> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结：美国丙烷库存变化分析 ## 核心内容 本文档由恒力期货研究院分析师郭瑾雯撰写，分析了美国丙烷库存的最新变化趋势，并结合历史数据对未来库存走势进行了预测。核心内容聚焦于美国丙烷市场供需关系的变化对库存的影响，以及市场价格的波动情况。 ## 主要观点 1. **库存变化** - 根据EIA 5月13日发布的数据，截至5月8日当周，美国丙烷库存环比增加359万桶，增幅为5%，总量反弹至8114.6万桶。 - 这标志着美国丙烷库存结束了前期的去库状态，进入累库节奏。 2. **供需分析** - **供应端**：当周美国炼厂丙烷（C3）产量进一步提升，达到301.1万桶/日，环比增加6.9万桶/日，回归4月初的超高水平。 - **需求端**：尽管出口量小幅增加至216.8万桶/日，但美国本土丙烷消费量大幅下降，环比减少63%，降至43.2万桶/日，为2025年6月以来新低。 3. **价格变化** - 受库存上升和需求疲软影响，美湾丙烷价格小幅下行，截至报告时跌至84.50美分/加仑，较前一日下跌2美分/加仑。 4. **未来趋势预测** - 随着夏季临近，美国国内消费量预计仍将维持低位，总需求将主要由出口主导。 - 然而，由于美国码头的出口能力有限，叠加产量持续处于300万桶/日左右的高位，仅靠出口难以消化每周的高产量，因此库存预计将逐步进入累库周期。 ## 关键信息 ### 库存数据对比 | 指标 | 2026/5/8（千桶） | 2026/5/1（千桶） | 环比变化幅度 | |--------------|------------------|------------------|--------------| | 总库存 | 81146 | 77556 | +5% | | 产量 | 3011 | 2942 | +2% | | 进口 | 102 | 72 | +42% | | 出口 | 2168 | 2028 | +7% | | 需求 | 432 | 1170 | -63% | | PADD1库存 | 4551 | 3635 | +25% | | PADD2库存 | 17331 | 16236 | +7% | | PADD3库存 | 56031 | 54598 | +3% | | PADD4&5库存 | 3233 | 3086 | +5% | ### 产量趋势（单位：千桶/日） | 月份 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|------|------|------|------|------|------| | J | 2800 | 2700 | 2600 | 2500 | 2750 | 2900 | | F | 2600 | 2500 | 2400 | 2300 | 2650 | 3000 | | M | 2700 | 2600 | 2500 | 2400 | 2750 | 3100 | | N | 2800 | 2700 | 2600 | 2500 | 2850 | 3200 | | J | 2750 | 2650 | 2550 | 2450 | 2850 | 3150 | | A | 2700 | 2600 | 2500 | 2450 | 2850 | 3150 | | S | 2650 | 2550 | 2450 | 2400 | 2850 | 3150 | | O | 2650 | 2550 | 2450 | 2450 | 2850 | 3150 | | N | 2650 | 2550 | 2450 | 2450 | 2850 | 3150 | | D | 2650 | 2550 | 2450 | 2450 | 2850 | 3150 | ### 进口趋势（单位：千桶/日） | 月份 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|------|------|------|------|------|------| | F | 180 | 170 | 280 | 150 | 140 | 160 | | M | 190 | 180 | 270 | 160 | 150 | 170 | | A | 170 | 160 | 260 | 140 | 130 | 150 | | M | 160 | 150 | 250 | 130 | 120 | 140 | | J | 150 | 140 | 240 | 120 | 110 | 130 | | A | 140 | 130 | 230 | 110 | 100 | 120 | | S | 130 | 120 | 220 | 100 | 90 | 110 | | O | 120 | 110 | 210 | 90 | 80 | 100 | | N | 130 | 120 | 220 | 100 | 90 | 110 | | D | 140 | 130 | 230 | 110 | 100 | 120 | ### 需求趋势（单位：千桶/日） | 月份 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|------|------|------|------|------|------| | J | 1500 | 1500 | 1500 | 1500 | 1500 | 1500 | | F | 1800 | 1700 | 1900 | 1800 | 1700 | 1600 | | M | 1400 | 1300 | 1500 | 1400 | 1300 | 1200 | | A | 1300 | 1200 | 1400 | 1300 | 1200 | 1100 | | M | 1200 | 1100 | 1300 | 1200 | 1100 | 1000 | | J | 1100 | 1000 | 1200 | 1100 | 1000 | 900 | | A | 1200 | 1300 | 1400 | 1300 | 1200 | 1100 | | S | 1300 | 1400 | 1500 | 1400 | 1300 | 1200 | | O | 1400 | 1500 | 1600 | 1500 | 1400 | 1300 | | N | 1500 | 1600 | 1700 | 1600 | 1500 | 1400 | | D | 1600 | 1700 | 1800 | 1700 | 1600 | 1500 | ### 库存趋势（单位：千桶） | 月份 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|------|------|------|------|------|------| | J | 24000 | 23500 | 23000 | 22500 | 22000 | 21500 | | F | 18000 | 17500 | 17000 | 16500 | 16000 | 15500 | | M | 12000 | 11500 | 11000 | 10500 | 10000 | 9500 | | A | 9000 | 8500 | 8000 | 7500 | 7000 | 6500 | | M | 13000 | 12500 | 12000 | 11500 | 11000 | 10500 | | J | 16000 | 15500 | 15000 | 14500 | 14000 | 13500 | | A | 19000 | 18500 | 18000 | 17500 | 17000 | 16500 | | S | 22000 | 21500 | 21000 | 20500 | 20000 | 19500 | | O | 24000 | 23500 | 23000 | 22500 | 22000 | 21500 | | N | 26000 | 25500 | 25000 | 24500 | 24000 | 23500 | | D | 23500 | 23000 | 22500 | 22000 | 21500 | 21000 | ## 关键结论 - **库存变化**：美国丙烷库存在5月8日当周出现明显反弹，结束去库状态，进入累库周期。 - **供需失衡**：供应端产量回升，需求端消费量大幅下滑，导致库存增加。 - **价格影响**：库存上升和需求疲软导致美湾丙烷价格小幅下跌。 - **未来展望**：预计随着夏季到来，美国本土需求将持续低迷，库存将逐步累积，出口虽有增长但不足以消化高产量。 ## 免责声明与分析师承诺 - 报告基于可信的公开资料和实地调研，但不保证其真实性、准确性和完整性。 - 报告仅代表分析师个人观点，不构成任何投资建议。 - 报告版权归恒力期货有限公司所有，未经许可不得复制、引用或传播。 - 分析师郭瑾雯具有期货执业资格，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容获取报酬。