> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 资讯早班车-2026-02-11 # 一、宏观数据速览 <table><tr><td>发布日期</td><td>指标日期</td><td>指标名称</td><td>单位</td><td>当期值</td><td>上期值</td><td>去年同期值</td></tr><tr><td>2026-01-19</td><td>2025/12</td><td>GDP:不变价:当季同比</td><td>%</td><td>4.5</td><td>4.8</td><td>5.4</td></tr><tr><td>2026-01-31</td><td>2026/01</td><td>制造业PMI</td><td>%</td><td>49.3</td><td>49.0</td><td>49.1</td></tr><tr><td>2026-01-31</td><td>2026/01</td><td>非制造业PMI:商务活动</td><td>%</td><td>49.4</td><td>50.1</td><td>50.2</td></tr><tr><td>2026-01-15</td><td>2025/12</td><td>社会融资规模:当月值</td><td>亿元</td><td>22075</td><td>35299</td><td>28537</td></tr><tr><td>2026-01-15</td><td>2025/12</td><td>M0:同比</td><td>%</td><td>10.2</td><td>11.5</td><td>13.0</td></tr><tr><td>2026-01-15</td><td>2025/12</td><td>M1:同比</td><td>%</td><td>3.8</td><td>7.2</td><td>1.2</td></tr><tr><td>2026-01-15</td><td>2025/12</td><td>M2:同比</td><td>%</td><td>8.5</td><td>8.4</td><td>7.3</td></tr><tr><td>2026-01-15</td><td>2025/12</td><td>金融机构:新增人民币贷款:当月值</td><td>亿元</td><td>9100</td><td>12900</td><td>9900</td></tr><tr><td>2026-01-09</td><td>2025/12</td><td>CPI:当月同比</td><td>%</td><td>0.8</td><td>-0.3</td><td>0.1</td></tr><tr><td>2026-01-09</td><td>2025/12</td><td>PPI:当月同比</td><td>%</td><td>-1.9</td><td>-2.3</td><td>-2.3</td></tr><tr><td>2026-01-19</td><td>2025/12</td><td>固定资产投资完成额:累计同比</td><td>%</td><td>-3.8</td><td>-0.5</td><td>3.2</td></tr><tr><td>2026-01-19</td><td>2025/12</td><td>社会消费品零售总额:累计同比</td><td>%</td><td>3.7</td><td>4.5</td><td>3.5</td></tr><tr><td>2026-01-18</td><td>2025/12</td><td>出口金额:当月同比</td><td>%</td><td>6.60</td><td>8.20</td><td>10.67</td></tr><tr><td>2026-01-18</td><td>2025/12</td><td>进口金额:当月同比</td><td>%</td><td>5.70</td><td>7.40</td><td>0.84</td></tr></table> # 二、商品投资参考 # 综合 1、大连商品交易所：自2026年2月12日（星期四）结算时起，铁矿石品种期货合约涨跌停板幅度调整为 $11\%$ ，交易保证金水平调整为 $13\%$ ；焦炭品种期货合约涨跌停板幅度调整为 $10\%$ ，交易保证金水平维持不变；焦煤品种期货合约涨跌停板幅度调整为 $10\%$ ，交易保证金水平调整为 $14\%$ ；黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、玉米和鸡蛋品种期货合约涨跌停板幅度调整为 $8\%$ ，交易保证金水平调整为 $9\%$ ；豆油、线型低密度聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯品种期货合约涨跌停板幅度调整为 $9\%$ ，交易保证金水平调整为 $10\%$ ；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气品种期货合约涨跌停板幅度调整为 $10\%$ ，交易保证金水平调整为 $11\%$ ；玉米淀粉和粳米品种期货合约涨跌停板幅度调整为 $7\%$ ，交易保证金水平调整为 $8\%$ ；生猪和原木品种期货合约涨跌停板幅度调整为 $8\%$ ，交易保证金水平调整为 $10\%$ ；纯苯品种期货合约涨跌停板幅度调整为 $11\%$ ，交易保证金水平调整为 $12\%$ 2、中国银行公告，自2月11日收盘清算时起，上金所黄金延期合约保证金比例从 $18\%$ 调整为 $21\%$ ，本行黄金延期合约客户保证金比例由 $47.52\%$ 调整为 $55.44\%$ ；上金所白银延期合约保证金比例从 $24\%$ 调整为 $27\%$ ，本行白银延期合约客户保证金比例由 $68.88\%$ 调整为 $77.49\%$ 。 3、Wind数据显示，2月10日，国内商品有41个品种基差为正值，27个品种基差为负值。其中，沪镍、沪锡、铸造铝合金基差最大，现货较期货分别升水6140.00元/吨、6000.00元/吨、1630.00元/吨；丁二烯橡胶、苹果、沪银基差最小，现货较期货分别贴水2310.00元/吨、1300.00元/吨、1016.00元/千克。 4、中国期货业协会：为进一步提升期货公司交易结算系统压力测试工作的有效性，保障系统安全平稳运行，在中国证监会指导下，协会研究起草了《期货公司交易结算系统压力测试管理细则（试行）（征求意见稿）》。现面向社会公开征求意见。 5、依据《上海黄金交易所可提供标准金锭企业及其品级资格注册认定准则（海外试行版）》，经上海黄金交易所审核，新增贺利氏有限公司（HeraeusLimited）为上海黄金交易所境外可提供标准金锭企业，该企业生产的标准金锭符合本所标准，自2026年2月5日起，可以上市交易交割。 6、美联储洛根表示，美联储的政策立场恰到好处；美联储的政策立场可能接近中性水平，既不刺激也不抑制经济活动。未来几个月如果通胀回落、劳动力市场保持稳定，就不需要进一步降息。美联储哈马克表示，当前美联储目标利率“接近”中性水平；美联储的利率政策可能会“在相当长一段时间内”保持不变。 # 金属 1、2月11日，现货黄金向上触及5050美元，日内上涨 $0.53\%$ 。现货白银站上81美元/盎司，日内上涨 $0.81\%$ 。 2、市场传出周大福春节后将对黄金产品调价的消息，引发行业及消费者广泛关注。周大福门店核实，此次调价或于3月中旬正式启动，目前部分门店已收到相关通知，涨价重点集中在一口价产品，预计涨幅或为 $15\% - 30\%$ ，但具体调价细节及执行时间仍以到店价格标签调整为准。 3、据消息人士称，用于触摸屏、先进半导体和新型太阳能技术的铟价格已涨至十多年来的最高水平，原因在于亚洲投机活动的增加和供应趋紧。交易商和市场专家透露，鹿特丹铟的交易价格目前约为每公斤500至600美元，创下2015年以来的最高水平。自去年9月以来，该金属价格已经上涨超过 $55\%$ 。 4、智利国家铜业公司消息，12月铜产量同比增长 $3.7\%$ ，达18.14万吨。 5、智利铜业委员会数据显示，智利科亚瓦西铜矿12月铜产量为3.62万吨，同比下降 $12.1\%$ 6、截至2026年02月10日，全球最大的黄金ETF SPDR Gold Trust持仓量为1079.32吨，较前一个交易日减少0.34吨。 