> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货及市场总结 ## 一、核心内容 本报告总结了国债期货、现货市场、海外市场及宏观消息的最新动态，涵盖主要合约价格变化、市场利率走势、国债收益率波动及政策动向等关键信息，为投资者提供市场分析和策略建议。 --- ## 二、期货市场 ### 1. 主要合约价格变化 | 合约 | 昨日收盘价 | 前日收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|------------|------------|------|--------| | TS2609 | 102.634 | 102.628 | 0.006 | 0.01% | | TS2612 | 102.624 | 102.612 | 0.012 | 0.01% | | TF2609 | 106.535 | 106.500 | 0.035 | 0.03% | | TF2612 | 106.485 | 106.460 | 0.025 | 0.02% | | T2609 | 109.425 | 109.390 | 0.035 | 0.03% | | T2612 | 109.320 | 109.290 | 0.030 | 0.03% | | TL2609 | 115.72 | 115.39 | 0.330 | 0.29% | | TL2612 | 116.02 | 115.68 | 0.340 | 0.29% | ### 2. 持仓量与成交量 | 合约 | 持仓量 | 成交量 | 持仓量增减 | |------|--------|--------|------------| | TS2609 | 86847 | 36618 | 1432 | | TS2612 | 7871 | 3976 | 1286 | | TF2609 | 213362 | 56261 | 1802 | | TF2612 | 29890 | 11823 | 3699 | | T2609 | 367574 | 77524 | 2103 | | T2612 | 59490 | 16921 | 5001 | | TL2609 | 199074 | 112588 | 5381 | | TL2612 | 48362 | 20870 | 3590 | ### 3. 跨期价差 | 合约 | 跨期价差 | 跨期价差前值 | |------|----------|--------------| | TS2609 | 0.010 | 0.016 | | TF2609 | 0.050 | 0.0400 | | T2609 | 0.105 | 0.1000 | | TL2609 | -0.300 | -0.2900 | ### 4. 点评 上一交易日，国债期货价格普遍上涨，其中T2609合约上涨0.03%，持仓量有所增加。 --- ## 三、现货市场 ### 1. 活跃CTD券IRR% | CTD券 | IRR% | |-------|------| | 6M | 1.392 | | 1Y | 1.3125 | | 2Y | 1.4811 | | 5Y | 1.2865 | | 7Y | 1.4617 | | 10Y | 1.3792 | | 20Y | 1.2095 | | 30Y | 1.5905 | ### 2. 短期市场利率变化 | 利率品种 | 昨值 | 前值 | 涨跌(bp) | |----------|------|------|----------| | SHIBOR隔夜 | 1.3610 | 1.3530 | 0.8 | | SHIBOR7天 | 1.3910 | 1.3830 | 0.8 | | DR001 | 1.3806 | 1.3689 | 1.17 | | DR007 | 1.4092 | 1.4122 | -0.3 | | GC001 | 1.0150 | 1.3210 | -30.6 | | GC007 | 1.4000 | 1.4110 | -1.1 | | FR001 | 1.39 | 1.37 | 2 | | FR007 | 1.41 | 1.42 | -1 | ### 3. 国债收益率变化 | 期限 | 昨日收益率 | 前日收益率 | 涨跌(bp) | |------|------------|------------|----------| | 6M | 1.21 | 1.20 | 0.69 | | 1Y | 1.21 | 1.16 | 4.4 | | 2Y | 1.25 | 1.25 | 0.01 | | 5Y | 1.41 | 1.41 | -0.49 | | 7Y | 1.54 | 1.54 | -0.43 | | 10Y | 1.71 | 1.71 | -0.24 | | 20Y | 2.15 | 2.16 | -1.1 | | 30Y | 2.18 | 2.19 | -0.79 | ### 4. 收益率利差 | 利差 | 昨值(bp) | 前值(bp) | |------|----------|----------| | 10-2 | 33.01 | 37.84 | | 10-5 | 28.39 | 28.83 | | 5-2 | 4.62 | 9.01 | | 30-10 | 46.92 | 47.47 | ### 5. 点评 上一交易日，各关键期限国债收益率涨跌不一，10Y期国债收益率下行0.24bp至1.71%，长短期（10-2）国债收益率利差为33.01bp。 --- ## 四、海外市场 ### 1. 关键期限国债收益率变化 | 国债 | 昨日收益率 | 前日收益率 | 涨跌(bp) | |------|------------|------------|----------| | 美国2Y | 4.19 | 4.25 | -6.0 | | 美国5Y | 4.35 | 4.40 | -5.0 | | 美国10Y | 4.65 | 4.69 | -4.0 | | 美国30Y | 5.19 | 5.22 | -3.0 | | 德国2Y | 2.740 | 2.710 | 3.0 | | 德国10Y | 3.200 | 3.170 | 3.0 | | 日本2Y | 1.611 | 1.565 | 4.6 | | 日本10Y | 2.804 | 2.773 | 3.1 | ### 2. 内外利差 | 国债 | 内外利差(bp) | |------|--------------| | 美国2Y | -293.8 | | 美国5Y | -294.3 | | 美国10Y | -293.8 | | 美国30Y | -300.9 | | 德国2Y | -148.8 | | 德国10Y | -148.8 | | 日本2Y | -35.9 | | 日本10Y | -109.2 | ### 3. 点评 上一交易日，美国10Y国债收益率下行4bp，德国10Y国债收益率上行3bp，日本10Y国债收益率上行3.1bp。 --- ## 五、宏观消息 1. 央行开展10亿元7天期逆回购操作，单日净回笼1330亿元。 2. 7月CPI环比下降0.1%，同比上涨0.5%，PPI环比下降0.7%，同比上涨3.5%。 3. 中国7月进出口总值达4.66万亿元，同比增长19.2%，集成电路出口增长99.5%。 4. 中国黄金储备连续21个月增加，外汇储备环比上升25亿美元。 5. 上半年工业中小企业增加值、营业收入、利润总额均创2023年以来新高。 6. 房地产市场处于“底部确认进行时”，预计“金九银十”将有阶段性回升。 7. 美国7月非农就业人数减少2.3万，失业率降至4.1%，市场预期美联储或推迟9月加息。 --- ## 六、行业信息 1. 货币市场利率多数上行，部分品种创今年新低。 2. 美债收益率全线走低，10年期美债收益率下行3.44个基点至4.645%。 --- ## 七、评论及策略 - **市场趋势**：国债期货价格普遍上涨，市场情绪偏强。 - **政策动向**：央行净回笼1330亿元，Shibor下行，中小银行下调存款利率。 - **海外影响**：美伊对峙持续，美国非农数据疲软，市场预期美联储推迟加息。 - **国内经济**：7月进出口增长显著，但CPI、PPI涨幅回落。 - **政策展望**：中央政治局会议明确下半年实施适度宽松的货币政策，国债期货价格预计偏强。 --- ## 八、声明与风险提示 - 本报告信息来源于第三方信息提供商或其他已公开信息，准确性、完整性、时效性或可靠性不作保证。 - 报告结论存在局限性，对未来预测可能不及预期，宏观环境和产业链影响因素存在不确定性。 - 投资者应合理合法使用报告信息，不得用于非法目的。 - 报告版权属于申银万国期货研究所，未经许可不得翻版、复制和发布。