> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 能源化工日报总结 - 2026年6月4日 ## 核心内容概览 本日报对多种能源化工品种进行了分析，涵盖原油、甲醇、尿素、橡胶、PVC、聚酯、聚乙烯、聚丙烯、纯苯、苯乙烯、燃料油、沥青等，重点分析了市场行情、策略观点及影响因素。 --- ## 原油 ### 行情资讯 - **INE 主力原油期货**上涨 5.70 元/桶，涨幅 0.94%，报 611.80 元/桶。 - **高硫燃料油**上涨 21.00 元/吨，涨幅 0.53%，报 3954.00 元/吨。 - **低硫燃料油**上涨 104.00 元/吨，涨幅 2.18%，报 4874.00 元/吨。 ### 策略观点 1. 建议开始原油偏尾行空头战略配置。 2. 红海地区地缘风险可能推动 Platts 南北非同油种价差扩大，建议做阔该价差。 3. 加拿大与委内瑞拉出口放量，叠加美国访华预期，高硫燃油裂解价差估值上限已见，建议做空。 4. 建议做空 INE-WTI 跨区价差。 --- ## 甲醇 ### 行情资讯 - 甲醇主力合约上涨 15 元/吨，报 2890 元/吨。 - MTO 利润下降 3 元。 ### 策略观点 - 当前甲醇已完全包含地缘溢价，短期供需无明显矛盾，建议单边观望。 - MTO 开工率进入传统低迷期，建议逢高止盈。 --- ## 尿素 ### 行情资讯 - 山东现货下跌 10 元/吨，河南、河北、江苏、山西现货分别下跌 10、-30、-10 元/吨。 - 主力合约上涨 14 元/吨，报 1805 元/吨。 ### 策略观点 - 二季度开工高位预期较强，但国内需求利多预期不足，建议逢高空配。 - 当尿素替代性估值达到极致时，可能引发复合肥企业调整配方，带来短期需求边际利多。 --- ## 橡胶 ### 行情资讯 - RU 和 NR 或有反弹，但涨幅超预期。 - 非洲橡胶成为交割品，印尼胶贴水交割，有利于贸易商和实体企业套期保值。 ### 策略观点 - 市场波动大，建议灵活应对，设置止损，快进快出。 - NR 和 RU 短期强势，但继续做多性价比不佳，中性或有调整。 - BR 预期震荡偏弱，做空期权可逐步平仓。 - 对冲建议：买 NR 主力空 RU2609，暂时观望。 --- ## PVC ### 行情资讯 - PVC 主力合约下跌 29 元/吨，跌幅 0.58%，报 4943 元/吨。 ### 策略观点 - 企业综合利润回落至中性水平，短期产量下降。 - 下游内需恢复至高位，出口退税取消，但海外减产预期或抵消利空。 - 整体预期筑底，跟随原油波动。 --- ## 纯苯 & 苯乙烯 ### 行情资讯 - 纯苯现货价格无变动，期货价格无变动，基差缩小。 - 苯乙烯现货价格下跌 50 元/吨，期货价格上涨 162 元/吨，基差走弱。 ### 策略观点 - 纯苯非一体化利润中性偏高，估值修复空间缩小。 - 苯乙烯港口库存持续去化，非一体化利润大幅修复。 - 建议空仓观望，地缘冲突影响盘面波动。 --- ## 聚乙烯 ### 行情资讯 - 主力合约收盘价上涨 68 元/吨，现货价格上涨 50 元/吨，基差走弱。 - 上游开工率环比下降 0.60%，生产企业库存去库，贸易商库存累库。 - 下游开工率环比下降 0.98%，LL9-1 价差扩大。 ### 策略观点 - 建议逢高做缩 LL9-1 价差。 - 阿联酋退出 OPEC+，霍尔木兹海峡封锁，原油价格高位震荡。 - 供应端煤制库存大幅去化，对价格支撑回归。 --- ## 聚丙烯 ### 行情资讯 - 主力合约收盘价上涨 144 元/吨，现货价格上涨 25 元/吨，基差走弱。 - 上游开工率环比上涨 0.52%，生产企业和贸易商库存均去库。 - 下游开工率环比下降 0.59%，LL-PP 价差缩小，PP9-1 价差扩大。 ### 策略观点 - 成本端温和增产，供应过剩缓解。 - 供应端无产能投放，压力缓解。 - 需求端季节性反弹强于往年，短期地缘冲突主导盘面，长期矛盾转移至投产错配。 --- ## 聚酯 ### PX - PX 主力合约上涨 142 元/吨，涨幅 1.61%，报 8960 元/吨。 - 石脑油裂差下降，估值中性。 ### PTA - PTA 主力合约上涨 110 元/吨，涨幅 1.77%，报 6336 元/吨。 - 加工费上涨，PTA 转为大幅去库格局。 ### 乙二醇 - EG 主力合约下跌 12 元/吨，跌幅 0.26%，报 4529 元/吨。 - 乙烯价格上涨，榆林坑口烟煤末价格下跌。 ### 策略观点 - PX 和 PTA 负荷预期下降，进入去库周期。 - 中东地缘冲突或推动 PXN 上升，但短期波动较大，注意风险。 - 国内检修季预期，进口预期下降，港口去库。 --- ## 能源 ### 图像数据 - 图1: WTI 原油主连 - 图2: Brent 原油主连 - 图3: 秦皇岛港动力煤价格 - 图4: 纽卡斯尔港煤价 - 图5: 东北亚 LNG 价格 - 图6: SC 原油 M1-M2 月差 - 图7: 成品油价格走势 - 图8: 欧洲柴油裂解价差 - 图9: 美国汽油裂解价差 - 图10: 美国商业原油库存 - 图11: 环渤海九港煤炭库存 --- ## 燃料油 ### 图像数据 - 图12: 新加坡高低硫价差 - 图13: 新加坡高硫燃料油现货价格 - 图14: 新加坡低硫燃料油现货价格 - 图15: 高硫燃料油裂解价差 - 图16: 低硫燃料油基差 - 图17: 低硫燃料油期货库存 - 图18: 高硫燃料油期货库存 --- ## 沥青 ### 图像数据 - 图19: 沥青市场价、主力合约收盘价 - 图20: 沥青基差 - 图21: 山东沥青生产毛利 - 图22: 沥青期货库存 - 图23: 沥青厂内库存 - 图24: 沥青 76 家样本企业社会库存 ### 策略观点 - 市场波动较大，建议灵活应对，设置止损。 - 沥青库存高位去化，价格支撑逐渐减弱。 - 需求端季节性淡季，供应端开工率下降，库存持续去化。 --- ## 总结 - **原油**：整体偏强，地缘冲突影响显著，建议做空跨区价差及高硫燃油裂解价差。 - **甲醇**：行情稳定，建议单边观望，MTO 利润走低。 - **尿素**：短期建议逢高空配，关注复合肥企业调整配方带来的需求支撑。 - **橡胶**：市场波动大，建议快进快出，NR 和 RU 中性，BR 震荡偏弱。 - **PVC**：价格下跌，短期波动较大，建议关注地缘及成本变化。 - **聚酯**：PX 和 PTA 负荷下降，进入去库周期，短期波动较大。 - **聚乙烯 & 聚丙烯**：价格反弹，供应端压力缓解，建议逢高做缩价差。 - **能源化工**：整体市场受地缘影响较大，建议关注库存及成本变化，灵活应对。