7、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，2月9日，锡库存7430吨，创逾2年新高，增加400吨；铜库存189100吨，创逾8个月新高，增加4800吨； 铝库存486975吨，减少2000吨；镍库存285750吨，增加678吨；锌库存106750吨，减少175吨；铅库存232750吨，减少175吨；铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零11个月低位；钴库存121吨，持稳于逾1年零3个月低位。 # 煤焦钢矿 1、白宫：周三将举行一场关于煤炭的活动。 2、美国贸易代表格里尔表示，开始就关键矿产进行交易谈判，重申关键矿物事关国家安全，我们必须审查美墨加协定，正与墨西哥展开谈判，谈判将继续以双边方式进行。美国贸易代表格里尔同时表示，已就来自委内瑞拉的石油与印度进行了商谈。其指出，贸易问题方面，预计印尼将成为下一个重点国家，预计将在未来几周内与印尼敲定最终协议。此外，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正与美国商务部长卢特尼克将于本周会晤，讨论通过5500亿美元投资工具支持的首个项目。 # 能源化工 1、商务部正式批复同意舟山市开展船用生物燃料油混兑出口业务，标志着全国首个生物燃料油混兑调和政策试点在舟山正式落地。这是中国(浙江)自由贸易试验区大宗商品资源配置枢纽建设的重大改革成果，也是舟山在绿色低碳航运燃料领域实现突破的关键一步。 2、美国贸易代表格里尔表示，已就来自委内瑞拉的石油与印度进行了商谈。其指出，贸易问题方面，预计印尼将成为下一个重点国家，预计将在未来几周内与印尼敲定最终协议。此外，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正与美国商务部长卢特尼克将于本周会晤，讨论通过5500亿美元投资工具支持的首个项目。 3、美国能源信息署在《短期能源展望》中表示，美国天然气产量将在2026年升至创纪录水平，而需求将保持稳定。EIA预计，干气产量将从2025年创纪录的日均1076亿立方英尺，升至2026年的1100亿立方英尺，并在2027年进一步增至1112亿立方英尺。该机构还预计，美国国内天然气消费量将在 2026年维持在日均916亿立方英尺，与2025年创下的916亿立方英尺纪录持平，随后在2027年小幅回落至日均915亿立方英尺。 4、美国能源信息署：美国2月天然气日均产量预计平均为1207亿立方英尺，1月为1171亿立方英尺；3月日均产量预计平均为1209亿立方英尺。 5、EIA短期能源展望报告预计2026年全球石油需求为1.048亿桶/日，与先前预测持平；预计2027年需求为1.061亿桶/日，此前预测为1.061亿桶/日。预计2026年美国原油产量为1360万桶/日，高于此前预测的1359万桶/日。 6、EIA短期能源展望报告：预计布伦特原油价格2026年为57.69美元/桶，此前预计为55.87美元/桶；预计2027年为53美元/桶，此前预计为54.02美元/桶。预计2026年WTI原油价格为53.42美元/桶，此前预期为52.21美元/桶；预计2027年为49.34美元/桶，此前预计为50.36美元/桶。 # 农产品 1、随着春节消费旺季临近，牛肉价格呈现稳中趋涨态势。据农业农村部最新监测数据，2月10日，全国农产品批发市场牛肉平均价格为66.13元/公斤，较1月4日的65.94元/公斤略有上涨，相较于2月2日的65.95元/公斤也维持涨势。这一季节性波动背后，是肉牛行业经历2025年深度调整后，正步入新一轮由政策、产能与需求共同驱动的上行周期。 2、国家发改委公布最新一期（2月第1周）生猪、肉鸡、蛋鸡一周价格分析。随着春节临近，下游备货量逐渐减少，市场需求由强转弱，养殖环节积极出货，鸡蛋供应充足。本周全国蛋料比价为2.89，环比下跌 $3.02\%$ 。按目前价格及成本推算，未来蛋鸡养殖每只盈利6.41元。随着春节临近，下游备货量逐渐减少，市场需求由强转弱，养殖环节积极出货，鸡蛋供应充足，市场消化减慢，蛋价逐步下跌。 