> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中国与欧盟碳市场总结 ## 核心内容概览 本报告总结了2026年8月中国和欧盟碳市场的行情回顾、基本面分析、政策动向及未来展望，旨在全面反映市场运行状况及影响因素。报告指出，中国碳市场8月价格中枢上移，成交量保持高位，CCER市场活跃度显著提升；欧盟碳市场呈现价格小幅上涨，成交量回落，但期货持仓增加，显示市场对能源风险的持续关注。 --- ## 主要观点 ### 中国碳市场 - **价格与成交量**：全国碳市场（CEA）8月均价95.59元/吨，环比上涨8.50%；成交量1725.70万吨，环比基本持平；CCER均价94.10元/吨，环比上涨11.28%，成交量350.62万吨，环比增长75.74%。 - **交易结构**：大宗协议交易占比达70.7%，均价94.53元/吨，环比上涨9.18%，显示企业更倾向于集中交易调整配额头寸。 - **政策影响**：8月24日碳配额方案原则通过，预计正式发布后将推动市场由预期交易转向缺口定价；年底履约临近，企业可能提前补库。 - **行业影响**：火电回落限制配额需求增长，但四季度水电退出丰水期，火电仍有回升空间；高技术制造业增长支撑工业用电需求，但钢铁、水泥等高排放行业景气度偏弱。 ### 欧盟碳市场 - **价格与成交量**：EUA现货拍卖均价81.33欧元/吨，环比上涨1.67%；期货连续和主力合约均价分别为81.66和82.18欧元/吨，环比分别上涨1.42%和1.39%。 - **市场结构**：现货成交量环比下降26.46%，期货持仓增加，显示投机资金偏谨慎；TTF天然气价格因补库压力及地缘政治影响显著上涨，气电相对煤电利润优势收窄。 - **政策影响**：EU ETS拍卖供给阶段性收紧，CBAM规则加快落地；成员国对CBAM和EU ETS的政策分歧上升，可能增加市场不确定性。 - **需求变化**：法国核电出力下降，电力风险溢价上升；但随着气温回落和核电恢复，电力风险溢价可能回落；德国、波兰等国燃煤发电量回升，可能增加EUA需求。 --- ## 关键信息 ### 中国碳市场关键信息 - **地方市场**：广东、深圳为主要成交区域，成交量占地方市场总量的86.6%；北京、上海活跃度同步改善，但区域价格分化仍明显。 - **CCER市场**：价差持续收窄，与CEA价差降至约1.49元/吨；CCER成交量显著增长，显示市场对自愿减排项目需求上升。 - **政策动态**： - 工业绿色低碳发展“十五五”规划发布，推动重点行业节能降碳。 - 新型电力系统建设“十五五”规划出台，非化石能源发电量占比目标达50%。 - 碳排放计量能力建设指导目录（2026版）发布，完善碳排放核算体系。 - 重点行业能效、碳效领跑者企业推荐启动，推动绿色用能。 - 钢铁、化工等行业推进超低排放改造，提升碳管理能力。 - 江西省虚拟电厂参与电力市场交易，提升新能源消纳能力。 ### 欧盟碳市场关键信息 - **EUA供给**：8月拍卖量减半，MSR吸收配额，形成阶段性供给收紧。 - **CBAM进展**：CBAM默认值、行业指南及核查认证规则陆续发布，进入实操阶段。 - **能源市场**：天然气补库压力及地缘扰动支撑气价，TTF均价上涨12.96%至60.96欧元/兆瓦时；ARA动力煤价温和上涨，但气电利润优势收窄。 - **政策分歧**：波兰提出退出EU ETS的法案，德国推迟煤炭退出评估，显示成员国对EU ETS的政策分歧上升。 - **市场联动**：欧洲能源价格与EUA价格传导增强，影响电力行业配额需求。 - **国际影响**：CBAM可能对发展中国家高碳产品形成贸易壁垒，影响国际碳市场协调。 --- ## 后市展望 ### 中国碳市场 - **短期**：CEA价格预计高位偏强，政策和履约需求支撑强于季节性回落；若配额方案收紧超预期，CEA可能突破并站稳100元/吨。 - **中长期**：多行业履约、基准收紧和盈余配额释放将推动价格中枢上移，但清洁能源替代及高耗能行业景气度偏弱将限制价格单边上涨。 ### 欧盟碳市场 - **短期**：EUA价格预计高位震荡，若天然气补库偏慢、LNG供应收紧或政策讨论强化配额收缩，价格中枢有望上涨；若核电恢复、储气进度加快及政策延续放松取向，可能出现价格回调。 - **中长期**：若EU ETS配额递减放缓或免费配额延长，EUA价格上行斜率将有所放缓；CBAM与EU ETS的联动可能进一步影响工业碳成本及贸易结构。 --- ## 风险提示 - **市场风险**：中国碳市场可能因利多兑现或盈余配额释放而出现回调；欧盟市场可能因能源价格波动或政策不确定性而产生价格波动。 - **政策风险**：CBAM与EU ETS的政策博弈可能影响欧盟碳市场供需关系；地方碳市场政策执行力度可能影响整体市场流动性。 - **外部风险**：地缘政治影响欧洲天然气市场，可能进一步推高能源价格并影响EUA需求。 - **行业风险**：高排放行业景气度偏弱可能限制配额需求增长，而绿色产业扩张可能增加碳价支撑。 --- ## 附录：数据来源 - 银河期货、上海环境能源交易所、iFind、Wind、Bloomberg、欧盟统计局、国家统计局、中国石化、国家能源局等。