产生支撑作用。 ### 利空因素 1. **全球经济疲软**：高铝价可能抑制下游消费。 2. **出口退税取消**：影响铝材出口，对需求形成压制。 --- ## 供需平衡分析 根据Wind数据，中国铝行业年度供需平衡情况如下（单位：万吨）： | 时间 | 产量 | 净进口量 | 表观消费量 | 实际消费 | 供需平衡 | |------|------|----------|------------|----------|----------| | 2018 | 3609 | 7.03 | 3615.03 | 3662.63 | -47.6 | | 2019 | 3542.48 | -0.64 | 3541.84 | 3610.44 | -68.6 | | 2020 | 3712.44 | 105.78 | 3818.22 | 3816.92 | 1.3 | | 2021 | 3849.2 | 150.33 | 3994.63 | 4008.83 | -14.2 | | 2022 | 4007.33 | 46.55 | 4053.88 | 4083.86 | -29.98 | | 2023 | 4151.3 | 139.24 | 4290.51 | 4294.81 | -4.3 | | 2024 | 4312.27 | 196.16 | 4502.5 | 4487.5 | 15 | | 2025 | 4392.25 | 223.98 | 4621.1 | 4601.14 | 19.96 | 从数据可以看出，近年来中国铝行业供需关系逐步改善，2024年及2025年呈现小幅供不应求状态，显示行业整体趋于紧平衡。 --- ## 数据来源 - 所有数据均来自Wind。 - 期现价差、交易所库存、社会库存、氧化铝价格及铝棒库存等图表均基于Wind数据绘制。 --- ## 免责声明 - 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权不得更改、复制或传播。 - 报告内容基于公开资料及研究分析，不构成投资建议，仅作参考。 - 投资者应独立判断，本报告不承担因使用报告内容而产生的任何责任。