3、据美国农业部，2月美国2025/2026年度大豆产量预期为42.62亿蒲式耳，1月月报预期为42.62亿蒲式耳；2月美国2025/2026年度大豆期末库存预期为3.5亿蒲式耳，1月月报预期为3.5亿蒲式耳；2月美国2025/2026年度大豆单产预期为53蒲式耳/英亩，1月月报预期为53蒲式耳/英亩。 4、美国农业部长：孟加拉国将购买大豆、小麦、棉花和玉米。 5、巴西全国谷物出口商协会：巴西2月豆粕出口量预计达193万吨，前一周预计为163万吨。预计巴西2月大豆出口量将达1171万吨，前一周预估为1142万吨。 6、印度棉花协会：预计印度2025-26年度棉花供应量为4280万包。 # 三、财经新闻汇编 # 公开市场 1、央行公告称，2月10日以固定利率、数量招标方式开展了3114亿元7天期逆回购操作，操作利率 $1.40\%$ ，投标量3114亿元，中标量3114亿元。Wind数据显示，当日1055亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2059亿元。 2、财政部、中国人民银行于2月10日以利率招标、单一价位中标方式进行了2026年中央国库现金管理商业银行定期存款（二期）招投标，中标总量1500亿元，中标利率 $1.73\%$ ，起息日2月10日，到期日3月10日。Wind数据显示，2月25日将有1500亿元1个月期国库现金定存到期，上次开展1个月期国库现金定存操作是在1月28日，中标利率 $1.73\%$ 。 # 要闻资讯 1、中国人民银行发布《2025年第四季度中国货币政策执行报告》指出，下阶段将继续实施好适度宽松的货币政策，发挥增量政策和存量政策集成效应。灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松。未来将常态化开展国债买卖操作，关注长期收益率的变化。针对市场对银行存款“流失”的担忧，央行分析指出，居民资产配置调整最终会回流到银行体系，并不意味着流动性状况出现较大变化。 2、求是网发表题为《前瞻布局和发展未来产业》的文章指出，培育发展未来产业，对于抢占科技和产业制高点、把握发展主动权具有重要意义，是推动高质量发展的必然选择。要持续激发未来产业发展的强劲动能，奋力在未来产业的赛道上抢占先机、赢得主动。 3、十四届全国人大常委会第六十一次委员长会议10日上午在北京人民大会堂举行。赵乐际委员长主持会议。会议决定，十四届全国人大常委会第二十一次会议2月25日至26日在北京举行。委员长会议建议，常委会第二十一次会议审议社会救助法草案，审议国务院关于提请审议注册会计师法修正草案的议案、关于提请审议国家消防救援人员法草案的议案，审议全国人大常委会工作报告稿，审议委员长会议关于提请审议十四届全国人大四次会议程草案的议案等。 4、市场监管总局（国家标准委）批准发布一批重要国家标准，涉及新兴领域、交通物流、生态环保、安全生产、百姓生活等方面，本批标准发布后将在提升人民群众生活品质、保障生命财产安全等方面发挥重要作用。在新兴领域，发布脑机接口、数字孪生等5项国家标准，厘清参考框架和数据形式等基础规范，助力前沿技术领域高质量发展。在交通物流方面，发布智能网联汽车2项国家标准，涉及自动驾驶和自动泊车系统性能试验，助力提升智能网联汽车性能和质量安全水平。 5、工信部等五部门近日联合印发《科技服务业标准体系建设指南（2025版）》提出，到2027年，新制定科技服务业国家标准和行业标准40项以上，初步构建满足科技服务业高质量发展的标准体系，面向超过1000家企业开展贯标工作；到2030年，新制定科技服务业国家标准和行业标准80项以上，基本建成满足科技服务业高质量发展的标准体系，标准服务企业成效更加凸显。 6、1月投资、消费、外贸、工业生产等多领域高频数据出炉，折射出2026年开局经济运行的最新动向。从国家发展改革委国家信息中心大数据发展部获悉，1月，与算力中心等新型基础设施建设及软硬件开发相关的项目中标金额同比增长 $11.6\%$ ，反映出数字经济等前沿领域投资活跃；商品消费、服务消费同比增幅较2025年12月分别提高2.3个和0.6个百分点，各类消费场景人气提升。 7、在财政收支矛盾加大背景下，中国财政资金支出结构正发生明显变化，更多的财政资金投资于人，去年全国财政资金中投向基础设施建设方面的资金出现明显下滑。