> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 原木板块7月市场分析报告总结 ## 核心内容概览 本报告为2026年7月31日发布的《原木板块8月报》，主要分析原木市场在供给、需求及价格方面的表现，并给出相应的市场展望和交易策略建议。 --- ## 一、市场行情回顾 ### 1. 现货市场 - **辐射松原木**：价格整体稳定，但规格与用途分化明显。中A主流价在鲁苏两地稳定于790元/方，规格价差持续扩大。 - **云杉原木**：价格高位震荡，受进口成本支撑，月末小幅回落至1160元/方，全月累计下跌20元。 - **成品木方**：建筑木方走弱，集成材木方保持坚挺，南北成品价格统一，无区域价差。 ### 2. 期货行情 - **LG2609合约**：7月价格重心上移，全月上涨22元，震荡区间在810-834元之间。 - **成交量与持仓**：7月资金持续流入，市场参与度回暖，月末总持仓达1.88万手，多头信心修复。 - **基差变化**：由6月深度贴水转为窄幅波动，反映市场对远期成本抬升的乐观预期。 --- ## 二、原木供应情况 ### 1. 月度进口情况 - **6月进口量**：针叶原木进口量239.73万方，同比增长10.13%，结束连续下滑。 - **7月发运量**：新西兰原木发运量环比减少17万方，近四周累计发运159万方，对华直发量回落至33万方。 - **进口结构**：辐射松为进口主力，占针叶材进口总量超75%；云杉、冷杉及其它针叶材进口量偏少，货源集中度高。 ### 2. 港口库存变化 - **总库存**：截至7月17日，国内13港针叶原木总库存261万方，周环比增加1.56%，结束去库趋势。 - **库存结构**：辐射松库存197万方，占总库存比重超75%；北美材库存升至30万方；云杉/冷杉库存维持14万方。 - **区域差异**：北方港口库存显著累库，南方港口库存缓慢去库，南北供需错配加剧价格分化。 --- ## 三、原木需求情况 ### 1. 需求表现 - **地产需求**：持续低迷，房企回款不足压制施工投放，建筑材需求走弱。 - **高温影响**：南方高温压制加工厂开工，建筑口料订单大幅萎缩；北方气温适宜，集成材配套加工维持高位。 - **刚需支撑**：纸浆材、大径无节材因刚需保持坚挺，而建筑材和低端小A原木价格承压下行。 ### 2. 需求结构分化 - **建筑材**：需求疲软，港口日均出库降至5.17万方，周环比下滑10.09%。 - **工业材**：纸浆材、集成材等高端需求稳定，部分规格价格逆势上涨。 - **出口订单**：仅小幅对冲建筑需求下滑，出口采购仍以大径级优质材为主。 --- ## 四、市场展望 ### 核心逻辑 - **高位成本支撑**：新西兰冬季采伐减量、原油上涨及海运费回升，形成成本支撑。 - **淡季需求压制**：地产疲软、高温天气抑制加工需求，市场整体偏弱。 - **供给收缩预期**：新西兰发运量持续减少，远期供给收紧预期增强。 ### 未来关注重点 - 新西兰原木发运数据 - 国内降温节奏 - 9月传统旺季开工复苏力度 --- ## 五、交易策略推荐 | 策略类型 | 建议 | 理由 | |----------|------|------| | **单边策略** | 建议多单布局，不追高 | 期货背靠整数关口，多单安全边际充足，但需求承压限制上行空间 | | **套利策略** | 观望 | 关注淡旺季转换带来的反套机会 | | **期权策略** | 产业持有现货可少量卖出看涨期权 | 增厚持仓收益，对冲价格波动风险 | --- ## 六、风险提示 - **美伊冲突**：可能引发运费大幅飙升，影响进口成本及市场预期。 --- ## 七、免责声明 本报告仅供客户参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。报告内容基于合规数据及分析师独立判断，不保证其准确性或完整性。客户应独立判断，不依赖本报告做出投资决策。 --- ## 八、联系方式 - **银河期货有限公司** - **地址**： - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - **网址**：[www.yhqh.com.cn](http://www.yhqh.com.cn) - **电话**：400-886-7799 - **研究员**：朱四祥 - **邮箱**：zhusixiang_qh@chinastock.com.cn - **资格证号**： - 期货从业资格证号：F03127108 - 投资咨询资格证号：Z0020124 --- ## 九、报告总结 2026年7月，原木市场在高位成本支撑与淡季需求疲软的双重影响下，呈现结构性分化格局。新西兰冬季采伐周期导致供给边际收缩，进口成本支撑增强，但地产低迷与南方高温压制了终端需求。市场整体以刚需为主导，投机氛围偏弱，期货走势震荡上行，现货涨幅有限。未来需重点关注新西兰发运节奏、国内降温情况及9月旺季开工恢复情况，策略上建议多单谨慎布局，关注反套机会，期权方面可考虑少量卖出看涨期权以增厚收益。