20150126-广发证券-其他轻工制造_中共国家体育总局党组关于巡视整改情况的通报_点评-充分发挥市场资源配置作用_体育产业改革全面加速__12页_900kb

体育产业改革全面加速，市场资源配置作用凸显

核心内容

2015年1月26日，中央纪委监察部网站公布了《中共国家体育总局党组关于巡视整改情况的通报》，标志着体育产业改革进入关键阶段。中央第十一巡视组于2014年7月28日至9月3日对体育总局进行了巡视，并于11月2日反馈了巡视意见。体育总局迅速响应，明确了改革方向，提出将逐步全面推开全国性单项体育协会改革，并调整事业单位设置，推动资源整合，最终建立政府监管有力、市场配置资源合理、社会体育组织蓬勃发展的现代体育制度。

主要观点

• 体育资源市场化进程加快：体育总局重申“体育资源市场化”的重要性，表明管理层推动体育产业资源通过市场机制进行配置的决心。
• 改革以足球为先：足球改革被列为体育产业市场化发展的重点，通过管办分离、市场化运作，释放足球产业的商业价值。
• 双线发展策略：竞技体育与大众体育并行发展，推动体育产业整体升级。
• 冰雪项目成为新增长点：国家将冰雪项目作为未来重点发展方向，积极引导社会力量参与建设，形成新的体育消费热点。
• 体育产权交易平台启动：体育总局推动建立体育产权交易平台，加强资源整合，提升资源配置效率。

关键信息

政策背景

• 2014年10月：国务院印发《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，提出建立体育产业资源交易平台。
• 2014年12月：国家体育总局提出深化单项体育协会改革，探索体育项目协会与行政机关脱钩的试点。
• 2014年12月：首个国内体育产业资源交易平台上线，涵盖体育组织、企业、赛事、场馆、俱乐部、运动员等6大方向。

改革方向

• 赛事审批制度改革：体育总局出台《关于推进体育赛事审批制度改革的若干意见》，规范赛事审批流程，提高透明度。
• 单项体育协会改革：选择10个奥运项目协会和2个非奥运项目协会进行功能优化和脱钩改革试点。
• 体育产业市场化机制：推动赛事举办权、转播权、运动员转会权等资源的市场化流转，增强市场活力。

体育市场化改革受益标的

雷曼光电（300162.SZ）

• 公司定位：国内领先的LED制造商，专注于体育传媒领域。
• 合作情况：与中超公司合作，提供LED广告显示屏设备及服务，拥有2015赛季中超联赛12分钟商务权益。
• 商业价值：通过广告资源销售，公司已实现显著收入增长，成为体育传媒领域的重要参与者。

中体产业（600158.SH）

• 公司背景：国家体育总局系统中唯一的上市公司平台，具有丰富的体育产业运营经验。
• 主营业务：涵盖体育地产、赛事管理、体育彩票、体育场馆建设与运营等。
• 优势：全产业链服务能力，覆盖体育赛事运营、场馆建设、体育营销等多方面。

江苏舜天（600287.SH）

• 公司定位：江苏国信舜天俱乐部的直接赞助商，业务涉及体育产业多个方面。
• 体育布局：拥有足球俱乐部、足球学校、体育场馆管理公司等资产，具备较强的体育资源整合能力。
• 股权结构：大股东江苏舜天国际集团持有50.32%股份，对公司体育业务发展具有重要影响。

贵人鸟（603555.SH）

• 公司定位：知名运动鞋服品牌企业，致力于运动休闲市场。
• 转型方向：通过与虎扑体育合作，成立体育产业基金，推动线上线下资源整合，探索体育产业新商业模式。
• 未来潜力：作为国内运动品牌转型的先驱，有望在体育产业红利释放中受益。

风险提示

1. 行政干预风险：国内体育产业市场化仍处于初级阶段，行政干预可能影响改革进程。
2. 政策落地不确定性：各地政策执行进度不一，可能影响市场资源配置效率。

行业评级

• 行业评级：买入
• 公司评级：买入（预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上）

总结

体育产业改革正全面加速，市场化资源配置成为核心方向。体育总局通过巡视整改，推动赛事审批制度、单项体育协会改革、体育产权交易平台建设等措施，释放体育产业潜力。足球、冰雪项目等成为改革重点，体育资源交易平台的建立标志着市场化进程迈出实质性一步。雷曼光电、中体产业、江苏舜天、贵人鸟等上市公司有望成为改革受益标的，分享体育产业发展的红利。然而，仍需警惕行政干预和政策落地的不确定性。