但制造业投资和高技术服务业仍有韧性，这说明投资结构在切换，资金正在从“铁公基”流向“新质生产力”。 8、随着各地两会相继召开，2026年房地产领域的工作重点也逐渐明晰。“着力稳定房地产市场”、“强化住房保障”、“好房子”、“加快构建房地产发展新模式”、“大力推进城市更新”等提法高频出现，“稳市场、去库存、强保障、促更新”为主要方向。河南、云南、江苏、山东、辽宁、吉林等地都提出，鼓励收购存量商品房用于保障性住房等。 9、中国物流与采购联合会发布数据显示，2025年，全国社会物流总额368.2万亿元，按可比价格计算，同比增长 $5.1\%$ 。其中，工业机器人物流量同比增长 $28\%$ ，新能源汽车物流量同比增长 $25.1\%$ 。 10、随着2028年存量隐性债务清零目标和2027年6月地方政府融资平台公司完成“退平台”任务的时限日益临近，地方化债工作已进入攻坚克难的关键阶段。过去一年，多地宣布地方隐债清零，城投公司数量大幅压降，部分地区超额完成化债任务。 11、近期，多家房企出现融资新动作，比如华发股份拟向股东定向增发募资不超30亿元，新城发展拟折价配股融资4.69亿港元，大连万达商管还发行了一笔高息美元债。业内专家表示，当前能通过配股、增发等方式融资的房企，要么具有央国企背景、稳定的现金流业务，要么是持有运营型资产的民营企业；部分企业重启海外债发行，显示融资环境“点状改善”，但是并未整体回暖，融资代价依然很高。 12、2月以来银行发布的大额存单发行公告超过100条，农商行表现尤为活跃。值得注意的是，短期化成为本轮大额存单发行的显著特征，3年期及以下期限大额存单占据新发产品主流，5年期大额存单几近消失。与此同时，针对区域和客群进行差异化布局成为新亮点，行业竞争逻辑悄然生变，部分银行聚焦不同区域客群，推出专享产品；部分银行选择抬高大额存单起存门槛，瞄准高净值客户；还有部分银行着力于吸引新客户，提供新客专享产品。 13、2026年新年伊始，银行理财存续规模并未迎来“开门红”，反而短暂遭遇“寒流”。数据显示，管理规模超万亿元的14家理财公司2026年1月末管理规模环比降约8150亿元，再度出现回落。规模排名靠前的14家理财公司2026年1月末合计理财规模为24.59万亿元，环比下降约8150亿元，这也是自2025年11月触及规模峰值以来，连续第2个月回落。不过业内仍持 积极预期，因为2026年定期存款利率处于低位，叠加海量存款集中到期，居民财富再配置需求有望为理财市场带来支撑。 14、2026年伊始，当国有大型银行持续收缩长期高息存款产品时，一场由中小银行主导的存款利率“逆势上调”悄然发生。多家农商行密集上调了1年至3年期的定期存款利率，幅度多在10至20个基点；同时，大额存单市场也迎来发行热潮，农商行成为绝对主力。专家表示，这更像是中小银行在年初“开门红”关键期，为争夺市场份额而发起的一场短期营销。 15、天津首批融资租赁 ESG 标准化债券落地。近日华能天成融资租赁有限公司率先应用《融资租赁行业 ESG 融资产品指南》团体标准开展底层项目认定评价，成功在银行间市场和交易所发行两支绿色债券。这是天津在全国率先发布《融资租赁行业 ESG 融资产品指南》团体标准后，首批依据该标准落地的 ESG 融资实践。 16、谷歌母公司Alphabet首次发行百年期债券，获得超过7倍超额认购，创下互联网泡沫时代以来科技公司发行超长期债券的首例。此次发行的7.5亿英镑百年期债券共收到57.5亿英镑认购订单。Alphabet在欧洲的债券发售累计筹集了110亿美元，使其全球债务发售总额突破300亿美元。 17、据CME“美联储观察”，美联储到3月降息25个基点的概率为 $21.6\%$ ，维持利率不变的概率为 $78.4\%$ 。美联储到4月累计降息25个基点的概率为 $36.9\%$ ，维持利率不变的概率为 $57.3\%$ ，累计降息50个基点的概率为 $5.8\%$ 。到6月累计降息25个基点的概率为 $48.6\%$ 。 18、美联储洛根表示，美联储的政策立场恰到好处；美联储的政策立场可能接近中性水平，既不刺激也不抑制经济活动。未来几个月如果通胀回落、劳动力市场保持稳定，就不需要进一步降息。