> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新能源渗透率创新高，出口维持高景气 ## 核心内容 本报告分析了2026年4月中国汽车行业整体表现及细分市场数据，指出国内汽车市场仍面临一定压力，但出口持续增长，新能源汽车渗透率创新高，成为市场的重要支撑。 ## 主要观点 - **行业整体表现**：2026年5月，汽车（中信）行业指数上涨0.88%，跑赢沪深300指数0.33个百分点，排名中信一级行业第10位。5月超半数个股上涨，涨幅靠前的包括艾可蓝、福赛科技、海伦哲、新泉股份、卡倍亿等。 - **出口高景气**：4月汽车出口量达90.2万辆，创单月新高，同比增长74.4%。其中，新能源汽车出口43万辆，同比增长1.1倍，传统燃料汽车出口47.2万辆，同比增长48.8%。1-4月累计出口同比+61.5%，出口成为对冲内需的重要力量。 - **新能源渗透率提升**：4月新能源汽车渗透率达53.2%，创单月新高，环比提升10个百分点。新能源汽车销量同比增长9.7%，出口量同比增长120%。 - **自主品牌崛起**：4月自主品牌乘用车销量占比达到75.1%，环比上升7.4个百分点，同比提升4.4个百分点。乘用车市场中，比亚迪宋、Model Y、探索06等车型销量领先。 - **商用车市场向好**：4月商用车产销分别完成37.8万辆和39.7万辆，同比分别增长4.4%和8.1%。1-4月累计产销保持正增长，新能源重卡市场占比提升至30.2%，同比增长76%。 ## 关键信息 ### 1. 行业表现回顾 - **行业指数表现**：5月汽车（中信）行业指数上涨0.88%，跑赢沪深300指数。 - **个股表现**：5月上涨个股占比55%，其中艾可蓝涨幅最大，达40.03%；跌幅靠前的包括中路B股、金鸿顺、ST云动等。 - **估值水平**：5月汽车（中信）板块PE（TTM）为33.94倍，处于近5年47.77%分位；PB（LF）为2.48倍，处于近5年56.57%分位。 - **ETF及可转债行情**：部分汽车行业ETF上涨，其中华夏中证汽车零部件主题ETF涨幅最高。汽车行业可转债半数上涨，超达转债涨幅最大，达25.57%。 ### 2. 行业重点数据跟踪 - **汽车产销情况**：4月汽车产销分别为257.5万辆和252.6万辆，环比下降，同比小幅下降。1-4月累计产销同比下降，但出口保持高增长。 - **出口数据**：4月汽车出口量90.2万辆，同比增长74.4%；1-4月累计出口量312.7万辆，同比增长61.5%。 - **新能源汽车出口**：4月新能源汽车出口43万辆，同比增长110%；1-4月累计出口138.4万辆，同比增长120%。 - **乘用车市场**：4月乘用车销量212.9万辆，同比下降4.2%；自主品牌销量占比75.1%，创单月新高。 - **商用车市场**：4月商用车销量39.7万辆，同比增长8.1%；1-4月累计销量增长，新能源重卡市场占比提升。 ### 3. 投资建议 - **行业评级**：维持“同步大市”投资评级。 - **重点方向**： - **自主龙头整车及零部件企业**：具备全球化渠道、产能与产品竞争力，建议重点关注。 - **智能化和回收利用产业链**：包括智能驾驶、机器人与液冷核心零部件企业，以及动力电池回收利用产业链。 ### 4. 风险提示 - 政策落地不及预期 - 行业需求不及预期 - 行业竞争加剧 - 智能化网联化进展不及预期 ## 结构分析 ### 1. 行业表现回顾 - **行业指数**：5月上涨0.88%，跑赢大盘。 - **个股表现**：超半数个股上涨，涨幅分化明显。 - **估值水平**：PE（TTM）和PB（LF）均回升，部分子板块估值处于较高分位。 - **ETF及可转债**：部分ETF和可转债表现较好，但整体涨幅有限。 ### 2. 行业重点数据跟踪 - **整体产销**：4月产销环比下降，同比小幅下降。 - **出口增长**：出口量持续增长，新能源汽车出口占比显著提升。 - **乘用车市场**：自主品牌占有率创新高，销量结构向新能源倾斜。 - **商用车市场**：产销增长，新能源重卡市场占比提升，成为增长亮点。 ### 3. 投资建议 - **投资主线**：自主龙头整车和零部件企业、智能化和回收利用产业链。 - **市场支撑**：出口高景气、新能源渗透率提升、政策托底及结构优化。 ### 4. 风险提示 - **政策风险**：政策落地不及预期可能影响行业发展。 - **需求风险**：行业需求不及预期可能影响企业盈利。 - **竞争风险**：行业竞争加剧可能压缩利润空间。 - **技术风险**：智能化网联化进展不及预期可能影响技术竞争力。 ## 图表目录 - **图1**：2026年5月汽车行业走势 - **图2**：2026年汽车行业走势 - **图3**：中信一级行业5月涨跌幅 - **图4**：汽车细分子板块5月涨跌幅 - **图5**：汽车（中信）行业PE（TTM）估值情况 - **图6**：汽车（中信）行业PB（LF）估值情况 - **图7**：汽车各子板块市盈率及分位数 - **图8**：2022-2026年汽车经销商月度库存系数 - **图9**：2024-2026年汽车月度销量及同比增速 - **图10**：2015年以来汽车销量及同比增速 - **图11**：2024-2026年中国汽车月度出口走势 - **图12**：2024-2026年新能源汽车月度出口走势 - **图13**：2015年以来汽车出口量及同比增速 - **图14**：2024-2026年乘用车月度销量及同比增速 - **图15**：2023-2025年轿车月度销量及同比增速 - **图16**：2023-2025年SUV月度销量及同比增速 - **图17**：2023-2025年MPV月度销量及同比增速 - **图18**：2015年以来乘用车销量及同比增速 - **图19**：自主品牌乘用车年度销量及市场占有率 - **图20**：2024-2026年自主品牌乘用车月度销量 - **图21**：2021年以来乘用车各系市场占有率 - **图22**：2026年4月乘用车批发销量排名 - **图23**：2015年以来商用车产销变化及同比增速 - **图24**：商用车月度产销及同比增速 - **图25**：货车、客车销量及同比增速 - **图26**：2024-2026年重卡月度销量及同比增速 - **图27**：新能源汽车年度销量情况及渗透率 - **图28**：2024-2026年新能源汽车月度渗透率 - **图29**：2026年新能源汽车月度销量及同比增速 - **图30**：2026年新能源厂商零售销量及同比增速 - **图31**：2026年新能源乘用车分级别累计销量 - **图32**：2026年新能源乘用车各价格段累计销量 - **图33**：2024-2026年纯电动汽车月度销量及同比增速 - **图34**：2024-2026年插混汽车月度销量及同比增速 - **图35**：2016年以来分类型新能源汽车销量占比情况