> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂期货周报总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年8月15日国内及国际主要油脂品种（豆油、棕榈油、菜油）的市场动态，包括价格走势、库存变化、基差情况、天气与政策影响等。报告指出，油脂市场呈现分化格局，近月合约受现实端压制，远月合约则受政策与天气预期支撑，整体多空博弈激烈，波动性增强。 --- ## 主要观点 ### 豆油 - **供应**：美国大豆产量上调，但单产下调，高温干旱天气提供间断性天气升水。国内大豆集中到港，油厂压榨维持高位，豆油商业库存处于同期高位。 - **需求**：夏季消费淡季，下游仅刚需拿货，无集中备货。09合约临近交割，多头持续减仓移仓至01合约。 - **价格走势**：近月合约受基差走弱拖累，整体偏弱；远月合约受天气与生物柴油预期支撑，震荡偏强。 - **关键观察变量**：美豆产区每日降水预报、国内油厂压榨与提货数据。 - **策略建议**：短期单边震荡偏强对待；关注棕榈油的15正套。 ### 棕榈油 - **供应**：马来西亚进入季节性增产周期，国内棕榈油港口库存同比大增42.7%，8-9月大量船货到港，基差持续贴水。 - **需求**：国内夏季食用需求低迷，仅工业生物柴油提供少量刚需，现货端难以去库。 - **价格走势**：近月承压，远月震荡偏强。印尼全年B50配额上调及厄尔尼诺远期减产预期构成远月支撑。 - **关键观察变量**：国内棕榈油库存变化、印尼与马来生物柴油消费及出口情况。 ### 菜油 - **供应**：国内菜籽进口量环比回落，油厂因原料不足压榨下滑，库存累积速度放缓。 - **需求**：俄罗斯收紧非转菜籽出口检疫，国内供给预期收紧，资金持续增仓做多。 - **价格走势**：基差坚挺，提供强力底部支撑。若菜籽到港不及预期，有望试探前高。 - **关键观察变量**：国内菜籽到港船期、沿海油厂压榨开工数据。 --- ## 关键信息 ### 市场概述 - 国内三大油脂震荡分化，整体偏强收尾。 - 外盘马棕油周线收涨，USDA报告利空出尽，原油走强及马来出口回暖提供支撑，但产地增产及国内高库存限制上行空间。 - 多空博弈剧烈，全周无单边趋势。 ### 供应数据 - **美国大豆采购**：8月船期采购进度100%，9月船期采购进度97.68%，10月船期采购进度73.6%。 - **印尼棕榈油产量**：2026年8月1-10日产量环比下降9.73%，单产环比下降10.78%，出油率环比增加0.2%。 - **马来西亚棕榈油产量**：8月1-10日产量环比下降9.73%。 - **国内油脂库存**： - 三大食用油库存总量260.57万吨，周度下降0.89万吨。 - 豆油库存139.15万吨，周度下降3.65万吨。 - 棕榈油库存82.56万吨，周度增加2.86万吨。 - 菜油库存38.85万吨，周度下降0.11万吨。 ### 基差与价格 - **豆油基差**：主要港口对应1月合约的基差报价运行在100-270元。 - **棕榈油价格**：主要港口价格维持在9326-9506元之间，较昨日上涨28-64元。 - **菜油基差**：相对平稳，港口三级油现货报每吨10470-10730元/吨，内陆报价为每吨10500-10900元。 ### 天气与政策影响 - **厄尔尼诺**：NOAA预测厄尔尼诺现象将持续增强直至年底，2026年10月至12月发生历史性事件的概率高达69%，强度将超过自1950年以来的历次事件。 - **美国大豆产区降雨预测**：美豆产区未来15天降雨偏少，高温干旱天气持续，对产量构成压力。 - **巴西与阿根廷大豆产区降雨预测**：未来15天降雨偏少，可能影响产量与压榨。 ### 生物柴油需求与政策 - **EPA生物燃料混合总量**：2026年设定为240.2亿加仑，2027年设定为244.6亿加仑，高于2025年。 - **豆油需求**：按EPA 56.1亿加仑掺混目标测算，2026年需豆油约832万吨，较2024年增加38.5%。 --- ## 市场展望 - **豆油**：若美豆无极端干旱题材，近月易阴跌磨底；远月合约依托天气与生物柴油预期震荡上行，远近月价差存在走阔空间。 - **棕榈油**：近月承压，远月震荡偏强，关注印尼与马来生物柴油政策及天气影响。 - **菜油**：基差坚挺，若菜籽到港不及预期，有望试探前高。 --- ## 风险提示 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者需自行承担投资风险。 - 报告数据来源于公开资料，广发期货不对数据的准确性及完整性作出保证。 --- ## 联系方式 - **公司地址**：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼 - **电话**：020-88800000 - **网址**：www.gfqh.com.cn