美联储哈马克表示，当前美联储目标利率“接近”中性水平；美联储的利率政策可能会“在相当长一段时间内”保持不变。 19、日本财务省公布数据称，截至2025年底，国债、借款及政府短期证券合计的日本国家债务达1342.172万亿日元，较2024年底增加24.5355万亿日元，创历史新高。 20、全球最大对冲基金桥水创始人瑞·达利欧警告称，美国正处于帝国兴衰大周期的“第五阶段”，即秩序崩溃与冲突爆发的前夜。达利欧表示，在当前的债务与政治动荡下，黄金是唯一“非他人负债”的资产，应占投资组合的 $5\% - 15\%$ 。他同时对普通人提出尝试储蓄、配置黄金、择地而居等生存策略。 21、【债券重大事件】碧桂园：因公司未能及时披露债务逾期情形，杨惠妍等收到上交所纪律处分决定书；联合资信：将山东龙大美食股份有限公司长期信用评级由A-调低至BBB，评级展望维持负面；联合国：将青岛蓝谷投资发展集团有限公司长期信用评级由BBB调高至 $\mathrm{BBB + }$ ；启迪环境科技发展股份有限公司：累计诉讼仲裁金额36.06亿元，占净资产 $150.16\%$ ；甘肃刚泰控股(集团)股份有限公司：收到上交所纪律处分决定书，公司及董事长被公开遣责；“23华能MTNO07(能源保供特别债)”、“24青岛西海MTNO02”、“23陕煤化MTNO01”将全额赎回；广西林业集团有限公司：副总经理陈继勇被自治区纪委监委调查；郑州经开投资发展有限公司：法定代表人、董事长发生变动；广东省广物控股集团有限公司：董事长、总经理发生变动。 22、【海外信用评级】惠誉国际：将万科企业股份有限公司长期外币信用评级由RD调高至CC；惠誉国际：将龙湖集团控股有限公司主体信用评级维持在BB-不变；惠誉国际：将中国海外发展有限公司主体信用评级维持在A-不变；穆迪：确认绿城中国“B1”公司家族评级，展望“稳定”。 # 债市综述 1、【债市综述】银行间市场现券整体窄幅波动，国债表现好于政金债，10年期国债收益率再度小幅下行并向 $1.79\%$ 关口靠拢。国债期货变动不大，30年期及10年期主力合约微升。银行间市场资金面整体偏紧，DR001加权平均利率上行超9bp至 $1.36\%$ 上方，DR007、DR014则小幅上行。交易员表示，临近春节，机构配置需求仍旺，当前市场情绪整体偏稳，市场对节前债市持相对乐观的态度。持券过节意愿增强以及避险情绪支撑，债市短线料维持偏强或至少平稳格局。此外，应密切关注本周即将出炉的通胀数据。 2、交易所债券市场收盘，产融债表现活跃。“24产融05”、“23产融09”、“23产融10”涨超 $1\%$ 。“25交投K1”、“23华泰16”涨超 $2\%$ ，“赣交YK01”、“特国2406”、“25北控K3”、“24苏农01”、“23天新债”、 “24中化04”、“26厦投K1”涨超 $1\%$ ，“24文蓝01”、“22厦居02”、“21华泰G4”、“23浦开02”、“23大悦01”、“16广晟01”跌超 $1\%$ “24寿光01”、“22岚小01"跌超 $2\%$ 。此外，万得地产债30指数收跌 $1.33\%$ 万得高收益城投债指数涨 $0.01\%$ 3、中证转债指数收盘下跌 $0.23\%$ ，报526.09点，成交金额727.99亿元。万得可转债等权指数下跌 $0.04\%$ ，报261.02点。其中，富春转债、双良转债、华亚转债、惠城转债、汇成转债跌幅居前，分别跌 $8.12\%$ 、 $6.23\%$ 、 $5.05\%$ 、 $4.40\%$ 、 $4.33\%$ 。永吉转债、煜邦转债、恒帅转债、洁美转债、百川转2涨幅居前，分别涨 $19.23\%$ 、 $8.21\%$ 、 $7.28\%$ 、 $7.24\%$ 、 $6.61\%$ 。 4、货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种上行9.18BP报 $1.3653\%$ ，7天期上行1.89BP报 $1.5574\%$ ，14天期上行0.65BP报 $1.6008\%$ ，1月期上行0.47BP报 $1.6013\%$ ，创逾一个月新高。银存间同业拆借加权平均利率1天期品种上行8.91BP报 $1.3834\%$ ，7天期上行4.48BP报 $1.5742\%$ ，14天期上行1.2BP报 $1.632\%$ ，1月期下行4.56BP报 $1.5741\%$ 。 5、Shibor 短端品种集体上行。隔夜品种上行 9.2BP 报 $1.362\%$ ；7 天期上行 2.6BP 报 $1.531\%$ ；14 天期上行 2.0BP 报 $1.604\%$ ；1 个月期上行 0.1BP 报 $1.551\%$ 。 6、周二银行间回购定盘利率多数上涨。FR001 涨 10.0 个基点报 $1.49\%$ ；FR007 持平报 $1.6\%$ ；FR014 涨 4.0 个基点报 $1.64\%$ 。 7、周二银银间回购定盘利率表现分化。FDR001 涨 10.0 个基点报 $1.37\%$ ；FDR007 跌 2.64 个基点报 $1.5236\%$ ；FDR014 持平报 $1.6\%$ 。 8、农发行2年（09250432Z08.IB）、2年（09250409Z35.IB）、7年期金融债中标收益率分别为 $1.5718\%$ 、 $1.5366\%$ 、 $1.7884\%$ ，全场倍数分别为4.26、2.75、4.8，边际倍数分别为3.77、7.86、301。财政部63天、91天、7年期国债加权中标收益率分别为 $1.2018\%$ 、 $1.2271\%$ 、 $1.6130\%$ ，全场倍数分别为3.19、3.41、3.84，边际倍数分别为5.01、1.09、8.13。农发行5年期固息债“25农发25(增14)”中标利率为 $1.6844\%$ ，全场倍数1.91，边际倍数2.26。国开行2年、3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为 $1.4541\%$ 、 1.5656%、1.6797%、1.9174%，全场倍数分别为3.53、3.04、2.57、2.47，边际倍数分别为1.26、14、1.29、2.65。 9、欧债收益率集体下跌，英国10年期国债收益率跌2.1个基点报 $4.505\%$ ，法国10年期国债收益率跌3.7个基点报 $3.404\%$ ，德国10年期国债收益率跌3.2个基点报 $2.807\%$ ，意大利10年期国债收益率跌3.7个基点报 $3.412\%$ ，西班牙10年期国债收益率跌3.4个基点报 $3.175\%$ 。 10、美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.49个基点报 $3.454\%$ ，3年期美债收益率跌3.96个基点报 $3.514\%$ ，5年期美债收益率跌3.99个基点报 $3.701\%$ ，10年期美债收益率跌5.94个基点报 $4.143\%$ ，30年期美债收益率跌7.22个基点报 $4.785\%$ 。 # 汇市速递 1、在岸人民币对美元 16:30 收盘报 6.9129，较上一交易日涨 155 个基点。人民币对美元中间价报 6.9458，较上一交易日调升 65 个基点。 2、纽约尾盘，美元指数涨 $0.01\%$ 报96.86，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌 $0.17\%$ 报1.1894，英镑兑美元跌 $0.40\%$ 报1.3641，澳元兑美元跌 $0.26\%$ 报0.7075，美元兑日元跌 $0.96\%$ 报154.3970，美元兑加元跌 $0.03\%$ 报1.3553，美元兑瑞郎涨 $0.23\%$ 报0.7682，离岸人民币对美元上涨9.0个基点报6.9143。 # 研报精粹 1、中信证券称，往后看，预计在融资平台退出工作的冲刺阶段，各期限和等级的城投债流动性分化将延续，到期时点在2027年6月前的债券确定性更强，在债市波动期间也将有更好的防御属性。而同时，市场态度的分化也为城投债期限利差带来了可观的压缩空间，3-5年期城投亦有较高的配置性价比。 2、中信证券称，当前展望一季度宏观经济有两大看点，一是“史上最长春节假期”的消费验证，二是“地方两会”的政策定调。当前经济正处于新旧动能换挡的磨合期，春节期间的结构性亮点不应掩盖复工后的库存挑战，3月后的工业去库速度与新产业政策落地的实物工作量，将是验证全年复苏成色的核心窗口。 3、兴证固收称，2026年中资美元债获取资本利得的难度提升，建议投资者继续以票息策略为主，侧重高性价比的中短债价值挖掘。点心债层面，境外城投点心债收益率的个体差异较大，不同信用资质具备差异化定价。银行以及金融服务板块，建议多关注境外发行主体的点心债收益率表现。 4、长江固收称，总体来看，地方债各类利差变动的原因都很大程度上受到市场交易以及政策对供给、期限结构等方面的影响。在地方债二级市场中，各省份地方债在流动性程度上呈现出一定分化，体现在报价上存在差异。各省份、各类机构主体地方债成交出现特定的成交偏好规律。地方债交易较为集中在银行间市场。 # 今日提示 1、2月11日，26附息国债01(续发)、26广西债07、26附息国债02(续发)、26建设银行CD031、26浦发银行CD040等280只债券上市。 2、2月11日，25农发30(增17)、26农发01(增11)、25农发23(增25)、26CATLK1、26沪盛01等74只债券发行。 3、2月11日，25附息国债25(续2)、26贴现国债11、26贴现国债10、26浙江债14、26湖南债07等75只债券缴款。 4、2月11日，14附息国债17、08国债13、20北京债07、25河北债43、20北京债10等89只债券还本付息。 # 四、股票市场要闻 1、周二A股窄幅整理，上证指数收涨 $0.13\%$ 报4128.37点，录得6连阳；深证成指涨 $0.02\%$ ，创业板指跌 $0.37\%$ ，万得全A涨 $0.06\%$ ，万得A500跌 $0.01\%$ 市场成交额为2.12万亿元，上日为2.27万亿元。Seedance2.0爆火出圈，AI应用端掀涨停潮；算力租赁、分散染料、机器人概念股活跃。光伏、大消费走弱。商业航天概念股电科蓝天上市首日开盘暴涨 $750\%$ ，最终收涨近 $600\%$ 。 2、香港恒生指数收涨 $0.58\%$ 报27183.15点，恒生科技指数涨 $0.62\%$ ，恒生中国企业指数涨 $0.81\%$ 。AI应用股大涨，智谱涨超 $16\%$ ；创新药概念股集体上扬，光通信概念维持强势。南向资金小幅净买入不到1亿港元，腾讯控股再遭斩仓14亿港元。 3、中国资产被外资机构持续看好。贝莱德中国、富达国际等多家外资机构近日表示，预计未来3到5年，全球资产配置会逐步弱化对美元资产的高度集中配置、转向更多元化布局；中国市场正重新展现活力，中国资产的优势在于产业链完整、创新能力强、估值相对更有吸引力。 - 仅供参考，不构成任何投资建议。 - 资讯来源于 Wind 金融终端，资讯内容未经我方证实，我司不保障资讯内容的真实性，若有错误或不实信息请联系我们更正或删除。同时请关注我们的咨询热线并认真阅读文末《免责条款》。 公司地址：浙江省杭州市求是路8号公元大厦南裙1-5楼 咨询热线：4006181199 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 获取每日期货观点推送 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 # 宝城期货投资咨询部成员介绍 姓名：闫振兴 从业资格证号：F03104274 投资咨询证号：Z0018163 电话：0571-87633890 邮箱：lvzhenxing@bcqhgs.com 姓名：涂伟华 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 姓名：龙奥明 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 姓名：陈栋 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chengdong@bcqhgs.com 姓名：毕慧 从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 电话：0571-87006873 邮箱：bihui@bcqhgs.com # 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